央行与资产价格的纠葛:剪不断,理还乱

货币供给过多通常是资产价格膨胀、甚至资产泡沫的主因,因此中央银行与资产价格的关系密切。然而,早期央行多不关切资产价格稳定问题,直到2007年次贷风暴发生之后,态度方开始有所转变。不过,央行在如何调控资产价格方面面临诸多挑战,顺利引导资产价格软着陆者比较罕见,治丝益棼之例反倒比比皆是。2007年以前,央行与经济学...

日本的正面与侧面——泡沫之后的经济与资产价格

日本在90年代资产泡沫破裂之后出现了长期的通缩债务循环，但从结构来看，情况很复杂，一些重要的结构性现象可能容易被市场忽略。从实体经济来看，日本GDP总量落后与“劳均”领先并存。与经济结构性特征相对应，资产价格也出现了明显的结构性特征：总体房价长期疲弱与核心地区房价的韧性并存，股市总指数的疲弱和非地产金融板...

洪灏今天分享:高波阶段产生的资产价格全面泡沫化将会继续进行

所以我们刚才讲,隐含波动率在上升,显示的是全球某一个资产类别的泡沫,或者说某几个资产类别价格的泡沫化正在酝酿。如果最近大家看加密货币价格的变化,看一下农产品(6.670,-0.05,-0.74%)价格的变化,三年前是糙米,下一个bubble,两年前是咖啡,现在是可可,农产品价格暴涨。同时相对应的是比特币,或者说加密货币的...

日本房地产泡沫的资产负债表效应及对中国借鉴意义 | 国际

根据资产负债表理论,当资产(股票和房地产)价格大幅下跌时,私人部门的经济行为目标发生重大转变,从追求“利润最大化(经济学的基本假设)”转向追求“债务最小化”,这时企业会将大部分收入用于还债,而不是用于再投资,更不会从银行贷款进行投资;家庭也会将大部分收入用于还债,同时减少消费,利用银行信贷进行消费的情形逐渐...

中国资产为何重新成为香饽饽?

按照霍华德.马克斯的理论，知道一个东西好或者不好，属于第一层次的思维。清楚市场价格对这些好与不好做出的反应程度是尚未反应、适度反应、过度反应，这才是第二层次思维中的关键点！二、外资重新拥抱中国资产或许也是价值投资规律有效性的彰显！回到当下全球资本市场现实的课题，大家都知道美国和日本当下的经济“很景气...

“泡沫恐慌”蔓延:AI泡沫是否会重演互联网泡沫

泡沫往往源于新技术的产生,市场对技术的未来发展过于乐观,导致过度投资和盲目跟风,使其价值超越实体经济可承受的程度,随后急剧下滑,最后像肥皂泡一样破灭(www.e993.com)2024年11月22日。结合海曼·明斯基的《金融不稳定假说》、霍尔迪·加利《货币政策与理性资产价格泡沫》等数篇研究经济泡沫的经典论文,我们总结出泡沫产生的核心条件。

泡沫在经济中有什么含义?它如何影响市场稳定性?

泡沫在经济中的深刻内涵在经济领域,泡沫是一种常见但又复杂的现象。简单来说,泡沫指的是资产价格远远高于其内在价值的一种状态。这种价格的飙升并非基于资产本身的真实价值增长,而是受到市场过度乐观的预期、投机行为等因素的驱动。以房地产市场为例,如果房价在短时间内大幅上涨,远远超出了房屋本身的实际价值,同时伴...

房地产的金融化与泡沫化:以美国为例 | 《货币与经济周期》

基于经济思想史的理论回顾房地产的金融化与泡沫化:以美国为例虽然每一次金融危机都会在不同程度上导致房价下跌,但2008年金融危机的不同之处在于,房价下跌幅度较大,而且这更多的是一个原因,而非结果。至于何时种下这个“因”?这个故事得从大萧条开始讲起。

戴康:债务周期下的资产配置-避险资产篇——“债务周期大局观...

2.90年代期间在资产配置偏好上更注重安全性与流动性,显著降低对于盈利性的要求。90年代经济泡沫破灭后进入萧条,市场风险偏好长期处于低位,股票/地产等风险资产价格大幅缩水,赚钱效应较差。以债务周期的视角看,在破灭&萧条期,居民资产配置明显以安全性/流动性作为最优先考量。伴随着萧条进入后期及和谐去杠杆阶段到来,...

9年前提醒泡沫风险的经济学家:普通人投资,要多元化

朱宁:对。比如根据荷兰300年和美国150年的数据,房地产的年化回报率和通胀差不多,荷兰是2.3%、美国是5.5%,只比通胀率高零点几个百分点,统计学差异不显著。这意味着房产是对抗通胀非常好的资产配置,但不能带来超额收益。中国房地产的年化回报率理论上应该在3%~5%之间,但过去20多年,许多房产的年...