华泰| 金工:国内双因子定价模型的构建与应用

此外,我们还可以从因子载荷的角度探讨基于市场因子和风格因子定价模型的有效性:如果各种细分资产与市场因子、风格因子间的关系稳健,即资产在因子上的载荷系数显著且稳定,则通过观察和预测因子值,我们可以对各类资产的收益变化进行合理可靠的分析和预测。基于此,我们以120个月为滚动窗口,以各个细分资产的时序数据为因变量,...

文献分析 | 政府采购与企业ESG表现——基于A股上市公司的经验证据

通过以上稳健性分析可以发现,主要变量的系数正负号与显著性均无明显变化。以上稳健性检验进一步验证了本文的假设1。(四)异质性分析1.企业规模异质性本文参考姜爱华等(2022)对企业规模的处理,将每年的样本按照资产规模从小到大排序处理,排名前50%划分为小规模企业,排名后50%划分为大规模的企业,回归结果如表6列(...

高国力等:基于碳排放影响因素的城市群碳达峰研究

为了避免变量的非平稳而导致的伪回归,需要对面板数据进行平稳性检验。由于研究数据为非平衡面板数据,因此选用Fishertype检验进行平稳性检验。根据表4的检验结果可知,无论是被解释变量、解释变量还是控制变量的检验统计量均显著,模型中的所有变量均平稳,通过平稳性检验,面板数据可以用于回归分析。(2)模型估计结果。通过...

汇率对企业杠杆率影响的机理与效应: 来自中国企业的证据

由表6可知,一方面,汇率exchange的系数大多都显著为负,说明基准回归核心结论不变;另一方面,进出口企业(exportimport)和进口企业(import)三项交互系数(reform*exchange*exportimport,reform*exchange*import)都为负数,净出口企业(nexport)和国内企业(domestic)三项交互系数都为正数,且半数类型的杠杆率其三项交互系数都显著。

IMI工作论文|汇率对企业杠杆率影响的机理与效应: 来自中国企业的...

例如该企业为进出口企业,则exportimport=1,否则exportimport=0,以此类推其他3个虚拟变量设置。exchangebtxTypes表示人民币汇率与不同行为企业虚拟变量的交叉项。因此,人民币汇率变动对杠杆率的影响,主要看系数δ1和δ3。再次,进行稳健性检验。包括对2005年汇改进行三项交互估计、工具变量回归以及构建企业层面实际有效...