健全现代货币政策框架

这一中介目标锚定方式有利于搞好跨周期政策设计,跨越经济周期稳住货币总量,以适度的货币增长支持高质量发展;有利于为宏观政策实施提供更加科学合理的“锚”,使M2和社会融资规模增速根据宏观经济形势变化向反映潜在产出的名义经济增速靠拢,提高逆周期调节能力;有利于实现稳增长和防风险长期均衡,货币供应量、社会融资规模增速...

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的...

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

1.优化利率走廊机制，构建短端价格型中介目标2024年7月8日，人民银行引入临时隔夜正回购和逆回购操作将短期利率的走廊宽度大幅收窄至70bp。在此基础上，进一步引入更短期限的日常流动性调控工具有助于中央银行更精准地传递政策指引，也有助于建立隔夜期限的政策利率，为更庞大的隔夜期限货币市场的价格运行提供指引。...

货币政策新框架与国债曲线管理

LPR成为重要的中介传导,之前是通过MLF调整带动LPR调整,未来可能进一步通过调整存款利率或者其他来引导商业银行调整报价利率,这就意味着货币政策中介目标需要考虑LPR,当然市场也会关注存款利率。2.如何看待OMO7天利率的传导和作用机制?2.1.OMO7天利率首先要在利率走廊框架下加以理解潘行长明确:“调控短端利率时,中央银...

政府债券在社会融资规模中的作用和意义

货币政策能够有效影响社会融资规模,社会融资规模也对经济、物价和投资产生较大影响,这便是货币政策中介目标向最终目标的传导过程。由此可见,随着政府债券规模的增大,只有纳入政府债券,社会融资规模才能更加全面且及时地反映货币政策传导,尤其是货币政策对经济增长的推动作用。

国债管理:财政政策与货币政策协调配合的关键点

党的二十大报告明确指出,“健全宏观经济治理体系,发挥国家发展规划的战略导向作用,加强财政政策和货币政策协调配合”(www.e993.com)2024年11月22日。[1]由此可见,健全的宏观经济治理体系是高水平社会主义市场经济体制的重要组成部分,而财政政策和货币政策的协调配合正是完善宏观经济治理体系的关键抓手。两大政策配合千头万绪,必须找到一个合适的切入口,...

我国货币政策透明度的实践及效应分析

主要内容包括:明确中央银行的作用、责任和目标;公开中央银行货币政策的决策过程;公众获取货币以及金融政策有关信息的难易程度;中央银行的责任感和可信度。以上货币政策透明度的涵义都是单方面强调中央银行信息披露的数量和准确度,并没有考虑到社会公众对央行披露信息的理解程度,即中央银行与公众之间的双向有效...

央行购债的来龙去脉|央行_新浪财经_新浪网

MMT(现代货币理论)认为政府通过财政支出创造货币,政府征税的目标是推动货币的发行,政府财政不受收支平衡的约束,其目标是实现充分就业;只要充分就业没有实现,财政与货币扩张就不会带来通胀的副作用,反而能有助于实际增长的扩张,一般被简单理解为财政赤字货币化。

建议把“货币乘数”当成货币政策中介目标

建议“改革货币政策中介目标”。为了更好地实现降低金融去杠杆的目标,中央银行应当考虑把“货币乘数”纳入货币政策执行的中介目标,作为基础货币供给的重要依据。因为,货币乘数本身就是金融杠杆率的代名词,压低货币乘数本身就是金融去杠杆。作为一个以实体经济为本的国家,中国货币乘数应当回到4倍以下。

【利率债专题】当谈论现代货币政策框架时,我们在谈论什么

最终目标:币值稳定为首,更加重视就业现代货币政策的最终目标较传统货币政策的最终目标在同样强调币值稳定的基础上,不刻意强调经济增长速度,转而以服务实体经济为导向,更加重视就业,同时兼顾金融稳定。具体而言,首先,现行的《中华人民共和国中国人民银行法》规定,“货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”...