MMT创始人之一Randall Wray:货币主权性与政策独立性:美国货币政策...
传统货币理论认为,央行决定基准利率,可贷资金决定其他利率水平,并在这样的均衡利率水平上储蓄等于投资。在该理论框架下,中央政府的投资会争夺稀缺的储蓄,从而不断地推高借贷利率的水平,继而通货膨胀也通过费雪效应提高名义利率水平。汇率则在很大程度上取决于各国的贸易平衡,这其中包括购买力平价定理,在对外贸易平衡的情...
赏读|通胀,还是通缩——全球经济迷思
根据费雪效应(名义利率=实际利率+通货膨胀预期),通货膨胀预期的提升也可以提高名义长期利率。美国的高通胀预期就是导致长期利率提升的原因。如前所示,美国高通胀预期外溢到了日本,前面只是解释了消费者的通胀预期,通胀预期还可能外溢到国债市场。如果这样的话,根据费雪效应,日本通胀预期的提升也是推动长期利率提高的影响...
中信明明:我国实际利率仍较高 年底前MLF利率或存10到30bps降息空间
基于费雪效应,实际利率相较于名义利率更能体现实体经济的融资成本。上世纪美国著名经济学家欧文费雪提出了通胀预期与利率间的关系,并命名为费雪效应(FisherEffect)。简单来说,在物价随时变动的假设下,实体经济的融资成本并非为名义利率本身,而是扣除通胀预期后的“实际利率”,其公式可以简化为:实际利率=名义利率-通胀水...
专家视角 | 胡志浩、江振龙:汇率决定理论中的利率平价——兼议...
相反,永久性紧缩货币政策冲击使通胀上升幅度大于名义利率,实际利率下降,消费、投资和产出增加,本币贬值。实际利率变化会产生跨期效应(IntertemporalEffect)和期内效应(IntratemporalEffect),跨期效应为实际利率上升使储蓄增加,对外债需求降低,期内效应为实际利率上升使净出口下降,对外债需求增加。当期内效应强于跨期效应...
中信建投:PPI下行开启 利率易下难上
理论上,费雪效应为国债收益率和PPI建立起联系。根据费雪效应,名义利率可以被分解为实际利率和预期通货膨胀率,当通货膨胀率发生变化,为使实际收益率保持不变,资产价格的名义收益率也会发生变化。学界从两个不同方面证实了通胀与国债收益率的相关性:一方面,经济及物价水平的变化影响收益率曲线变动;另一方面,收益率...
如何看待货币缺口?及其与长期利率的关系
第二种机制是费雪效应,认为名义利率=(1+实际利率)*(1+通货膨胀率)-1,也可简化为名义利率=实际利率+通货膨胀率(或预期通过膨胀率)(www.e993.com)2024年9月17日。在GDP增速稳定的前提下,货币供给的增加使得较多的货币追逐较少的商品,造成通货膨胀并进一步酿成通胀预期。名义利率会随通胀率或预期通胀率灵活调整,因此货币供给增加会使利率上升。
对外经贸大学金融专硕431强化第一课时:货币概述和利率概述
2.实际利率:实际利率是剔除了通货膨胀因素的利率水平,即物价水平不变,从而货币购买力不变条件下的利率。实际利率有两种,一种是事后的实际利率,它等于名义利率减去实际发生的通货膨胀率;一种是事前的实际利率,它等于名义利率减去预期的通货膨胀率。在经济决策中,更重要的是事前对实际利率的估计。3.费雪效应:经...
外汇基础知识之通货膨胀和汇率、利率之间有什么关系?
根据与通货膨胀的关系,利率可分为名义利率和实际利率。名义利率是指没有剔除通货膨胀因素的利率,也就是借款合同或单据上标明的利率。实际利率是指已经剔除通货膨胀因素后的利率。通常可用费雪方程式表示实际利率和名义利率的关系,即:式中,为名义利率,为实际利率,为预期通货膨胀率。根据费雪方程式,费雪效应是指通货...
负利率能否提振全球经济?
几乎所有的经济金融现象、所有资产价格的变化都与利率有着千丝万缕的联系。经济学家费雪首次区分了实际利率和名义利率,认为实际利率是名义利率经过物价水平调整后的利率,并得出了著名的费雪效应表达式:实际利率=名义利率-通货膨胀率。从费雪效应表达式可知,当名义利率小于通货膨胀率时,实际利率为负。
负利率能否提振全球经济? 分析称中国实行可能性不大
几乎所有的经济金融现象、所有资产价格的变化都与利率有着千丝万缕的联系。经济学家费雪首次区分了实际利率和名义利率,认为实际利率是名义利率经过物价水平调整后的利率,并得出了著名的费雪效应表达式:实际利率=名义利率-通货膨胀率。从费雪效应表达式可知,当名义利率小于通货膨胀率时,实际利率为负。