【华安证券·金融工程】专题报告:价格波动性与信息含量

作者的第一个主要结果表明,对于具有线性资产需求和加性噪声的模型类别,价格信息性和价格波动性之间的均衡关系(作者称之为基本关系)可以通过以下两个因素唯一刻画:(1)基本面的新息方差;(2)信号对价格需求的敏感性,即投资者对私人信息和资产价格的需求敏感性比率。利用这一关系,作者识别出两种渠道,通过这些渠道,价...

金融学专业中,如何理解并应用金融市场的金融复杂系统理论?

自适应系统理论：自适应系统理论认为金融系统中的个体具有适应性，能够与外部环境及其他个体进行持续不断的学习交流，并根据学到的经验改变自身结构和行为方式，以适应环境变化和其他主体的协调一致。这可用于解释资产价格如何在资本市场中达到一般均衡，或金融市场上投资者的羊群效应。临界突变理论：突变理论主要研究金融系...

不要做空的市场原理是什么?这种市场原理如何指导投资决策?

当做多时,即使资产价格下跌至零,损失也仅限于投入的本金。但做空时,资产价格理论上可以无限上涨,导致损失没有上限。下面通过一个简单的表格来对比做多和做空的风险和收益特征:这种不要做空的市场原理对于投资决策有着重要的指导意义。它提醒投资者在考虑做空时要格外谨慎。不能仅仅基于短期的价格波动或主观判断就...

指数下跌时期权未跟随的原因是什么?这种情况对期权市场有何启示?

首先,我们需要理解期权价格的影响因素,包括标的资产价格、行权价、剩余期限、波动率以及无风险利率等。当指数下跌时,期权价格理论上应受到标的资产价格下跌的影响,但实际情况可能并非如此。一个关键原因是市场参与者对未来波动率的预期。在指数下跌时,市场情绪通常会变得更为悲观,投资者可能会预期未来的波动率增加。这...

中信建投 | 风险资产价格动荡,危中寻机布局强逻辑板块

(2)资产价格大动荡,危中寻机布局强逻辑板块。全球股市大幅下挫,资产端压力凸显;同时,日央行上调利率至0.25%且计划缩表,日元兑美元剧烈升值,借入日元投资股市的交易面临来自资产端和负债端的双重压力,卖资产还日元的操作或加剧资产端压力,甚至引发卖黄金补保的风险,这就是在极致的经济担忧中演绎的黄金无差别下跌的行情...

美联储利率决议再添变数,对全球资产价格有何影响?

扣除波动较大的食品和能源价格，美国的2024年3月份年化核心通胀率维持在3.8%的水平，与上个月一样，但是低于市场预期的3.7%，其中居住指数上升5.7%，是主要推动力，见下图(www.e993.com)2024年11月22日。市场预期的是，核心通胀指数能够逐月下降，并最终在年底前或是明年初到达美联储2%的通胀目标水平，为美联储降息提供合理的理论依据。然而...

张瑜:全球波动、日元套息与中国股汇的关系——基于十个交易事实的...

2、对于人民币资产，由于套息交易本质与日元有别，因此，一方面A股在当下日元套息平仓主导的波动中能保持相对抗跌，另一方面A股也不会受益于波动率提升环境下的海外资金回流。能否实现逆势上涨，重点仍要看内部基本面预期是否趋势性向上。报告目录报告正文近期全球资产价格波动短期急剧放大，引发了市场对全球金融市场风险...

你知道期权波动率在什么情况下会为零吗?

即使认沽期权的交易价格处于最低理论价值和内在价值之间,隐含波动率也不会为零。这表明市场对期权的潜在价值有一定的预期。深度实值认购期权隐含波动率为零的原因深度实值的认购期权隐含波动率可能为零,这与市场的买卖供求关系有关。1.资金需求:认购期权的买方在到期行权时需要准备足够的资金来购买标的资产。如...

基于波动率目标的信用债券指数增强策略

(二)理论推导对一个风险资产,我们将其收益率和波动率分别记作μt和σt,记无风险收益率为rtf。我们可以构建一个由风险资产和无风险资产构成的组合,其收益率可以表示如下:rtportfolio=wtμt+(1-wt)rtf(1)其中wt是风险资产的权重,当其超过1时,表示对应的杠杆率。现在我们设定一个恒定的波动率目标σtarget...

资产的“大选效应”是否存在?【华创宏观·张瑜团队】

总统大选年,资产价格如何变化?1、只有美元指数具有选举周期效应,即任期后两年美元指数的涨幅比任期前两年的涨幅平均高3%左右,其他资产在统计上无法印证该理论。2、从年度视角来看,只有美元指数有显著的大选年效应,在大选年的表现更优,涨幅比非大选年平均高4.3%左右。