怎样分析债券相关风险指标?
所以说与麦考利久期相比,修正久期对债券价格、收益率的敏感程度的反应更为直观。也就是说我们在实际的过程中说的债券久期多数指的是修正久期,久期的用途是用来衡量价格对收益率变动的敏感程度。03久期策略补充:(对于修正久期大的债券,利率上行所引起的价格下降幅度也就越大,而利率下行所引起的债券价格上升的幅度也...
沪深交易所市场信用债因子投资策略有效性探究
不含权附息式固定利率债券麦考利久期(MacD)计算公式如下:年化修正久期(ModD)表示利率每变动1个单位债券价格变动百分比,公式如下:3.信用利差本文借鉴牛霖琳等(2021)考虑个券现金流的信用利差估计方法,将Z-spread作为不含权普通附息式固定利率债券的信用利差测度指标。估计公式如下:其中,z为信用利差Z-spread的估计值...
【学道分享-深度学习】探秘麦考利久期的变化轨迹
麦考利久期是由F.R.Macaulay在1938年提出的。他用现金流的平均回流时间来衡量债券风险,并将它定义为久期。一般来说,Duration(久期)与Maturity(到期时间)呈正相关,到期时间越长,久期越大。但是,实证研究发现,Mac.D随着时间变化的图形是不连续的,在图形上呈现出一种“锯齿形”。(Couponrate=8%,YTM=7%,半年...
债券基金专题报告:久期测算模型构建与应用
修正久期在麦考利久期的基础上进行优化,直接展现债券在利率变化时的风险暴露程度。利率的微小变化dy将引起债券价格的相应变化,修正久期Dmod即放大倍数。综上,麦考利久期和修正久期的区别在于,麦考利久期蕴含两层经济意义:一是债券的实际到期时间;二是衡量了债券价格变动对利率变动的敏感性。而修正久期只有一层意义,是在...
债券久期!
使用前面学过的公式,计算出债券价格为813.07元,久期为14.05年,修正久期为13.38年。因为期限有20年,计算量比较大,推荐使用EXCEL中的函数,比如:用PV函数计算价格,用DURATION函数计算久期,用MDURATION函数计算修正久期。(2)和(3)计算债券价格变化率的近似值和理论值。
久期—测度债券测度债券利率风险的尺子
修正久期即为△P/P=-Dmod*△r,债券价格变化的百分比恰好等于修正久期与债券到期收益率变化的乘积(www.e993.com)2024年7月30日。因此修正久期比麦考利久期更能直接的表示利率变动对债券价格变动的影响。另外当付息是连续的时候,麦考利久期和修正久期是相等的,但现实生活中,付息通常都是离散的。
久期:测度债券利率风险结构的尺子
修正久期即为△P/P=-Dmod*△r,债券价格变化的百分比恰好等于修正久期与债券到期收益率变化的乘积。因此修正久期比麦考利久期更能直接的表示利率变动对债券价格变动的影响。另外当付息是连续的时候,麦考利久期和修正久期是相等的,但现实生活中,付息通常都是离散的。
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中证5年恒定久期国开债指数(930954):成份券由在银行间市场上市的剩余期限位于1到10年之间的国开债组成,通过权重优化将指数久期稳定在5年左右。2022年5月31日,样本数量为36只,总市值8699亿元,剩余期限5.64年,票息3.33%,到期收益率2.81%,修正久期为4.93年,凸性17.97。
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基本思路就是把每一期的现金流折现之后,乘以该期现金流的到期时间,再除以债券的全价,最后把各期的结果加起来。久期的单位一般是年,到期时间特别短的债券久期用天做单位。实践中用得比较多的是修正久期,修正久期在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正,是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。
凸性在债券定价中的作用
常见的久期指标有两种,即麦考利久期和修正久期,修正久期是麦考利久期这个概念的延伸,是在麦考利久期的基础上考虑了票息的付息频率之后产生的,因为有的债券会一年付息两次甚至多次。如果一只附息债券的付息频率为每年一次,该券的麦考利久期和修正久期相等。不管是麦考利久期还是修正久期,都是以年来表示,衡量的都是在一只...