货币市场利率的定价分解与趋势把握
前者可以利用泰勒规则所拟合,其决定货币市场利率变化的趋势方向,后者则需要在历史经验和未来供需对比中外推供需力量的相对变化强弱。首先,我们可以顺利地拟合出未来12个月份理论值的变化(借助于CPI的预测,2015年CPI的目标值是3.0%)。从目前中性假设条件看,我国未来12个月的CPI变化呈现先下后上的走势,但是绝对水平较...
什么是流动性偏好理论?
导读流动性偏好理论是经济学家凯恩斯提出的一种短期利率决定理论,认为利率由货币供求决定。利率与货币需求同向变动,与货币供给反向变动。1、流动性偏好理论是经济学家凯恩斯提出的一种短期利率决定理论,认为利率由货币供求决定。利率与货币需求同向变动,与货币供给反向变动。2、人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币,...
汇率决定理论中的利率平价——兼议人民币均衡汇率(下)
各种摩擦所引发的利率平价偏离,已成为当前汇率决定理论的研究前沿。1994年汇改以来,人民币均衡汇率经历了三次重要改革,最终确立了人民币实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。由于资本管制并未完全放开,人民币利率平价理论自然难以成立。但随着资本账户不断开放,利率平价对人民币汇率的...
利率平价理论指标与即期市场相关性回溯分析
在理想情况下随着大量掉期外汇交易的不断进行,远期价差将正好等于两国利差,两种货币资产所提供的收益率完全相等,即利率平价成立。利率平价的状态能够敏感地反馈出国际金融市场稳定与否及变化风向,为当前外汇市场参与者采纳用于汇率和利率的主流定价模式。基于上述理论,掉期点理论值指标旨在反映在利率平价理想状态下市场掉期...
长城证券:我国还未走到零利率阶段,传统货币政策仍然有效
主张通货膨胀目标制的理由是认为只要央行千方百计的为了这个目标增加货币供应量,市场通胀预期就会提高,进而帮助实际通胀目标达成。根据这种观点,物价上涨率是由供求缺口和预期物价上涨率所决定的,而预期物价上涨率最终取决于中央银行所设定的物价上涨率目标,也就是期待中央银行设定的物价上涨率目标发挥“锚定效应”。这...
央行如何影响十年国债利率?
1.货币供需曲线存在两种扩张模式,协调扩张和不协调扩张;2.央行根据经济的进展决定切入不协调扩张的时机(www.e993.com)2024年7月11日。结束语综上所述,我们就搞清楚了央行影响十年国债利率的机制,并可以得到以下结论:1.当下的M2增速较低,CPI同比水平较低,M2增速有巨大的提升空间;...
央行:加强利率自律管理,推动社会综合融资成本稳中有降
深入推进利率市场化改革,健全市场化利率形成和传导机制,发挥央行政策利率引导作用,持续释放LPR改革效能和存款利率市场化调整机制重要作用,加强利率自律管理,推动社会综合融资成本稳中有降。稳步深化汇率市场化改革,综合施策,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理均衡...
陆磊:如何理解真实世界的货币经济
陆磊在序言中提到,《货币论》共三卷,通篇不是依靠某种现成理论以解释某个国家、某种货币工具所带来的特殊货币现象,而是给出一切仍然存在“货币”这一经济现象的经济体必然面临的外在表现及其内在逻辑。其分析框架不一定符合货币演化史,不一定满足所有的逻辑条件,不一定契合未来世界的货币循环,更不可能适用于极其特殊的...
多样的货币政策工具——SLO/SLF/MLF/PSL
中,介绍了央行的三大传统货币政策工具,同时提到,为了提供更多样的货币政策工具,央行相继于2013年,创设了短期流动性调节工具(SLO);2013年,创设了常备借贷便利(SLF);2014年,创设了中期借贷便利(MLF);2014年,创设抵押补充贷款(PSL);2018年,创设定向中期借贷便利(TMLF);以及一系列的结构性货币政策工具。
金价再创新高的背后:深入剖析黄金的定价逻辑
基于预期理论的短期黄金定价逻辑1、预期变化主导金价短期波动及方向黄金价格波动大多数时间交易的是相对收益预期。金价波动原因来自有限资金流动,实际利率和美元指数对金价变动的解释是结果的表现。不同维度的预期中总有一个预期发挥主导作用,继而引导有限的资金流向。影响预期的因子我们总结有美国货币政策预期、美国经济周...