债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

从供需关系来看,在正常情况下,供给端价格与数量成正比,需求端价格与数量成反比,交易双方就同一价格进行交易,供给曲线与需求曲线形成单一稳定的交点,从而形成稳定状态。债券市场的供给曲线和需求曲线符合一般观念对于供需曲线的认知。从供给端来看,当债券价格上涨、收益率下行时,发债成本降低,发行人更有动力发行,债券供给...

中金:美国劳动力市场拐点的政策和资产含义

中金认为,美国劳动力市场可能正在经历非线性拐点,劳动力供需缺口正在改善,离职率和职位空缺率下滑,失业率上升速度可能加快;美联储可能在年内甚至大选前降息,以避免经济和就业进一步下滑。美债利率可能在降息前持续波动,降息后有望攀升至4.5%-4.7%。本文发布于2024年7月4日(上周四),我们判断在小企业持续承压的情况下...

债券市场供需分析框架与特例解析

从供需关系来看,在正常情况下,供给端价格与数量成正比,需求端价格与数量成反比,交易双方就同一价格进行交易,供给曲线与需求曲线形成单一稳定的交点,从而形成稳定状态。债券市场的供给曲线和需求曲线符合一般观念对于供需曲线的认知。从供给端来看,当债券价格上涨、收益率下行时,发债成本降低,发行人更有动力发行,债券供给...

制造业回流与美国就业韧性

疫前美国贝弗里奇曲线是一条平缓向左上方一定的曲线,疫情使得贝弗里奇曲线向外扩张随后再度向左上方移动,反映职位匹配效率下降、劳动力市场摩擦增加,供给回补速度始终弱于需求。2022年加息开启后劳动力市场缓慢降温,表现为失业率在低位波动而职位空缺缓慢下降,供需缺口持续存在但有所收敛。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程中...

中信建投钱伟:美国大选系列研究

这一点市场有共识。特朗普对传统能源的生产较为支持,相关监管也更松,有利于美国原油增产,OPEC+维持减产的压力增加,对于油价将是利空。四、限制移民:通胀的结构影响或大于总量影响从总量上看,美国就业市场的劳动力缺口已经回到2019年之前的水平,供给和需求基本恢复平衡,即使2025年后非法移民流入出现下降,也仍有一定安...

CF40研究 | 央行借券卖出的操作含义及可能影响

接下来,我们首先回顾一下2011年美联储采取扭曲操作的前因后果,然后对我国央行借债卖出的操作含义进行分析,并从整体评估其可能的影响(www.e993.com)2024年11月22日。二、难以驯服的美国收益率曲线2011年6月,美联储正式结束了第二轮量化宽松操作。然而,此时的美国经济增长动能仍然没有修复,劳动力市场保持疲软,失业率居高不下,家庭消费支出和企业...

招商宏观: 美国制造业回流 相比奥巴马和特朗普,拜登执行力最佳

疫前美国贝弗里奇曲线是一条平缓向左上方一定的曲线,疫情使得贝弗里奇曲线向外扩张随后再度向左上方移动,反映职位匹配效率下降、劳动力市场摩擦增加,供给回补速度始终弱于需求。2022年加息开启后劳动力市场缓慢降温,表现为失业率在低位波动而职位空缺缓慢下降,供需缺口持续存在但有所收敛。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程...

方正芦哲:三重视角下的人口负增长,负增长后人口城镇化是供给端和...

从供给角度来看,人口负增长会拖累经济增速。首先,嵌入生产函数的劳动要素是劳动力人口,而非总人口;其次,直接参与生产的是劳动人口中的就业人口。从前一个含义来看,15-64岁劳动力人口的负增长从2014年就已经开始,2022年较2013年减少了4760万人。从后一个含义来看,就业人口从2015年开始下降,2022年较2014年减少了2969...

兴业证券:降息条件满足 就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再...

2.劳动力市场或已越过拐点，下行风险进一步增加。我们在《再议就业》报告中讨论，劳动力需求曲线移动至供给曲线的拐点后，就业市场降温会加速，当前已出现越过拐点后非线性恶化的特征。结构上，就业市场的降温多是中上游制造批发→利率敏感服务→刚需服务的传导，这种传导已步入中程，如果后续能够观察到韧性更强的教育...

强化经济增长与就业发展相互促进

提高劳动者就业能力增强劳动力供给与需求高效互动我国就业总量压力和结构性矛盾并存,且供给和需求失配错配的结构性问题更加突出,这不仅关系到劳动者实现就业的可能性,也关系到提高全社会劳动生产率的深度和厚度。为化解企业“用工难”与群众“就业难”并存的矛盾,需要全面建设全民终身学习的学习型社会,加快形成规模充...