彭文生|走向“半通胀”——中国宏观2025年展望

但这个现象近期出现变化，净投资成为2024年企业利润最大的影响因子（图表8），这可能说明企业部门自身的紧缩已经成为影响企业利润的重要因素。从居民端来看，除了财富变化影响消费之外，就业形势的变化和收入增速放缓也影响其消费。如果将居民消费支出与其疫情前趋势的偏离分解为消费倾向和收入两部分，收入变化的影响持续加...

中国高星级酒店连锁行业运营规划及投资商机分析报告2024-2030年

五、国内星级酒店客房总数7年内翻倍104第三节2024年中国高星级酒店业绩状况分析104第六章近两年中国星级酒店运营状况剖析105第一节近两年星级酒店经营分析105一、收入分析105二、利润分析106三、客房出租率106四、平均房价106第二节2018-2024年中国星级酒店数量107一、星级酒店数量107...

中金2025年展望 | 大类资产:时变之应

图表1:中国股权风险溢价ERP终于结束连续上行过程,均值回归规律再次起效资料来源:Wind,中金公司研究部在资产预期收益以外,资产配置策略也取决于各类资产的波动率与相关性,即多资产协方差矩阵。2024年展望关注资产预期回报与估值结构性变化,2025年展望聚焦资产波动率与相关性的3个新趋势,对2025年及更长时期的资产配置方...

中金2025年展望:走向“半通胀”

中国过去“稳增长”的一个重要抓手是基建,但经历多年高速发展后,基建增长空间收窄,政府投资乘数下降,我们测算政府投资的短期(一年)财政乘数可能已从2013-2017年的1.4左右降至2018-2022年的0.8左右,一个现象是基建固定资产投资与上市建筑公司营收之间的背离加大(图表16)。此外,投资短期提振需求,但中期也提升供给,可能导...

中国房地产行业发展趋势分析与未来前景预测报告(2024-2031年)

2023年房地产行业按销售金额排名（亿元）资料来源：克而瑞，观研天下数据中心整理四、未来发展趋势从宏观经济和社会环境看，宏观经济增速的放缓和房地产市场长效机制的完善一定程度上遏制房地产市场过热的现象，短期内行业投资和销售有所放缓。中国经济正在进入新常态，从粗放型增长转向质量效益型增长，宏观经济从高速...

2024-2030年中国天津房地产市场深度调查分析及发展趋势研究报告

2024-2030年中国天津房地产市场深度调查分析及发展趋势研究报告,天津作为京津冀协同发展的重要节点城市,其房地产市场受到区域经济一体化、产业升级等因素的深刻影响(www.e993.com)2024年11月20日。近年来,天津房地产市场经历了从高速增长到平稳发展的转变,新房供应量增加,二手房市场活跃,但同时面

中国未来物价走势分析

(蒋飞为长城证券首席策略分析师)1中国物价现状自从2020年疫情发生之后,世界经济发生了一些变化。其中从中美两国CPI走势的分化可以看出,过去十年美国核心CPI环比中枢从2021年二季度开始就从原来的0.16%抬升到0.4%上,中国核心CPI环比中枢从2020年开始从原来的0.14%下降到0.06%上。

中国未来物价走势分析

中国房地产正面临着调整,物价是否也会近似日本历史演绎呢?图2显示的是以2010年为基期,日本1970-1992年间的房价和房租指数与中国2001-2023年房价和房租指数走势的对比图,两者走势也有部分相似性。其中中国房租指数做了60%的收缩比例,这是为了比较变化趋势[1]。

2050年房价将重回2007年水平? 一项耐人寻味的长线研究

作者参考BIS方法重新构建模型,估算国内到2050年,生产者/消费者的下降会使实际房地产价格下降约20.1%。这里估计的是边际变化,但这一转变趋势也具有足够的经济重要性,在其他因素不变的条件下,下降20%意味着实际房价在2050年将回到2007年前后的水平。作者认为,站在人口角度,房地产无法避免下行压力,但人口也并非决定房...

房价见底了吗?

图表1:2011年以来我国70个大中城市新建商品住宅指数同比情况目前所属周期,为2019年顶峰后的下跌大周期内,期间虽有波动但走低趋势已持续了5年。其中,2022年开始房价同比出现负增长,并已持续2年多时间。另外,以中国有代表性的25城房价指数为例,目前距离2021年高点房价调整接近30%,且过去几个月房价在加速下跌;而房...