通胀高企、经济疲弱!美欧日货币政策进退两难

从技术层面看,日本央行的量化宽松政策目标并不仅限于控制收益率曲线,还包括通过强力介入市场、降低市场机能来提高政策效果,这带来了国债市场混乱和日元贬值的副作用。日元贬值、物价上涨时应紧缩货币政策,但为维持长期国债收益率,反而必须进一步强化宽松政策,证明日本现行收益率曲线控制本就存在结构性缺陷,容易成为海外投资...

光大宏观高瑞东展望2025年美国经济:“软着陆”、通胀重燃、降息偏缓

货币配合“更加给力”的财政政策:预计2025年目标赤字率设定在3.5-4.0%、专项债扩大使用范围并增加对化债的安排、增发特别国债支持国有六大行补充资本金及“两重”“两新”,综合来看广义赤字将达到12万亿元左右。货币政策维持支持性立场,降息降准均有空间,关注结构性货币政策工具对资本市场的支持。(三)中美关系:逆全...

鲍威尔强调“谨慎”降息 大选后美联储政策将如何取向

在这种背景下,美联储需要在货币政策工具箱中保留足够的弹性,以应对突发状况。三是强调数据依赖性。鲍威尔重申美联储将“依赖数据做决定”。这意味着未来政策调整将紧密跟随经济和通胀数据的变化,而非受到市场情绪或政治压力的影响。这种基于数据的“谨慎”立场增强了政策决策的科学性和灵活性。同时,政策的不确定性...

长城宏观:财政政策和货币政策的配合

在丁伯根经济政策规则里,政策工具的个数至少要等于政策目标的个数,如果一个政策体系包含的目标个数多于工具个数,将至少有一个目标无法完全实现。在蒙代尔模型里,汇率不是政策目标,而是政策工具。但在我国货币政策体系中,汇率有时是我们的政策工具,有时是我们的政策目标,由此无法实现的政策目标就是国际收支无法平衡,也...

俄乌冲突两周年·前瞻 ②|全球掀起的“去美元化”浪潮能走多远?

西方主要中央银行大幅度收紧货币政策通常会给众多新兴市场经济体带来国际收支恶化、通货膨胀猛涨、本币汇率大幅度贬值等一系列冲击，进而导致其整个国民经济显著下行，这就是俗话说的“老牌发达国家割新兴市场经济体的韭菜”……要走出这种困境，这些受冲击国家客观上需要有非西方国家货币作为国际贸易计价结算货币，从而助力...

路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调: 国际比较...

首先,在欧洲经济与货币同盟第一个十年,财政政策主要发挥自动稳定器的作用,货币政策的目标是维持价格中长期内稳定,并禁止为财政提供货币融资(www.e993.com)2024年11月22日。其次,2008年国际金融危机后,欧洲普遍面临的低利率环境限制了货币政策的操作空间,但提供了较大的财政政策灵活性,财政货币政策存在战略互补。2012年,欧洲爆发主权债务危机,欧央行行...

张明、陈胤默 | 全球货币政策转向 美元指数显著升值

美国经济强韧性、通胀处于高位、全球地缘政治冲突上升等是推动美元指数走强的重要因素。2024年下半年,需要关注特朗普重新胜选美国总统带来的潜在影响。■2024年年初至今,日元兑美元汇率呈现贬值格局。美日利差变动是日元兑美元汇率变动的主要原因。日本央行未来加息路径将对日元产生直接影响。考虑到美日货币政策转向,尽管...

货币政策超预期意味着什么?

2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。全球经济复苏动能分化，地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。中央经济工作会议明确要求，2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，保持流动性...

丁爽:2024年中美货币政策走势对人民币有利

丁爽预计2024年美国经济软着陆,通胀下行但仍高于目标,地缘冲突增加通胀下行幅度低于预期的风险,渣打银行因而预测美联储会在5月份开始降息,全年降息100个基点,美债收益率会下行,也带动美元指数下行。就中国而言,预计2024年中国会设定5%左右的增长目标,应对通缩风险,货币政策会保持宽松,但降息幅度会明显小于美国。中美利差...

和解与冲突:2023年十大国际头条|回望2023??

叠加巴以冲突和红海危机的影响，能源价格和日用品价格可能会在短期内出现上升趋势，给消费者支出带来压力，影响经济增长水平。未来，为缓解经济压力，欧洲央行和美联储可能不会加息。但是，为达到2%的中期通胀目标，欧洲央行和美联储预计还会继续维持较高利率水平一段时间。9.难民危机持续冲击欧洲在战火四起的背景...