债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

制造业回流与美国就业韧性

提振二:有效压低失业率和贝弗里奇曲线。供给端,移民有效补充了因疫情退出就业市场的群体;需求端,制造业回流补充了因疫情减少的美国本土企业。2024年以来美国劳动力供给仍在回升但需求已明显放缓,供需缺口由峰值的653.9万人降至今年8月的83.9万人。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程中岗位空缺率的下降并没有导致失业率的回...

招商宏观: 美国制造业回流 相比奥巴马和特朗普,拜登执行力最佳

提振二:有效压低失业率和贝弗里奇曲线。供给端,移民有效补充了因疫情退出就业市场的群体;需求端,制造业回流补充了因疫情减少的美国本土企业。2024年以来美国劳动力供给仍在回升但需求已明显放缓,供需缺口由峰值的653.9万人降至今年8月的83.9万人。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程中岗位空缺率的下降并没有导致失业率的回...

中信建投钱伟:美国大选系列研究

这一点市场有共识。特朗普对传统能源的生产较为支持,相关监管也更松,有利于美国原油增产,OPEC+维持减产的压力增加,对于油价将是利空。四、限制移民:通胀的结构影响或大于总量影响从总量上看,美国就业市场的劳动力缺口已经回到2019年之前的水平,供给和需求基本恢复平衡,即使2025年后非法移民流入出现下降,也仍有一定安...

兴业证券:降息条件满足 就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再...

2.劳动力市场或已越过拐点,下行风险进一步增加(www.e993.com)2024年11月22日。我们在《再议就业》报告中讨论,劳动力需求曲线移动至供给曲线的拐点后,就业市场降温会加速,当前已出现越过拐点后非线性恶化的特征。结构上,就业市场的降温多是中上游制造批发→利率敏感服务→刚需服务的传导,这种传导已步入中程,如果后续能够观察到韧性更强的教育医疗等...

从三条经济曲线“不见了”看经济发展

第三,“鲍莫尔—托宾”函数中的经济人持币关系不见了。货币市场的均衡点,不会因货币发行速度移动很多。这3个画面综合一下就会发现,劳动就业市场不均衡了,生产销售商品市场不均衡了,货币发行持币市场不均衡了。如果用与总均衡理论对应的总需求管理、总供给管理来理解,可能就会得出让人沮丧的结论。

【招银研究|海外宏观】平缓降息——美国非农就业数据点评(2024年9...

9月就业数据是对市场预期的一次“再修正”。年中以来市场对美国就业转冷存在过度担忧,实际上雇佣需求依然旺盛,劳动力供给依然不足,“低失业,高涨薪”格局仍有持续基础。图4:企业雇佣需求依然旺盛资料来源:MACROBOND、招商银行研究院一是美国经济基本面仍然稳健,企业雇佣需求依然旺盛。8月美国职位空缺数反弹至804万...

招商宏观 | 制造业回流与美国就业韧性

供给端,移民有效补充了因疫情退出就业市场的群体;需求端,制造业回流补充了因疫情减少的美国本土企业。2024年以来美国劳动力供给仍在回升但需求已明显放缓,供需缺口由峰值的653.9万人降至今年8月的83.9万人。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程中岗位空缺率的下降并没有导致失业率的回升,反映就业市场匹配效率提高。提振三...

戚自科:美联储为何此刻降息50个基点︱美国经济评论

抛开上面被认为是可能引发此次降息50个基点的最大数据调整不谈,如果就是简单去看看劳动市场的整体情况,也能说明问题,下图是近十年美国平均名义小时工资(因为货币幻觉的存在,不考虑真实工资),和平均周劳动小时的关系图,也就是我们通常所说的劳动供给曲线,横轴是每小时工资(单位:美元),纵轴是周工作小时,可以看到已经出...