房地产的金融化与泡沫化:以美国为例 | 《货币与经济周期》

一、魏克赛尔的“累积过程理论”:自然利率、货币利率与工业波动二、米塞斯的货币与商业周期理论三、哈耶克的货币与商业周期理论四、奥地利学派的货币与商业周期理论的后期发展:罗斯巴德的《美国大萧条》五、奥地利学派的货币与商业周期理论的最新阐释:德索托的货币、银行与商业周期理论六、余论:货币需求、信贷需求...

超发的货币都去哪儿了

如果回到费雪交易方程式上来,整个交易过程就会变为:货币流动速度V和交易量Y不再是像货币数量理论假设的那样是固定不变的,所以货币流通量M的增加未必会导致价格水平P的上涨。L.兰德尔·雷的书出版之后,受到了媒体的追捧,大多数学院派经济学家则采取了冷眼旁观的态度,而一些参与讨论的学院派经济学家认为,L.兰德尔·...

蒋飞:中国货币需求函数

货币是经济理论中重要的组成部分,货币需求理论是经济调控体系中起到决定性作用的理论基础。从古至今,大致出现了三种理论:费雪的现金交易理论(20世纪初)、凯恩斯的流动性偏好理论(20世纪30年代)和弗里德曼的货币数量论(1956年)。其中从二战后到70年代石油危机之前,凯恩斯主义盛行。之后,货币主义的数量论大行其道。本文通...

关于货币、通胀和利率之间的关系

对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质量降低。费雪方程式和货币流通速度“质量”这个词,让我们想到了费雪方程式:如上图所示,费雪方程式的左侧在形式逻辑上是完备的,什么意思呢?对于一个金...

东师24春《货币银行学》在线作业2

D.费雪的交易方程式E.制度学派的创新理论20.以货币形态提供的信用有A.商业信用B.银行信用C.国家信用D.消费信用E.国际信用三、判断题(共20道试题,共40分)21.按照凯恩斯的货币理论,当市场利率相对稳定时,投机动机是决定人们货币需求的因素...

张明、刘展廷 | 资产负债表衰退:理论脉络、日本经验与中国挑战

两种理论在政策建议方面显著不同(辜朝明,2016)(www.e993.com)2024年11月4日。费雪主张使用货币政策,依托宽松货币政策实现再通胀,从而消除过度债务和通缩的恶性循环(Fisher,1933)。辜朝明认为,由于企业经营目标变为负债最小化,即使货币政策极度宽松,企业依然没有借款动力。相反,积极的财政政策可以弥补因资产负债表衰退而引起的有效需求缺口,维持资产价格...

直播回顾:流动性黑洞与金融危机

对于危机的发生机理,学术界目前存在多种解释,至今莫衷一是,但主要以伯南克为代表的货币供应不足论、费雪的过度债务清算论以及凯恩斯的有效需求不足论为主要代表。此外,作为凯恩斯理论的继任者,明斯基对于危机的研究更为丰富多元,并在诸多数理验证的基础上,提出了金融不稳定理论,给出了明斯基时刻的经济学定义。此外,作...

一切危机都是流动性危机

债务-通缩螺旋是欧文·费雪提出来的理论。这个理论不难理解,过度借债和通货紧缩相互增强,陷入负反馈:过度借债导致消费和投资萎缩,引发价格下跌,价格下跌导致利润下滑、资产缩水,进一步推高负债率……而如果银行加入其中,银行紧缩银根、紧急缩表,引发流动性枯竭,就会加速这个过程。

深度| 前有险滩日央行能否全身而退

(二)非常规政策的传导机制:基于费雪方程的理解从传导机制上看,以QQE+YCC政策为例,大规模资产购买(APP)和YCC的目的是压降名义利率曲线(名义利率=名义中性利率+风险溢价)。通胀超调承诺有助于抬升通胀预期曲线。基于费雪方程(实际利率=名义利率-通胀预期)可知,货币宽松政策的效果将表现为实际利率曲线的下移。当实际...

M2余额历史性突破300万亿!货币发了不少物价却没涨,怎么回事?

费雪公式一共就四个参数,用乘除法就够了,不涉及微积分,看来伟大的理论并不一定是非常复杂让普通人难以理解的。四个参数中M指货币总量,V指货币流通速度,P指平均物价,T指商品总量。利用小学数学知识将费雪公式稍作变化,可以得到另外一个公式:P=MV/T...