美联储一边降息一边缩表,降息50基点后,何时扩表更关键
缩表,就是美联储缩减资产负债表,主要是通过到期不续的方式来减持美债,从而实现回收货币的目标。所以,美联储现在是一边放水,一边收水。这其实更加说明,这次美联储大幅降息,是被迫进行的调控行为,而非基于软着陆的主动调控。除了失业率上升等经济数据糟糕因素之外,可能美国的银行业是存在较大的金融风险,才迫使...
美联储刚降息“放水”,又“缩表抽水”,到底玩什么把戏?
所谓缩表,说白了就是抽水。美联储减少资产购买,缩减负债表规模。这么做的目的是为了避免经济过热和投资泡沫。但问题是,你前脚刚说要降息放水,后脚就开始抽水,这不是自相矛盾吗?其实,美联储的这种操作并非首次。早在2020年新冠疫情爆发时,美国股市就曾出现暴跌。当时,美联储也是一边放水救市,一边又采取缩...
美联储结束缩表的时间表
缩减QT属于美联储的控制范围。他们还不必详细考虑“充足”储备等指标。他们只需要做个决定。什么时候结束QT则是比较难以预测的。基于我的一些假设,美联储可以在两个月(2024年5月)到八个月(2024年10月)内结束QT。我的假设包括假设美联储的缩表会立即导致准备金余额下降。或者,基于逆回购(RRP)流量,美联储可以...
央行回应扩表:降准少一点,资产负债表就会扩张大一些
相应地,美联储缩表表现为停止部分到期债券再投资,在资产负债表中,其资产端的国债和MBS、负债端的存款准备金减少,直接减少了银行体系流动性。“国外央行资产负债表变动也很受关注,特别是国外主要央行的QE、QT等,也是因为他们的法定存款准备金率几乎为零,调节余地很小,更多是通过主动扩表和缩表来调节流动性。”宣昌能...
张瑜:美联储停止缩表的五节点与三阶段
正式重启扩表阶段(节点5):美联储正式宣布停止缩表、重启扩表,预期落地,10Y美债收益率下行结束。由于美联储与金融市场都具有“学习效应”,因此QT-II中美联储的政策操作更为平滑,在尚未见到准备金下降、利率走廊有效性弱化的前提下,就已经明确向市场表达开始讨论放缓QT速度;而金融市场对美联储放缓QT的预期也在ONRRP...
美联储放缓缩表箭在弦上 “更慢更久”或成新常态?
美联储缩表或“更慢更久”除了降息路径,投资者也需要密切关注美联储放缓缩表乃至停止缩表的节奏(www.e993.com)2024年10月17日。孙长忠表示,资产负债表操作和利率调整既是两种不同的政策工具,也有一定关联性:扩表与降息有类似宽松效果,缩表则与加息在紧缩上异曲同工,但方式、机制和程度不同。2008年金融危机后,美欧央行通过扩表实行量化宽松,发...
兴证宏观卓泓丨这次不一样:流动性与缩表
理论上来讲,缩表和扩表对资产价格的影响是非对称的。美联储官员布拉德在2019年的论文中详细阐述了为何上一轮量化紧缩并没有对金融市场造成冲击。他认为,当联邦基金利率水平远高于零下限时,资产负债表变动就不再提供有关未来政策利率路径的有价值信号。因此,只要准备金水平保持在实施货币政策所需的合意点以上,就可以减...
美债最大卖家将停止抛售?中国央行扩表4万亿,美联储或停止缩表
在我们扩表的同时,相反,美联储正在不断缩表。然而,对于美联储来说,扩表是它的专长,而缩表就不敢恭维了根据美联储发布的资产负债表,截至今年1月中,美联储总资产为7.69万亿美元。要知道,其实很多朋友都说,近几年我们国家是抛售美债最多的国家!事实并非如此!实际上,抛售美债最多的而是美联储本身!...
美联储维持利率不变 6月起放缓缩表步伐
使通胀重回2%的目标。鲍威尔还表示,放慢缩表步伐并不意味着美联储将缩小资产负债表收缩规模或是为经济增长减少限制,而是确保资产负债表以更为渐进的方式逐步接近其最终规模,同时降低货币市场承受压力的可能性,避免金融市场动荡。5月1日,美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。(刘杰摄)
央行是怎么印钞的?央行缩表扩表是什么意思?
美联储的印钞方式和我们国内不大一样,美元发行主要是靠美联储备购买美国财政部发行的国债,美联储每从财政部购买一美元国债就能完成一美元货币的发行,美联储的扩表就是买更多的国债,而美联储的缩表则要通过两种方式才能实现,一是美国政府把国债还上,美联储收到政府还本付息的美元,就能实现资产负债表的收缩,...