房地产和股市,新一轮暴涨即将到来?
20年前的房地产行业、15年前的电商行业、10年前的微商、5年前的短视频,他们无一不是抓住了经济发展的黄金时机,瞄准了经济周期变化的绝佳入场点,从而顺势而为,成功晋级。然而,从2019年开始,中国经济进入衰退期,失业率逐年攀升,实体经济一蹶不振。根据康波周期理论,每一轮经济周期必然会经历繁荣、衰退、萧条和...
李津大局观:M1增速与债务周期—金融统计视角下的利率与价格分析
谷底阶段:债务水平和信贷可用性达到低点,许多债务人面临财务压力,违约率上升,资产价格下跌。经济活动减缓到最低点。债务周期模型债务周期是经济运行中一个重要的现象,它与经济的兴衰紧密相连。我们可以这样形象地理解:债务周期就像我们个人使用信用卡一样,有消费的时候也有还款的时候。不管是个人还是企业,甚至是整个国...
...周期研究:绝非“按图索骥”或“刻舟求剑”(一篇解释经济周期的...
经济增长周期波动,经济危机周而复始,资产价格起起伏伏,周期现象普遍存在于各种经济活动中,为解释和利用周期现象,众多有志之士前赴后继,周期研究理论逐步走向成熟。周期研究的理解周期研究是对历史的归纳总结,通过观察经济活动中的周期现象,总结周期运行规律(证明存在、运行年限、波动特征),建立周期划分标准(过程演绎、...
毛振华:价格企稳是经济企稳的重要标志
但是,当前经济运行中出现物价与资产价格同时走低的压力,这说明中国经济周期筑底过程尚未完成。价格是市场供给和需求共同作用的结果,是反映宏观经济形势和运行特征的重要参考指标。物价与资产价格承压,反映当前经济供需失衡问题仍较为突出,同时也一定程度上反映了此前出台的多项政策并未能根本性扭转微观主体对于经济走弱的预...
2024年宏观经济及大类资产配置展望
伴随着经济的弱修复,2023年各类资产表现分化,避险资产表现整体优于风险资产。在经济运行中的“三重压力”变为“多重压力”的背景下,当前经济运行和大类资产的部分特征可能将在2024年有所延续。应当看到,当前经济运行所呈现出的特征以及面临的压力是由周期性、结构性以及趋势性问题交织叠加而形成的结果,未来经济工作仍...
毛振华:关注资产价格下行过程中的居民部门债务风险
根据过去的历史经验,以香港为例,即便房地产价格下行30%、40%,居民仍不会随便放弃这一资产,而是选择继续还贷款(www.e993.com)2024年10月19日。也就是说相对而言,对于银行来说居民个人按揭贷款仍是较为优质的资产。但是,如果房价下跌幅度过快过大,叠加经济周期性下行,那么资产负债表的快速恶化可能会带来债务压力的失控,这会形成突发性的、...
近期人民币汇率升值的三个原因!当前怎样做好资产配置?
资产价格是最客观、直接的结果,背后反映的是经济周期和资金行为。在当前的主要经济体中:美国、日本处于经济放缓但还未进入到衰退的状态中,所以此前两者国内的风险资产如股票表现相对优异。欧洲整体处于衰退的状态中,风险资产如股票表现相对疲弱,避险资产如债券相对优异。
CMF年度报告(2023-2024):深析从分化到平衡增长的中国宏观经济
市场化内生总需求不足的表面现象是库存周期延长,但是这更多的是经济运行的结果而不是原因。综合库存的存量和流量两方面含义,超长去库存周期背后的一个重要原因是资产负债表受到了重大的冲击。需要指出的是,作为存量的资产负债表修复缓慢既是影响经济的原因,同时也是总需求不强的结果。所以,我们并不能完全将今年...
中信建投价值增长混合型集合资产管理计划更新招募说明书
集合资产管理计划。本集合计划投资于证券市场,集合计划净值会因为证券市场波动等因素产生波动,投资者在投资本集合计划前,需充分了解本集合计划的产品特性,并承担集合计划投资中出现的各类风险,包括:因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险,个别证券特有的非系统性风险,由于集合计划投资人连续大...
【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示录
进入2024年之后,中国经济进入新的发展阶段,经济和企业盈利的周期波动明显降低,依靠地产基建驱动信贷周期从而驱动经济周期波动的发展模式,正在被依靠新质生产力、消费、科技、外需的高质量发展模式所取代。在新的经济周期阶段,A股的投资方法论和投资策略也要做出相应的调整。过去追逐高盈利增速的核心投资理念,应该逐渐加入追...