刘胜军|柯立芝与胡佛:从大繁荣到大萧条的距离

股票一夜之间从顶巅跌入深渊,价格下跌之快连股票行情自动显示器都跟不上。在大萧条中,纽约流行一首儿歌:“梅隆拉汽笛,胡佛敲大钟。华尔街发出信号,美国往地狱里冲。”可怕的连锁反应很快发生:疯狂挤兑、银行倒闭、工厂关门、工人失业、贫困来临。胡佛的一系列“骚操作”加剧了危机。1930年美国国会通过了臭名昭著的...

大萧条的一年,却是股市最好的一年

这是大萧条的一年,却是20世纪最好的一年!1933年,正当美国经济还深陷大萧条的泥潭时,股市却显示出强劲的增长势头:尽管起伏不断,但1933年标准普尔500指数的总回报率高达53.97%,创20世纪历年之最。道琼斯工业平均指数在1932年7月8日触底,为41.22点,到1933年结束时已达99.90点。这场逆势中的增长是如何实现的?当...

全球股市大变局 崩溃之后 重新崛起 一百年前英美股市靠什么?

一战结束后,英美等主要国家终于迎来了大牛市,但经济实力决定了市场的地位,英国股市终将让位于美国股市,正如英国经济终将让位于其他新兴国家,这是周期,难以违抗。战争结束后,从1918年到1920年,因为重建,英国经济经历了短暂的繁荣。但三个因素让英国市场很快下挫:欧洲不稳定,英格兰银行加息逆转了市场预期,英国的工业生...

大萧条的前奏:1929年美国股票市场大崩溃

在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。随之而来的就是世界性的经济大萧条。图为大萧条时期美国男子喝粥度日。

流动性经济学|拆解美联储资产负债表:从诞生到大萧条之后

理论上,“最后贷款人”职能只有在贴现率作为货币市场利率下限的时候才有效,但在“大萧条”期间,企业和居民部门融资需求极低,包括商业银行在内都在囤积流动性,致使货币市场短期利率降至贴现率之下,贴现率反而成了利率上限(图4),又由于向央行借款会影响声誉,1933年至二战结束前夕,美联储持有的商业票据规模几乎为零。

万亿巨头重磅发声!看多中国股票

百年历史中,美股仅在1929年大萧条期间出现过这种情况(www.e993.com)2024年11月23日。他补充解释道,“尽管其他市场的经验未必适用中国市场,不过股市都是由人组成的,而驱动股价涨跌总会是人性的弱点——贪婪与恐惧,这点所有市场均雷同。利弗莫尔就曾经说过:‘华尔街不曾变过。口袋变了,股票变了,华尔街却从来没变,因为人性没变。’”...

经济史回顾——1949年的美国股票市场是怎样的?

而这种情形一直持续到经济萧条期结束。纽约证交所席位的价格进一步证明，在大萧条最糟糕时期结束后很长一段时间里，投资者对股市的冷漠情绪仍在增长。从历史记录来看，投资者对股票长期资本回报的担忧似乎是有道理的。到1949年，道指达到了它在1926年2月的高点。在1949年6月13日触底时，道琼斯指数仍比1929年9月创下...

美国股市和经济:1871~1939的基石创新和大萧条

这篇报告将美国股市和经济从1871到2019年的发展,做了一张张不同的走势图。每一个十年中股市的波动,都对应到当时的重要事件。这一张张图,如同宏大的历史画卷,让我们从一篇报告中能够基本上了解美国经济在过去150年的发展和变化,每一次的范式转移。学习历史,也是对未来做投资最好的帮助。我们将报告切割成4个部分,...

美国资产负债表的“三重坍塌”如何演绎——本轮危机与1929大萧条...

从估值角度看,以标普500指数的ShillerPERatio(按通胀率调整过去十年的利润与股价相比)在本轮下跌前其为32倍左右,超过2008年金融危机的26倍,与“大萧条”前1929年的30倍相当,属于历史高位区间。即使目前指数下跌幅度已超过30%,当前23.20倍的估值水平,仍处于60%的历史分位数水平(如果考虑我们后文详细描述的回购对...

阅档笔记︱解析世界经济大萧条:90年前中国金融界的讨论

1929年到1933年的大萧条是迄今为止欧美国家乃至全世界经历的最严重经济危机之一。面对这场牵动世界的大变局,中国金融界有识之士在密切关注欧美经济大萧条的同时,开始分析其起因、现状、趋势和影响,并积极思考应对之策。欧美危机席卷而来1930年,正是世界经济危机如火如荼之际。这年下半年,东三省官银号调查股通过广泛...