做市制度在我国交易所债券市场的运行情况及效果分析

这背后可能与债券资产本身特性及债券市场组织形式等因素有关。与竞价机制相比,刘俊山等(2015)认为报价驱动交易机制能更好地适应债券二级市场交易。马永波等(2016)认为询价机制下搜寻交易对手并与之谈判的时间成本高,做市商制度的价格发现功能更强。刘纪学(2013)认为询价机制具有隐蔽性,更容易实现利益输送。在交易所债券...

告别机构“特许经营”,债券交易走进寻常百姓家

《通知》也提及,柜台业务开办机构可以与银行间债券市场做市商合作,向投资者提供各类报价交易服务。在金融市场上,做市商以自有资金进行证券买卖,向买家和卖家提供双边报价,就像一个联接买家和卖家的“媒人”,让双方不用在时间和空间上“凑”在一起,也可以完成证券的交易。所以,做市商制度的引入,可以让伙伴们在柜台...

原创银行间债券回购匿名点击业务回顾与展望

银行间质押式债券回购匿名点击业务(X-Repo)是指获得该业务权限的交易成员通过在本币交易系统前台报价,系统根据双方限额维护条件按照价格优先、时间优先原则自动匹配成交,未匹配成交的限价报价可供参与机构点击成交,押品由正回购方根据《银行间债券市场质押券标准折算率规则》中券种和折算率要求确定并形成最终成交单。该业...

1.5万亿债券借贷市场交易细则新规出炉,两大问题仍待改善

其中询价交易方式,是指交易双方自行协商确定借贷费率以及其他交易要素的交易方式,包括对话报价和意向报价两种报价方式。匿名点击交易方式,则是指市场参与者提交匿名债券融入、融出限价报价,交易系统根据双方对手方授信按照价格优先、时间优先原则自动匹配成交,未匹配成交的限价报价可供市场参与者点击成交的交易方式。在具体...

银华安丰中短期政策性金融债债券型证券投资基金2023年年度报告

基金简称银华安丰中短期政策性金融债债券基金主代码006645基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2018年12月5日基金管理人银华基金管理股份有限公司基金托管人兴业银行股份有限公司报告期末基金份5,077,867,817.10份额总额基金合同存续期不定期下属分级基金的基银华安丰中短期政策性金融...

线下研修班 | 债券现券、回购交易能力提升与风险防范

债券市场当前处于“史上最长牛市”中,长债利率已步入“无人区”,债券类产品的运作和配置愈来越难,在“业绩比较基准”的压力下,不少资管机构不得不通过拉长久期、增加杠杆,信用下沉的方式提高债券类产品收益,使得风险暗暗积聚(www.e993.com)2024年11月23日。主动管理产品如何通过交易策略增厚产品收益?如何确保市场转熊后,产品流动性安全?如何在市场...

全国银行间同业拆借中心发布《全国银行间同业拆借中心银行间债券...

第十一条债券借贷交易方式包括询价交易方式、匿名点击交易方式等。第十二条询价交易方式,是指交易双方自行协商确定借贷费率以及其他交易要素的交易方式,包括对话报价和意向报价两种报价方式。对话报价为向作为对手方的特定交易用户发出的交易要素具体明确的报价,受价方可以直接确认成交,属于要约报价;意向报价为向全市场、特...

东兴兴财短债债券型证券投资基金2024年中期报告

债券一级市场申购分配不足最小单位的,可由基金经理协商分配,协商不一致则由分管投资的公司领导决定;对于银行间市场交易,应按照场外交易流程执行,由各基金经理给出询价区间,交易部根据询价区间在银行间市场上应该按照价格优先、时间优先的原则进行询价并完成交易,并留存询价交易记录备查。基金管理人定期对不同投资组合不...

金融科技在银行间市场产品与交易机制创新中的应用

一、银行间市场产品及交易机制发展历程与特点(一)发展历程2014年以前,国内银行间债券市场以询价交易、请求成交和点击成交等交易方式为主,市场交易的效率相对较低。2014年至2016年,外汇交易中心推出并持续丰富基于双边授信的匿名点击交易平台X系列,包括X-Swap、X-Repo和X-Bond等产品,大大提升了银行间市场的交易效...

银行间货币市场发展和交易机制创新之路——回顾与展望

在匿名模式下，机构无需进行询价，而是根据自身的交易需求，直接进行挂单，要素包括期限、利率和金额。外汇交易中心根据价格优先、时间优先原则，对正、逆回购报价进行匹配，匹配成功后双方才知晓交易对手。机构也可以在当前市场挂单的报价上，直接点击匹配成交。匿名点击业务上线之后，外汇交易中心继续不断对功能进行完善和...