这1000亿,是中国QE的正式开启……
答案是:按照当代信用货币体系的运行规则,这不是无锚印钞,这是量化宽松(QE,QuantativeEasing)+扭转操作(OT,OperationTwist)。先来解释一下,这个1000亿,为什么不是无锚印钞。因为,这是央行在市场上公开的买卖国债,而且并不是直接按照面值买卖,而是考虑当前的市场利率和国债的票面利率,以当前的市场价格...
央行注资政策性银行稳增长 类似定向QE
一是为配合“一带一路”的国家战略实施,二是为稳增长加码基建、保障房等投资,三是为购买新发市政债以置换存量地方债(有待进一步明确)。政策性质:定向QE+扭曲操作+LTRO+类财政刺激。央行、财政部注资政策性银行,创新性地结合了货币和财政政策,政策工具具有四大属性:1)央行、财政部注资政策性银行类似定向QE。央行...
万亿地方债置换额已分发至各省中国版QE可能性低
多位分析师也认为,新发市政债的购买主体不是央行,而应是商业银行及其他市场主体,更类似扭曲操作。民生证券首席宏观研究员管清友认为QE推出的可能性不大。首先,中国未来市场化改革的核心是为了逐步打破刚性兑付,不仅不会有中国版QE,甚至会开启有限违约模式;其次,央行购买政府债不符合法理;三是从近期公开市场操作来看,...
一套“反向扭曲操作”,震动全美金融市场!3月会有天坑吗?
美联储很有可能购买这些国债。这等效于对短期国债进行“定向QE”,并可以随着时间推移自动退出。市场反馈——股市、黄金创新高!本轮美元环流转冷以来,2年期的美债收益率持续高于10年美债,倒挂程度甚至超过100个基点,一直被视作美国经济即将衰退的信号。市场认为,如果美联储采取沃勒的“反向扭曲操作”,将一定程度上...
美联储无法避开“扭曲操作3.0” 对大类资产有何影响?
也就是说,这种扭曲操作可以在不造成显著负面影响的情况下控制市场利率。扭曲操作如何影响大类资产?回顾扭曲操作2.0时期各种资产类别的表现,我们可以评估这一行动的效果,这样的分析为我们了解这些资产类别在今天的表现提供了一些见解。下面的前三个图表分别是2年期和10年期国债收益率以及2年期与10年期国债收益率利...
美联储到底有没有在搞QE?
而现在是购买短期债券对长期利率和其他资产价格影响不大,官方称为技术性操作(www.e993.com)2024年9月29日。本周美联储购买短期债券后,美债长短端利差结束倒挂,我认为这种行为更像日本BOJ采取的收益率曲线控制政策。但大家应该想想,从理论上看新一轮QE和扭曲操作已经在路上了。各个期限美债收益率...
美国“财政版QE”要来了?
与英国央行类似,这本该由美联储通过购买债券(QE)来挽救。但为了尽可能保持中性,美联储至少要采取一定的扭曲操作(卖短买长)。只是,美联储已经在缩表了,扭曲操作可能面临短债不足。而更大的问题是,在当前通胀炙手可热、粘性失控的情况下,即便美联储采取中性购买的干预措施,都会遭遇民众和政界的愤怒。他们会将...
国泰君安认为中国不可能大规模开启QE 地方债务替换类似“扭曲操作”
所谓扭曲操作,是指卖出较短期限国债,买入较长期限的国债,从而延长所持国债资产的整体期限。报告称,如果是央行购买,则是基础货币投放,考虑到截至2013年6月地方负有偿还责任的债务有10.8万亿,如果全部由央行购买,无疑是大规模QE。国泰君安不认为是这种情况。
美联储本轮QE已行至后半程,Taper渐行渐近,又将对市场产生怎样的...
不同于第一轮QE,QE2按照预定时间结束后,为了缓解就业问题进行扭曲操作。2011年6月美国失业率仍处于高位,为了兼顾通胀上行压力以及抑制资产负债表规模扩张等问题,美联储于2011年9月21日宣布执行扭曲操作,即从2011年10月-2012年6月期间,买入4000亿美元的长期国债,同时卖出同等规模的短期国债,用以压低长期国债收益率,原...
央视评论:“扭曲操作”或是QE3前的最后铺垫
不是,恰恰是因为采取了这样的做法,进一步加大了今后推出第三轮量化宽松政策的可能性。“扭曲操作”或许就是在为推出QE3做最后的铺垫。之前的几个月,全球的美债危机、欧债危机进一步恶化,但美联储并没有采取什么实质性的做法,基本上都是伯南克先生在不断地讲话。而过去的一个多月里边,美国总统奥巴马确实也连续提出...