华泰固收:债市在大类资产中的偏好度短期下降
股市、黄金等更受关注,债市相对偏好度下降。策略更倾向波段操作和权益暴露,券种上青睐中短端利率债及转债,信用需求旺但需要甄别下沉风险。短端受制于DR,而超长端或难突破2.4-2.5%,短期曲线凸性降低、小幅陡峭化。
南财研选快讯|华泰固收:债市在大类资产中的偏好度短期下降
股市、黄金等更受关注,债市相对偏好度下降。策略更倾向波段操作和权益暴露,券种上青睐中短端利率债及转债,信用需求旺但需要甄别下沉风险。短端受制于DR,而超长端或难突破2.4-2.5%,短期曲线凸性降低、小幅陡峭化。
中加基金固收周报:央行提示长债风险,久期偏好向中端偏移
基本面仍在震荡观察期,转债在期权凸性作用下有较好的容错空间。近期机构进攻品种转向中端,3-7年利率下行较多。一方面,政府债供给迟迟未上量,季初资金面较为宽松而且理财、农商行等有配置诉求,同时4月以来中小行密集补降存款利率,自律机制也发文要求规范手工调息,存款利率下调直接利好期限较匹配的中短端债券,另...
【银河固收】久期策略如何在当前场景进行应用?—固收策略系列专题...
凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的测量,从到期日与凸性关系角度出发,不同到期日的债券对利率变化的敏感度不同,这种差异使得组合的整体凸性增加,所以通常到期日分布越分散的组合凸性越高。以“久期+凸性”组合成一个二次方函数去近似真实的“债券价格–收益率”曲线可以发现债券凸性与...
回调之后,长债涨势结束了么?
存款利率下调带来银行carry水平改善,贷款利率下调进一步凸性债券资产的价值,同时投资者对OMO/MLF利率下调一直抱有预期,这种情景对债市最有利。这种情景可能导致债券收益率与OMO/MLF利差收窄,这对交易盘的情绪有影响,但配置盘最核心的负债成本是存款利率,而且目前长端收益率与DR/R利率的利差还有一定空间。
【专题报告——金融工程】股指期货展期价差与期限曲线的凸性的关系
期限曲线的“凸性”是影响股指期货展期的关键因素一般来说债券投资者会用价格-收益率曲线描述债券价格与到期收益率之间的反向关系,该曲线的一阶导数描述了债券价格随到期收益率变化而变化的关系,这反映了债券的久期特性,而二阶导数则测量了债券久期对利率大小变化的敏感度,这也被称为凸性(www.e993.com)2024年9月7日。类似地,如果我们将股指期货...
非对称性的损益结构:浅谈债券凸性在固收投资中的应用
而债券凸性的“小赔大赚”属性和这种效用偏好是比较契合的。投资者也愿意为这样的风险收益结构容忍更低的派息(甚至小额亏损)。作为资产管理机构,对于这类客户应该开发更多低相关性的高凸性的策略以匹配产品端,一来可以提升客户投资体验,二来可以获取客户为实现偏好支付的额外溢价(高价买期权)。同时,正如之前的结论,低...
为什么确定性其实是企业的敌人?
具有凸性特征和选择权。试错的过程会犯小错误,但却能从连续的、细小的、局部的错误中获得潜在的大收益,这种积极的不对称性就是凸性。塔勒布认为,采取杠铃策略、具有更多的选择权是打造凸性业务的关键。所谓杠铃策略是由两个极端条件组成,一个是极端的风险厌恶,一个是极端的风险偏好,中间空无一物。这种结构使得企业...
交易员笔记|非对称性的损益结构:浅谈债券凸性在固收投资中的应用
而债券凸性的“小赔大赚”属性和这种效用偏好是比较契合的。投资者也愿意为这样的风险收益结构容忍更低的派息(甚至小额亏损)。作为资产管理机构,对于这类客户应该开发更多低相关性的高凸性的策略以匹配产品端,一来可以提升客户投资体验,二来可以获取客户为实现偏好支付的额外溢价(高价买期权)。
这50 个思维方法,深刻改变了我的人生
43、能力圈。界定你的认知极限。提示:极限比你想象的要小。这是因为成为一个领域的专家并不意味着你是其他领域的专家。要清楚自己知道什么,不知道什么。能力圈44、凸性。如果你想成为幸运儿,就要寻找失败损失小、成功收获大的机会。除了增加可选性外,即使失败了,损失也不会影响正常生活,但一旦成功,在未来将...