中国降息周期的债券期限利差变化

根据利率期限结构预期理论,债券的期限利差既可以预测短期利率在未来长期中的一系列变化,也可以预测长期利率在未来短期后的变化。鉴于此,我们将国债(10-2)年利差按照不同时期进行拆分:(10-2)年利差=(5-2)年利差+(10-5)年利差2年、5年和10年期分别是债券的短期、中期和长期品种的代表,国债(5-2)年利差为...

华安安康灵活配置混合A(002363)

1、资产配置策略本基金为混合型基金,在投资中将通过对宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测,结合投资时钟理论并利用公司研究开发的多因子模型等数量工具,确定基金资产在权益类资产和固定收益类资产之间的配置比例;当市场环境发生变化时,本基金将依托仓位弹性优势并借助股指期货等金融工具快速灵活地作...

专项债未赎回案例增多:项目预期收益未能提前实现

“一般来说,含赎回权的专项债期限设置是N+N,比如3+2年的专项债,发行时融资收益平衡方案是按照5年来测算的,正常情况下要5年的收益才能对专项债还本付息,只有极少的概率可以超前实现预期收益,那么就会行使赎回权。”南方某省份财政系统人士直言,“正常情况下就是不提前赎回,提前赎回反而是小概率事件。”值得注意的...

美联储调息周期利率对国内棉花期价的影响

信号渠道传导机制描述的是美联储通过公开发布货币政策等信息,以此影响投资者对未来货币政策走向的预期,进而影响市场预期,最终对实体经济产生影响的过程。这一传导机制的历史根源可以追溯到20世纪70年代的理性预期革命,该理论认为,如果所有市场参与者都能准确预测政策动向并据此采取行动,那么政策效果将大打折扣。尽管理性预期...

东海研究 | 总量+金融:创新货币政策工具箱,多措并举推动经济高...

央行对长期国债收益率作风险提示,与市场加强沟通,是为了遏制羊群效应而导致长期国债收益率单边下行可能潜藏的系统性风险。当前央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟。央行也在会同财政部,共同研究优化国债发行节奏、期限结构、托管制度等。人民银行在二级市场开展国债买卖的整个过程将会是渐进式的。

关于当前长期债券收益率走势的分析

(一)长期利率的理论分析长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀预期,但在中短期也会受到供求因素的扰动(www.e993.com)2024年11月29日。理论上,长期利率可拆解为“预期短期利率”和“期限溢价”两个部分(Adrian等,2013)。预期短期利率是未来短期利率的期望值,期限溢价则是长期利率对预期短期利率的溢价,包括期限风险溢价、流动性溢价等。

【启航】中信建投2024年度二十大预测:A股有望转入小牛市,迎来熊牛...

存款活、定期结构及期限结构以1H23数据估算。存款定期化影响方面,2022年下半年-2023上半年定期存款占比大约上升2-3pct,且目前M2与M1剪刀差仍在加大,对经济复苏的预期偏弱导致资金流动性较差,因此预计2024年存款定期化趋势仍将持续一段时间,但可能在经济逐步复苏的带动下略有好转。假设2024年定期存款占比上升1pct,...

中信建投:2024年度二十大预测

存款活、定期结构及期限结构以1H23数据估算。存款定期化影响方面,2022年下半年-2023上半年定期存款占比大约上升2-3pct,且目前M2与M1剪刀差仍在加大,对经济复苏的预期偏弱导致资金流动性较差,因此预计2024年存款定期化趋势仍将持续一段时间,但可能在经济逐步复苏的带动下略有好转。假设2024年定期存款占比上升1pct,...

双重“新三期叠加”:对2024年中国经济的思考及建议

一是房地产供需形势逆转,人口见顶回落,总量和结构都不利于房地产发展,影响到预期的变化,根据中国人民银行问卷调查,预期房价上涨比例在二季度末为15.9%,为2018年二季度以来的相对低点。二是宏观环境不确定性导致居民收入和购买能力受到冲击,居民个贷余额同比为负,居民杠杆率在2020年三季度后,不再加杆杆,杠杆率保持在...

中央银行短端基准利率类型选择:基于货币市场利率目标

因此，在理论上，如果预期理论成立，则长、短期利率间应当存在长期均衡关系，这恰好与协整理论的基本概念相符。Engle&Granger是最早对利率期限结构预期理论进行检验的学者，并得出长、短期利率确实存在长期协整关系的结论，从而有效支持利率期限结构的预期理论。2．国际实践近些年来，随着货币政策调控理论的日益丰富，货币...