【原油年报】弱需求下的再平衡

供需平衡上,2024年低库存延续,季节性特征依旧明显,浮仓库存继续转移至岸罐库存,根据12月初给的静态推演来看,2025年全年累库趋势较大,重点关注弱平衡下的主要各方的博弈结果。需求上,随着特朗普2.0时代的到来,西方各国政治倾向也急剧右转,保护主义盛行,全球贸易或将进一步萎缩,对供应链的冲击或将进一步放大,我们给出...

华泰2025年展望 | 机械:高质量发展的三条主线

我们看好工程机械2025年景气向上,看好供给端的刚性和需求端的弹性所带来的利润弹性,也对顺周期各板块在国内整体经济稳步向好的大背景下的盈利修复充满信心。建议关注国内海外双驱动的工程机械板块;供给端受产能扩建制约或短期扩产较难,但需求显著改善的缝纫机械、船舶海工和轨交设备;受新技术推动,未来需求弹性较大的...

OPEC坚持强劲的石油需求增长预测

此外,报告指出,高利率使美元走强,导致石油和其他大宗商品价格上涨。然而,OPEC对美联储可能在今年下半年开始降息表示乐观,因为经济强劲,全球通胀压力呈下降趋势。上半年主要经济体的经济增长势头保持弹性。这一趋势支持了近期的整体正增长轨迹。

预计石油需求达峰后或将加速下滑

●交通燃料用油下滑是导致石油需求达峰后下降的主要原因,石油的原料属性愈加强化。●此轮化工超级扩能周期仍在延续,拉动中长期化工原料用油需求增长,远期循环再生及二氧化碳资源化技术推动化工原料用油下降。石油需求进入增长最后阶段2023年,我国一次能源消费比上年增长3.3%,达到55.9亿吨标准煤。我国能源消费总量将于20...

民生策略:一季度的经济复苏似乎与大部分投资者的重仓领域的体感...

对于能源而言，虽然对应的大多数下游的毛利率处于历史较低水平，但由于下游更为广泛，因此在中下游制造业恢复的过程中带来的流量恢复也会使得其盈利具备韧性，对于需求的假设和要求可能没有那么强，但是会牺牲一定价格弹性。3商品表达冲突具体事件，股票定价世界格局改变。近期以巴以冲突为代表的地缘政治冲突也给大宗商品...

再度“联姻”中东土豪,千亿荣盛石化抛675亿大项目,股价为何高开低...

第二项则是荣盛石化与国际石油巨头沙特阿美之间亲上加亲的二度“联姻”(www.e993.com)2024年12月20日。双方互相对对方重要子公司交叉持股,更重要的是,还双向参与扩建子公司产能。两大重磅消息之下,1月3日荣盛石化却高开低走,全日微涨0.49%,收于10.31元/股,最新市值1044亿元。自高位至今,公司股价三年跌去三分之二,市值蒸发约2000亿元。

供需偏紧 油运周期蓄势上行

这种情况下,石油和石油产品需要通过海运进行长途运输,地理上的产能变化客观上提升了远洋海运的需求量和重要性。而原油的金融属性较强、运费相对货值占比较低,因此上下游对运费的敏感度偏低,运价弹性较大。中远海能油运原油轮船队运力排名全球第三、VLCC运力排名第二。2022年俄乌冲突爆发后,该公司的运价和股价均上涨...

华泰| 联合研究:三季度业绩前瞻

我们预计大型券商前三季度归母净利润增速集中在-10%~+25%区间,中小券商部分权益投资敞口较大,有望展现更强弹性。同时,10月以来市场景气度维持较高水平,有望驱动券商在Q4实现更高的业绩动能。板块分化,关注低估值、并购、投资/经纪弹性9月24日以来市场交投活跃度显著提升,券商板块受益于成交额放量和政策利好,...

全球核电再启动,铀矿“十年等一回”

我们分析铀的涨价节奏可以发现,铀的涨价节奏慢于全球其他能源价格(煤炭天然气石油涨价尖峰出现于2022年,而铀价加速上涨从2023年开始),也慢于自身一次供需的变化(2017年全球天然铀一次供需已出现翻转,且此后缺口持续扩大,但铀价仍在数年内维持了低位,直到2022-23年涨价才开始加速)。铀价上涨的滞后性我们认为主要是由...

国盛证券:化工板块正酝酿巨大变化

寡头格局,若有装置出现不可抗力,弹性巨大。由于全球维生素及中间体(如VA中间体柠檬醛、VD3中间体胆固醇)呈现高度集中的寡头垄断格局,结合下游成本占比及刚性需求,涨价时弹性巨大。历史上,2017年12月VA价格曾超过1200元/kg,VD3价格曾超过500元/kg。核心标的:...