TS负基差问题再思考:关于金融产品定价的底层逻辑思考

理论上,从套利定价的角度来看,你持有期货(到期交割)和持有现券应该是等价的,不然就存在套利机会。IRR的由来也是如此。现在为什么TS2503的基差为负,却依然是合理的?因为现在2年期国债的收益很低,已经低于资金成本了,所以carry为负。考虑投资方式,100块钱直接买2年期国债。另一种方式100块放回购,然后买一个国债期货...

如何应用套利定价模型于期权交易

通过布莱克-斯科尔斯模型,投资者可以对期权进行定价,并识别市场中可能存在的套利机会。例如,如果市场中的期权价格偏离了模型计算的理论价格,投资者可以通过买入低估的期权和卖出高估的期权来构建套利策略。这种策略依赖于市场最终会回归到无套利价格的前提。然而,需要注意的是,布莱克-斯科尔斯模型假设市场是有效的,且标的资...

详细揭秘!期权现代定价模型

在无套利条件下,期权定价的基本思想是通过构建一个与期权具有相同支付结构的对冲组合,使得该组合的价格等于期权的价格。如果市场存在无套利机会,那么投资者可以通过买卖这些组合获利,直到价格调整到不再存在套利机会为止。对冲组合的构建对冲组合是一种投资策略,通过持有一组资产来复制另一个资产的收益,从而消除风险。...

标准债券远期期现套利交易的实证研究

无套利定价是远期、期货等金融衍生品合约定价的重要理论方法,它来源于经济学中的“一价定律”,即两种金融资产,如果未来任意时点的现金流完全相同,则它们的现值必然相同,否则投资者就可以通过卖出现值较高的资产并买入现值较低的资产来实现无风险收益。理论上,如果在现货市场买入可交割券,同时通过远期合约在远端卖出,投...

如何理解期货价值的计算方法?这些方法对市场定价有何影响?

首先,期货价值的核心计算方法之一是基于无套利定价理论。这种方法假设市场上不存在无风险套利机会,因此期货价格应等于现货价格加上持有成本减去持有收益。具体公式为:期货价格=现货价格+持有成本-持有收益其中,持有成本包括仓储费用、保险费用和资金成本等,而持有收益则可能包括股息或利息收入。这种方法确保了期...

最全的期权无风险套利操作指南,巴菲特也在用

套利是通过构建资产组合,捕捉标的资产不合理定价所带来利润的行为(www.e993.com)2024年11月25日。在实际操作中,套利的最大特点是在组合构建之时便已锁定了理论盈利水平,无论标的资产价格如何变化,套利组合均可获得大于0的现金流,也即真正意义上的无风险。此外,更严格意义上的套利组合收益不随标的资产价格的变化而变化。换言之,套利是一种绝对...

期货定价的基本原理是什么?这种定价机制如何影响市场动态?

期货定价的基本原理是基于一系列金融和经济理论,主要包括无套利原理、预期理论和成本加成理论。这些原理共同作用,确保期货价格的合理性和市场的有效性。首先,无套利原理是期货定价的核心。它假设市场上不存在无风险套利机会,即投资者不能通过买卖期货合约和现货资产来获得无风险利润。这一原理要求期货价格与现货价格之间...

新书推荐丨利率互换与利率风险管理创新|期权|债券|利差|货币|...

一、远期利率互换与定价二、现金交割的远期利率掉期三、运用可赎回掉期转换可赎回债券为无赎回权债券:降低融资成本四、掉期与债券市场对可赎回权的不同定价:套利机会五、运用可卖回掉期转换可卖回债券为无卖回权的浮动利率债券,以降低融资成本六、可赎回与可卖回债券产品定价模型...

ACCA考试套利定价理论包含什么?

套利定价理论是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是多因素模型。套利定价理论的出发点是假设证券的回报率与未知数量的未知因素相联系。因素模型是一种统计模型。套利定价理论是利用因素模型来描述资产价格的决定因素和均衡价格的形成机理的。这在套利定价理论的假设条...

评估资产预期收益:套利定价理论介绍 | 咚宝鱼投资理财

套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT）是一种多因子（multiplefactors）资产定价模型，由经济学家斯蒂芬·罗斯（StephenRoss）于1976年提出，它是资本资产定价模型（CAPM）的拓展方案。APT认为资产价格受到多种因子驱动，这些因子包括宏观经济变量或公司经营相关等因素，而且资产的预期收益与这组多因子是线性相关...