货币政策中介目标的演进与启示

货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的中介目标来推动最终目标的实现。二是为了观察货币政策的实施效果。从央行运用货币政策工具到最终目标的实现存在时滞,因此设定货币政策中介目标,具有承上启下的作用,既可以对货币政策工具的调控迅速反应,方便央行对货币政策工具使用...

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

一、适时引入价格型中介目标曾经，美、欧、日等经济体的数量型中介目标均在可测性、可控性和相关性等方面出现了一些不利于货币政策制定和传导的弊端。目前，我国的数量型目标也面临相似的问题。以利率为代表的价格型中介目标或将在不远的将来适时引入。未来，7天期逆回购利率可能扮演货币政策操作目标的角色，而与之...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

无论单目标,还是多目标,物价稳定是必不可少的,是货币政策的首要目标。选择单目标,其他目标可以在物价稳定的基础上,通过市场机制和其他经济政策实现。中介目标与财政政策相比,货币政策的效果是间接的,主要通过利率和货币供应量等金融变量影响投资,进而影响总需求。利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控...

一文读懂|央行为何要选择7天期逆回购利率为主要政策利率?

王青指出，在选择7天期逆回购利率之后，我国货币政策的中介目标将发生改变，即从此前更注重广义货币（M2）的增长，变为了市场利率DR007利率的变化。从而让货币政策更好地从短期利率向长期利率进行传导。刘涛亦指出，未来，如果将7天期逆回购操作利率等短期操作利率作为主要政策利率，则无疑可提高对市场流动性监测和反馈的...

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

通俗来讲，在市场化利率体系中和价格型货币政策框架下，央行应该管好该管的利率（短端），给市场传递清晰信号，其他的利率交给市场决定。第一，“该管的利率”一般是短端利率而非中长端利率。央行进一步夯实7天期逆回购操作利率作为主要政策利率，弱化中期政策利率MLF利率的作用，旨在通过央行短期政策利率影响短期市场...

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

在经济转型背景下,货币供应量M2作为货币中介目标将逐渐成为历史,利率将取而代之(www.e993.com)2024年11月22日。政策宽松必要性仍强,尤其是财政政策力度需加大,货币政策预计降准先行,降息仍有必要,但时间点延后概率偏大。一是社融方面,实体融资全面趋弱,新增社融规模转负。4月份社融增量为-1987亿元,为有统计数据以来最低值,较去年同期减少1.4...

我国货币政策透明度的实践及效应分析

目标透明度的提高可以通过明确公布货币政策的目标或者是各目标的权重来实现。操作透明度是指中央银行货币政策具体操作方面的透明程度,主要包括货币政策决策的过程及结果、政策工具的选择和依据以及操作误差等信息的公开程度。信息透明度是指中央银行内部使用的用来预测未来经济金融形势(比如未来通货膨胀率)的相关经济数据...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

2.1.2中介目标央行2020年一季度货币政策执行报告强调:“总体上,评价政策效果关键看能否增加实体经济融资支持总量和降低融资成本。”目前数量型指标与经济增长之间的关系脱节:1)随着直接融资、金融创新的不断发展,信贷占社会融资的比重大幅下滑,M2创造过程变得越来越复杂,货币数量与经济目标之间的关系变得不再稳定。2...

...| 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策的启示

1.长期目标根据《日本银行法》,日本银行作为日本的中央银行实施货币政策,货币政策目标为控制现金和货币,维持物价稳定,以促进国民经济健康发展。其设定的长期通胀目标为CPI年增速2%。2.利率+货币供应量的双中介目标与美国中介目标为短期利率有所不同,为了实现长期通胀目标,日本银行同时对短期和长期利率进行控制。2024...

2023年四季度货币政策分析:存款利率下调 定期化加重

首先，稳增长将仍是货币政策的主要目标。我们判断2024年经济增速目标在5%左右，稳增长离不开宽松的货币和信用环境，因此降准降息等总量政策仍有望落地，但节奏取决于国内经济恢复情况。其次，广义流动性指标如M2、社融作为货币政策的中介目标，锚定增速或有所变化。去年底中央经济工作会议首次调整表述为“社会融资规模、...