债券定价范式的演变与影响因素
整体来看,债券定价隐含的降息预期明显超过OMO利率和MLF利率的实际下降幅度,定价基准可能已经瞄向了其他利率。与此同时,以往一些利率之间的经验关系出现了不同程度的失效。如此前市场基本具备10年期国债围绕MLF利率上下15BP运行的特征,在2024年该规律阶段性失效,10年期国债相对MLF利率的最大偏离幅度达到约30BP(见图1)...
财经早报:多家民营银行下调存款利率 国债期权重磅消息来袭?
早在2021年,十三届全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所原所长贺强就曾带来“加快建设国债期权市场”的有关提案,称从美日英等大国的发展实践来看,建设国债期权市场,与国债期货市场形成利率风险管理的两大支柱,对于发挥债券市场在资本市场的功能作用非常重要。消费电子大乱斗来了!索尼宣布9月10日召开发布会或发布...
央行推动健全市场化的利率调控机制,利率传导关系着重“由短及长”
8月15日,在4010亿元的1年期MLF到期之后,央行发布公告称将在8月26日进行本次MLF续做,央行选择将时间点延后至20日以后,意图淡化MLF利率与LPR利率之间的关系。央行在二季度货币政策执行报告的专栏2中阐述了新的利率调控机制:未来将强化7天期回购利率的政策利率属性,以MLF利率为代表的中期政策利率将逐渐淡出。完善LPR报...
10月16日丨债市今日行情,盘前银行间交易债况
同业存单:注:以上数据红涨绿跌,上图中M代表月、Y代表年。如何判断债市行情?1.看股市:股和债一般存在跷跷板效应,股市震荡加剧时,估值和基本面因素使权益市场投资难度增大,可能利好债市。2.看流动性:一般来说,债市和流动性呈正向关系,银行间资金面整体宽松,流动性较好时,利好债市投资。3.看利率:债券价格...
美国与中国十年期国债利率差异与美元资产投资关系分析。
2024年7月最新数据来看,美国十年期国债收益率为4.232%,中国十年期国债收益率为2.263%,也就是说只要买进美国国债就可以无风险获取4.232%收益率,如果美元以后降息,还能赚一波债券的价差。因此,我们看到各路资金选择买进美债,方法就是卖出本国货币,换成美元资产,所以我们看到美元加息后美国的股市反而不断上涨,这并不...
【招银研究|宏观点评】平衡三重关系,深化利率改革——《2024年二...
三是理顺由短及长的利率传导关系(www.e993.com)2024年10月20日。7月贷款市场报价利率(LPR)先于MLF利率调降,这意味着MLF利率的参考作用下降,LPR报价未来将更多参考短期政策利率,由短及长的利率传导关系进一步明确。图1:今年7月OMO、LPR利率同时下降10bp资料来源:Macrobond、招商银行研究院...
利率变动与债券投资:如何应对当前市场
在当前全球金融环境中,利率的波动已经成为影响债券市场的一个重要因素。对于债券投资者来说,理解利率变动对债券投资的影响,以及如何在不确定的市场中做出明智的投资决策,是至关重要的。1.利率与债券价格的关系首先,我们需要明确利率与债券价格之间的反向关系。当利率上升时,新发行的债券相比旧债券会提供更高的回报...
【中金固收·利率】如何看待超长债的供需关系和走势?
从供给节奏来看,我们预计二、三季度利率债净增量或分别在2.7万亿元、3.3万亿元附近,同比或均抬升0.5万亿元左右,处于历史同期偏高水平、不过与历史峰值相比还有一定距离(图4)。其中,二、三季度超长期利率债净增量或分别在接近于0.9万亿元、1.4万亿元,二季度同比可能基本持平,而三季度同比可能明显抬升(图5)。具体而言...
存单与短债走势背离何时结束?
历史上短债利率与同业存单收益率关系从近三年来看,短债收益率和同业存单收益率大体上呈同向变动,1Y同业存单与1Y国债利差在40BP波动,其中有三个时间段,利差出现明显的走阔和收窄。1)2021年4月至2021年7月,短债和同业存单收益率整体呈现下行趋势,利差走阔最高至61BP;2)2022年7月至11月,短债和同业存单收益...
专访PIMCO执行副总裁:股债负相关关系即将恢复,债券将重新发挥...
盛宜铭认为,随着通胀和政策利率最终下降,我们有望面对一个更正常的投资环境,股票和债券的相关性会重新变为负相关。今年以来,全球市场动荡不断,作为全球资产定价之锚的美债收益率近期更是多年来首度突破5%。美债收益率后续会如何演变,对其他资产意味着什么?日本央行多年后终将临近退出负利率政策,对日债和全球投资者...