...| 机构行为视角下的债券交易领先因子探寻与神经网络收益率预测

因子1对债券收益率变动方向有一定指示作用,但在收益率快速下行阶段表现可能会有所钝化,无法准确反映市场情绪的极端变化。综合而言,因子3对市场情绪的反应更为灵敏,当因子3处于极大值时,通常意味着当前市场的乐观情绪达到极致,利率到达阶段低点,短期内收益率多有上行;因子3处于极小值时,短期内收益率延续上行趋势或进入...

国债期货上市对国债收益率曲线特征的影响——基于不同期限国债...

由于投资者对于不同期限收益率曲线的预期是引导市场交易的主要动机,而收益率曲线的期限结构所蕴含的关键利率波动也是管理债券类资产风险的主要依据,所以制定完善的国债收益率曲线是一国金融体系平稳运作的重要基础。国债期货作为利率风险管理工具,对提高国债市场活跃度、健全国债收益率曲线有着重要意义,也是落实加快发展多...

日本央行如何控制收益率曲线

华西证券(8.500,0.13,1.55%)认为,收益率曲线控制YCC是日本央行在QQE面临无债可买困境之后,被动推出的一项非常规工具,是QQE的继承者。买入巨量债券、持有巨量债券、且持续买入,是日本央行能够实施YCC的关键。??YCC是无债可买之后,推出的非常规工具通过回溯日本超常规货币政策工具的实践,可以发现收益率曲线控制YCC...

国债期货与国债收益率曲线间的互相作用

随着30年期国债期货合约推出，国债收益率曲线的“最后环节”补齐。国债期货市场的流动性将会促进国债期货合约合理定价，合约品种的多样性也为市场投资者提供丰富的曲线交易机会，国债收益率曲线平滑度的加强也将提升政策传导效率，增强曲线交易策略的有效性。实证分析研究（一）国债期货上市前后国债收益率主成分分析为分...

OKX Ventures:一文详解RWA赛道六大核心资产市场

1、市场供需1.RWA的核心逻辑是将现实世界中的金融资产(如美国国债、固定收益证券等生息资产,以及股票等权益类资产)的收益权映射到区块链上,并通过抵押链下资产获取链上资产的流动性。而对于黄金、房地产等实物资产,则是通过将其引入链上,利用区块链技术来提升交易的便利性和透明度。

华西证券:我国货币政策距离YCC还很遥远,买卖国债或属常规公开市场...

我国央行推出的买卖国债或属常规公开市场操作工具,很难达到收益率曲线控制(www.e993.com)2024年11月26日。央行决定买卖国债,或是基于市场流动性的余额,将买卖国债作为流动性调节工具。同时在市场利率明显偏离央行认可的合意点位时,通过卖或者买引导市场预期来完成重定价。参考日本央行操作,通过定量的市价买卖而非无限量固定利率买卖,更多是间接影响收益率...

国际清算银行主席诺耶:央行资产负债表规模的重要性

就像欧元体系在许多情况下一样,中央银行负债的扩张源于央行提高对银行机构的流动性供应,以缓解融资压力,降低融资成本,并最终影响其贷款行为。而像瑞士国家银行那样通过设置汇率下限来扩张负债可能相对被动。这么看来,目前,在资产方面,资产购买拉低了风险溢价,引发投资组合再平衡,熨平收益率曲线,提高了私营部门的风险承受...

如何看待“长短背离”?

今年的利率下行过程中,长短端市场表现出了比以往周期中更强的“市场分割”特征。在央行开始收益率曲线控制后,这一特征更为突出。具体表现为“短端看汇率,长端看比价”。短端资金价格中枢与汇率中枢走势趋同,DR007与即期汇率呈现高度相关的走势。在人民币汇率升值期(23年11-12月和24年7月以来),资金利率中枢倾向...

赋能三大需求,IMM利率互换应运而生,利率管理迎来新机遇

经典的收益率曲线形态理论认为，曲线形态主要由利率预期和溢价两个因子影响，市场竞争越充分、受市场分割结构性影响越小的品种曲线形态更偏向于利率预期因子决定，反之更偏向于溢价因子决定，区分两者的影响程度对于选择用何种利率观察市场预期、以及配置不同期限品种获取溢价高低是至关重要的。从能力提升的角度，远期利率...

机构论市:指数分化 盘面继续低迷

在央行引导下，目前长端与短端收益率走势更符合“市场分割理论”，中短端利率由于不直接被央行管控，因此下行逻辑更加通畅，收益率曲线预计继续保持陡峭化。中长期看，预计四季度及明年后，随着“防空转”取得阶段性成果，央行通过降低融资成本以支持实体经济必要性进一步提升。在此假设下，中信建投认为长端利率中枢变盘...