美国变相做了8000亿美元QE,相当于四次降息?

对冲基金HudsonBay认为,过去一年来,财政部激进的国债发行机制造成了超过8000亿美元的中长期息票债务缺口,相当于降低了100个基点的联邦基金利率,几乎抵消了美联储在2023年所做的所有加息。在全球经济复苏与货币政策紧缩的背景下,美国财政部的一项债务发行新策略正在引发金融市场的激烈讨论。今年7月,哈德逊湾资本(Huds...

ROIC的重要性:再投资护城河

这些企业的股权最终类似于高收益债券(股票市值的缓慢增长),并附带一个随时间推移而增加的息票(每年股息)。这也没什么不好的,像宝洁公司和好时公司这样的企业能够提供稳定的收益,非常保值,但不一定能创造财富。如果你想让你的资本实现非常高的年化复合收益率,那么你应该转移关注点,放在识别那些同时拥有「再投资护城...

国债定价的“期货效应”初探

从国债现货市场来看,国债价格具有一定的息票效应,即当票面利率与该券对应待偿期的到期收益率有较大差异时,该券的收益率会明显偏离该待偿期的一般国债的收益率。目前5年期国债期货品种标准券收益率定为3%,与现货市场上5年期国债收益率4%的水平有较大差异,这使得国债期货定价也因为息票效应而可能存在偏差,降低套期...

国债价格中的税收效应及其对估值的影响

但对于目前我国国债而言,其利息收入的免税效应使得投资者持有期间的现金流被分为两部分,即票息收入和免税收入。而传统的定价公式仅考虑了票息收入的影响,故由此计算出的不同票面利率的折溢价效应其实仅对票息收入进行了反映。实际上,在收益率水平一定的情况下,高票息的债券由于能够获得更多的免税收入,内在价值更高,...

杰弗瑞:美联储QT对市场的冲击主要是久期转移

Jefferies经济学家AnetaMarkowska和ThomasSimons表示,美联储缩表的最大影响将是有多少久期被转回市场,负债效应“基本只是副作用”。这种情况应该在财政部开始增加息票发行时发生,但未来6-12个月内不太可能。如果开始出售MBS,美联储也将转移更多久期,因为鉴于抵押贷款再融资活动处于2000年以来的最低水平,这是一个合...

市场警惕下一个“金融炸弹”:本周三,俄罗斯会不会违约?

俄罗斯大约有价值1.17亿美元债券将于3月16日本周三到期,所以届时俄方需要支付债券息票,而且不允许以卢布或其他货币进行支付(www.e993.com)2024年11月25日。但是上周俄罗斯总统普京已经颁布一项法令,禁止以除卢布之外的任何方式支付外债。所以可能导致的结果是,一旦30天的宽限期过去,俄罗斯可能会在技术上拖欠上述美元债券的两次定期利息支付,总额约为...

收藏|金融名词解释大全!

指由于借款国政治、经济不稳定、法制不健全、信用观念弱或失去国际支付能力等原因,使借款国不能偿付债务或拒绝偿负债务,从而给从事国际业务的金融机构带来的风险。随着国际业务的扩大,国家风险问题日益突出,并且国家风险还有连锁效应,即一国债务危机会涉及到其他国家偿还外债的能力,甚至引发全球性金融危机。

金融知识大全(最全整理版)

税收的收入效应是指税收引起人们收入的变动,即人们由于纳税而使可支配的实际收入随之减少。政府变动税收政策也会改变人们的现行收入水平,典型的情况是政府增税使人们收入相对下降,而减税使人们的收入相对提高。替代效应是指税收引起人们经济行为的调整,即人们为了减少纳税负担而改变在可供替代的经济行为之间的选择。

2018年考研政治解析及参考答案

变化主要有3点:一是资本家的地位和作用已经发生很大变化。一般不再直接经营和管理企业,成为以剪息票为生的食利者。二是高级职业经理成为大公司经营活动的实际控制者。三是知识型和服务型劳动者的数量不断增加,劳动方式发生了新变化。故ABD正确,C错误。

国债收益率估值高低之争凸显市场成熟与理性

编制到期收益率曲线时,应考虑息票效应问题,即票面利率和当前收益率相差较大时对到期收益率的扭曲问题。国债的利息免税因素导致其息票效应较其他券种更加明显,国债期货推出以后,如果是可交割债券,不同票面债券的折算因子也不相同,免税效应和最便宜交割券(CTD)效应的交织影响会让息票效应研究起来更为复杂,要综合起来...