「山证固收」货币流动性系列报告九:人民币汇率形成机制的演变...
2005年“721汇改”使汇率开始考虑篮子货币波动,提高汇率波动上下限。央行在“721汇改”中提出“实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”,提出中间价参考上一日收盘价的思路。此次改革的国内环境较温和,改革步骤渐进,释放部分升值压力,后续逐步放大人民币汇率波动区间。2015年“811汇改”...
美联储货币互换机制:特征事实、影响评估与中国对策
有学者指出,美国在避免根本性调整的情况下,通过建立美联储互惠货币协议继续向布雷顿森林体系提供流动性和信心,这成为美国维持布雷顿森林体系秩序的重要制度安排。[16]为此,央行货币互换合作从固定汇率向浮动汇率的过渡中幸存了下来,该合作从1962年持续至1998年。[17]2.2008年全球金融危机:“美元荒”20世纪60年代...
港币联系汇率:机制、探究与思考| 央行与货币
联系汇率的机制:汇率、利率、基础货币、资本流动的关系在当前的联系汇率制度下,香港的货币当局(为了讨论方便,下文中“货币当局”、“外汇基金”和“金管局”视语境交替使用)在7.8港币兑1美元的两侧,做出对称的“兑换保证”。当港币升值到7.75港币兑1美元时,如果银行体系仍有将美元兑换成港币的需求,那么国家金融监督...
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
1944年7月,在美国新罕布什尔州布雷顿森林,45个国家签订协议,建立了一种固定汇率制度,史称布雷顿森林体系,规定美元与黄金以35美元每盎司的固定汇率兑换,各成员国的货币以固定汇率(实际中波动限制在1%以内)与美元挂钩。这一安排主要是为了解决大萧条后各国竞争性贬值货币刺激出口带来的混乱,同时用美元和黄金双本位,增加...
万字:101个“跨境支付”名词解析
17外汇报价机制外汇报价机制是外汇市场参与者根据市场供求关系、货币政策、宏观经济状况等因素,对不同货币之间的兑换比率进行定价的过程。在外汇报价过程中,做市商报价的考虑因素一般包括上一日收盘汇率+允许的汇率调整幅度。18在岸外汇市场指在中国境内的中外币兑换市场,该市场体量较大,收到国内监管机构影响较大...
张明、陈胤默 | 美联储货币互换机制:特征事实、影响评估与中国对策
有学者指出,美国在避免根本性调整的情况下,通过建立美联储互惠货币协议继续向布雷顿森林体系提供流动性和信心,这成为美国维持布雷顿森林体系秩序的重要制度安排(www.e993.com)2024年9月17日。[16]为此,央行货币互换合作从固定汇率向浮动汇率的过渡中幸存了下来,该合作从1962年持续至1998年。[17]...
Mysteel:解读人民币汇率“快闪” ——央行捍卫人民币汇率决心不动摇
1.人民币中间价形成机制央行曾在2016年一季度《货币政策执行报告》中详述人民币汇率中间价的形成机制,即根据人民币汇率前一个交易日的收盘价加一篮子货币的隔夜汇率变动来估计人民币汇率中间价。通过比较央行实际公布的中间价,可以判断央行是否有意高开或低开中间价来引导市场预期。
厘清中国经济大逻辑|金融|乘数|伯南克|货币政策|宏观政策_网易订阅
根据“M2=基础货币×货币乘数”这个公式,在“单一利率调节”的货币政策方式之下,GDP规模不断扩大所必需的M2增长,将主要依托于货币乘数的不断提高,而基础货币数量却保持平稳。就目前而言,央行基础货币发行始终保持30万亿元左右不变,但中国的货币乘数已经高达8倍。
人大教授:美元汇率指数的一般性和特殊性
一、美元汇率指数的一般性自从固定汇率制解体后,西方各国普通采用浮动汇率制,这导致所有货币都存在两种类型的汇率指数:贸易汇率指数和金融汇率指数。贸易汇率指数是基于一国与贸易伙伴之间双边贸易量权重构造的一篮子货币指数,也称名义有效汇率指数。有效汇率指数经过与贸易伙伴的价格调整后,变为实际汇率贸易指数。该...
完善货币管理机制 建设现代中央银行制度|央行与货币
这实际上隐含着央行货币管理从盯住货币供给向盯住通胀目标的转变,而各类现实条件也已初步具备:第一,2005年进行了第二次汇改,实际的固定汇率转向有管理的浮动,这使得货币管理可以转而盯住国内名义锚。第二,利率市场化改革持续推进:1999年银行间市场完全实现招标方式市场化定价,2004年取消人民币贷款上限,放开人民币存款...