【行业报告】每日收入分成凭证(DRO)现金流预测及证券化信用评级研究
现金流流出方面,主要依据交易文件中的现金流支付机制、流动性支持、信用触发机制等条款,构建现金流分配模型,模拟现金流在各方之间的分配。压力测试方面,我们会通过一系列不同情景的压力测试,来确定受评证券的量化模型指示信用等级。针对DRO证券化产品,我们设定了与常规产品不同的压力参数和加压标准,测试在不同信用等级...
ABS真的能实现破产隔离吗?
如收益权类资产证券化产品,在实现真实出售的情况下,仍然需要原始权益人稳定的运营以产生持续现金流,原始权益人破产将直接影响资产支持证券的资产收益,可能存在无法完全实现破产隔离的风险;资产证券化中的破产隔离包括两层含义,第一,证券化基础资产与原始权益人的破产风险相隔离;第二,证券化基础资产与管理人及其他业务...
小米港交所上市:同股不同权究竟是什么意思?
其实,这个W指代的是“WeightedVotingRight”(WVR),也就是“同股不同权”。小米是港交所第一支同股不同权的股票,所以也是第一个带有此后缀的。同股不同权指的是同样的股票份额拥有不一样的表决权,又称双重股权结构、AB股结构。同股不同权的公司股票分高、低投票权两种股票,高投票权的股票每股有2票至...
供水供暖供气收费收益权现金流及评级关注点
案例分析:通过对濮阳供水、武清供水、长春供热、惠通热电、兴光燃气1号以及太原天然气六个项目基础资产特征及现金流预测和存续期实际数据差异的对比分析,旨在说明影响供水、供暖以及供气收费收益权基础资产现金流波动的主要影响因素及其相应的影响程度。案例结论:居民供水、供暖以及供气的现金流稳定性要显著优于非居民,对...
控制权和现金流权分离对外部审计选择的影响
股权越集中,大股东对公司的控制力就越强,就越有可能利用其控制力谋取私人收益,即大股东的控制权和现金流权分离,控制权越高,大股东的侵占动机就越强;现金流权越高,其侵占动机就越小。控制权和现金流权的分离导致大股东和小股东之间的代理问题。解决这一代理问题的方法之一是通过一定的监督机制监督大股东的行为,因...
从年薪10万到50万:比努力更重要的,是掌控“时间成本”
从这个角度来看,依照常规思维,招聘10个程序员慢悠悠的干活,时间成本是昂贵的(www.e993.com)2024年9月17日。(当然其中变量很多,还需权衡现金流,项目管理的能力等等)另一方面,从个人成长的角度,一个人快速在周围人的竞争中胜出,那么就会得到最优先的晋升机会,同时会因高效和优秀而被认可。
恒辉安防: 最近三年的财务报告及其审计报告以及最近一期的财务报告
财务状况以及??2020??年度的合并及母公司经营成果和现金流量。????二、??形成审计意见的基础????我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则,我们独立...
41-倒金字塔管理法|卡尔松|现金流|控制权|层级_网易订阅
现金流权是指所有者所持有的股票所代表的收益权。在金字塔持股下,终极控制股东作为终极所有者,拥有上市公司的终极现金流权,按照终极现金流权比例获取剩余收益是终极所有权的核心和本质,也是终极控制股东的利益所在。按照LucianBebchuk(1999)的计算方法,终极现金流权等于控制链条中各个层级的现金流权比例的乘积之和,而终...
无锡华光环保能源集团股份有限公司关于股权收购的公告
本次评估采用企业的资本资产定价模型(CAPM)作为股权自由现金流的折现率。权益资本成本是指将企业股东的预期回报率,计算公式为:Ke=rf+β×MRP+rc其中:rf:无风险利率;MRP:市场风险溢价;β:权益的系统风险系数;rc:企业特定风险调整系数。t:被评估单位的综合所得税税率...
肖圣军:双层股权结构下股利分配困境的成因及其破解方案
而双层股权结构则是将股东手中的股票划分为两种类型,两种类型的股票所代表的表决权并不相同,由此使得部分股东能够获得与其投入的资本并不相称的表决权,在理论上被称为现金流权与控制权的分离。在这种股权结构模式之下,通常会形成一名或者少数几名股东通过较少的资本投入便能够掌握公司超过50%的投票权的情形。