陈彦斌:宏观政策“三策合一”与潜在增速提升

就宏观经济政策而言,中国宏观调控政策工具箱中包括财政政策、货币政策、产业政策、价格政策、就业政策等多个政策工具,这些政策可以归纳为稳定政策、增长政策和结构政策三大类别。增强宏观经济政策取向一致性的重点在于加强稳定政策、增长政策和结构政策的协调配合,推动三大类宏观政策“合一”。具体而言,结构政策可以系统性地...

货币政策超预期意味着什么?

总量上，积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。匹配得完善...

924一揽子政策解读:创设两大支持股市的货币工具有深意

三、稳股市:创设支持资本市场的货币政策工具、支持长期资金入市、鼓励银行体系支持创业投资今年以来,由于经济恢复基础不牢固、有效需求不足、微观主体信心偏弱等原因,A股市场表现较疲软,主要宽基指数悉数收跌。截至9月23日,上证指数跌7.6%,沪深300跌6.4%。当前,悲观预期有在资本市场不断发酵、自我强化的迹象,并可能通...

张明、王喆、陈胤默 | 三大数字货币的比较分析:比特币、天秤币与...

具体而言,一是分析三大数字货币设计原理及优劣利弊,有助于各国央行及市场参与者全面且深入了解数字货币的发展脉络与演进特征。二是有助于各国央行及市场参与者了解正在动态变化中的国际货币体系,为想参与大变革的国家设计本国数字货币提供重要的参考与借鉴。一、数字货币含义与本质属性对数字货币的探讨不可避免地涉及...

赋能三大需求,IMM利率互换应运而生,利率管理迎来新机遇

互换利差交易有助于提高货币政策向财政政策传导的效率。受底层标的差异的影响，挂钩短期货币市场利率的利率互换主要代表货币政策的预期，国债期货主要代表国债市场的收益率预期。通过前述买入国债同时pay利率互换的相对价值交易过程可见，在国债与利率互换利差偏离较大时，会有投资者愿意承担一定基差风险，通过套利交易让一个...

日本走出“失去三十年”?安倍做对了什么

安倍经济学的政策实践安倍内阁面临低增长、通缩和政府债务高企三大问题(www.e993.com)2024年11月26日。上任伊始,内阁的核心任务便是处理通缩,推动日本经济重回正常周期。安倍内阁给出的解决方案是货币超宽松为主、财政刺激为辅。我们先来探讨安倍内阁货币和财政政策的推出背景。货币政策走向极端化的背景:过去二十年的政策实践被视为过于保守。从1990...

大公国际:央行重启PSL,三大工程加速落地

本文聚焦分析PSL与“三大工程”，包括PSL创设背景、功能属性和历史投向，以及“三大工程”相关工作部署和地方实践等。PSL作为结构性货币政策工具之一，对特定领域提供低成本中长期贷款，具有类财政和宽货币双重属性。PSL作为一种结构性货币政策工具，创设于2014年，主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而...

924一揽子金融政策的深意:稳地产、稳股市、稳经济

(一)央行:创设两大支持资本市场的货币政策工具1、创设证券基金保险公司互换便利,保证非银机构流动性相对充裕。其一,“互换便利”的作用机制是“以券换券”。根据潘功胜行长发言,证券、基金、保险公司可以用符合条件的债券(信用债)、股票ETF、沪深300成分股等资产作抵押,换取央行的国债、央票等,获取流动性支持。即非...

增强宏观政策取向一致性的重大意义

由此,明确了“增强宏观政策取向一致性”的两层重要含义:一是货币政策和财政政策等宏观政策要增强一致性;二是非经济性政策也要纳入宏观政策取向一致性评估的范畴,进一步强化政策之间的统筹。增强宏观政策取向一致性并非等同于各部门加强政策的协调配合,而是要在更高维度上强化政策统筹,实施最优政策组合,确保各类政策形成...

【启航】财信研究:2024年中国经济渐进修复、以质突围,A股有望重拾...

因此,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,预计政策力度由偏宽松向中性转变概率较大;新旧动能切换必然导致信贷需求结构调整,预计社会融资规模和M2增速与2023年相当,在10.0%左右,但经济回升将推动M2和名义GDP正缺口收窄。总量工具方面,为营造良好货币金融环境和刺激需求,降准降息可期;结构性工具方面,将精准有效做好五篇...