“白酒老三”的位子,山西汾酒还没坐稳

第三季度,公司的毛利率同比降低了0.75%至74.29%。山西汾酒真要比肩五粮液、茅台,只靠玻汾等中低价酒是不够的,还需要高端大单品撑起门面。文化历史长远,并不等于高端。长期的惯性认知,反而让汾酒和“平价”牢牢绑定了。相比酱香和浓香,清香酒白酒工艺相对简单,成本低,生产周期短,因此缺乏高端白酒的“稀缺性”,...

水井坊营收陷入困局,毛利率连续三年下滑,高端白酒市场竞争加剧

毛利率连续三年下滑,反映出公司在成本控制和产品定价方面面临较大压力。毛利率下滑的原因主要包括:一是原材料成本上涨,特别是优质粮食和包装材料价格的上涨,直接推高了生产成本。二是为应对市场竞争,公司可能采取了一定的促销措施,影响了产品的平均售价。三是产品结构调整不够及时,中低端产品占比可能有所上升,拉低了...

金种子酒扭亏背后:靠低端打“江山”

2023年金种子酒的高端、中端、低端各品类酒的产品收入分别为0.53亿元、2.3亿元、6.99亿元。换言之,金种子酒依旧靠低端酒在打“江山”。众所周知,低端毛利率低,而金种子酒也一直深陷低毛利率困局中。据统计,在上市白酒企业中,今年上半年金种子酒的销售毛利率为43.48%,仅高于顺鑫农业,净利率仅为1.79%。

山西汾酒,“清香龙头”正越来越倚靠中低端

从产品结构看,上半年的收入增速主要由中低端产品贡献。虽然在经济增速放缓阶段,山西汾酒是有意采取老白汾/巴拿马基地市场夯实,推动玻汾光瓶酒放量,以此保证业绩增速双位数增长的策略。但战略调整背后映射出的,是投资者对未来高端/次高端酒收入增长的长期担忧。山西汾酒中高价白酒的毛利率维持在84%左右,而其他酒类的...

洋河股份业绩“变脸”:增长羸弱,跌出白酒前三甲,高端乏力?

换句话说，在三季度的白酒市场销售中，洋河股份低端产品的收入占比有所回升，进而导致毛利水平走低。低价走量、折扣促销，或成为该公司盈利能力下滑的一大重要因素。另需注意的问题是，洋河股份截至三季度末的合同负债为49.66亿元，较2023年同期的55.16亿元下滑9.98%。而合同负债是衡量经销商订货意愿的关键指标，这也...

营收下滑37%,“光瓶酒之王”怎么了?

2022年和2023年,顺鑫农业白酒板块毛利率分别为44.20%和50.22%,同比提升了6.48%和6.02%个百分点(www.e993.com)2024年11月26日。其中,低档酒毛利率分别为38.43%和44.77%,同比分别提升了5.73和6.34个百分点。但与此同时,白牛二销售量在2022年和2023年下滑幅度明显扩大。2022年和2023年,白牛二销售量分别同比下滑23.72%和18.29%。

股价和业绩遭遇“双杀”,顺鑫农业控股股东罕见增持“护盘”

2021年,顺鑫农业白酒板块销售收入与上年基本持平,但因营业成本上升更快,白酒毛利润出现下滑。到2022年,顺鑫农业白酒销售出现了大幅下跌,当年白酒营业收入仅81.09亿元,同比下降20.70%。对此,公司在当年年报中称,报告期内白酒消费场景减少,尤其是对中低端白酒产品影响甚巨,导致白酒消费频次被动减少。

金种子酒扭亏背后:净利与现金流背离,靠低端打“江山”,“走出去...

2023年金种子酒的高端、中端、低端各品类酒的产品收入分别为0.53亿元、2.3亿元、6.99亿元。换言之,金种子酒依旧靠低端酒在打“江山”。众所周知,低端毛利率低,而金种子酒也一直深陷低毛利率困局中。据统计,在上市白酒企业中,今年上半年金种子酒的销售毛利率为43.48%,仅高于顺鑫农业,净利率仅为1.79%。(本文首发...

白酒激荡30年,如何活下去?

当年(2001年)白酒从量税的征收大大冲击了低端酒的利润空间,而当时白酒的消费税收绝大部分来自有账可查的大酒厂,小酒厂很少主动交税,导致名优酒企的低端酒没有价格优势,比不过小酒厂。在此背景下,酒企求变分化为两类:高端化和多元化。1)掀起高端化浪潮...

三个层面解析白酒行业:利润来源、行业供求、根本驱动

过去10年中国居民人均消费支出增长了一倍,这决定了白酒行业的弱周期属性,也决定了客均消费单价和客均消费量终会迎来企稳和复苏,而金字塔顶部的中高端白酒竞争相对良性,长期来看难言悲观。本刊特约王雁飞/文需要特别说明的是,本文所说的“白酒行业”不包括低端白酒。白酒的竞争是分价格带的错位竞争,理解这一点对认识...