【招商策略】枕戈蓄力,静候政策——A股2024年11月观点及配置建议...

12月将接连召开聚焦经济的政治局会议以及中央经济工作会议,对全年经济工作复盘并对明年经济工作做出部署。从市场表现来看,11月至中央经济会议召开期间,市场多数上涨,从风格表现来看,并无明显特征。从行业表现来看,家用电器(83%)、非银金融(75%)、建筑材料(67%)、地产(67%)、建筑装饰(58%)、钢铁(58%)、汽车(5...

招商宏观 | 美联储降息复盘:从引领到跟随,这次有何不同?

(五)2019-2020年降息周期:预防式降息与应对流动性危机特朗普政府2018-2019年对华贸易保护导致美国企业生产成本高企,制造业公司减少投资和招聘。据穆迪估计,贸易战在峰值导致美国损失约30万个工作岗位,2019年GDP减少约0.3%1。2019年8月制造业PMI跌破荣枯线,而CPI在2%下方,美联储降息75BP防范经济放缓风险。2020年2月...

十年资本市场复盘:股市走牛需要三个宏观条件 经济悲观预期见底...

2019年初去杠杆结束,信用增速和PMI阶段性回升,2022年防疫政策优化后经济向常态化运行回归,市场对货币政策持续宽松的信心下降,债市也出现调整但幅度不大,且随着经济运行再度转弱,以及货币政策并未转向,债市重新走牛。还有经济现实偏弱但货币政策收紧的情况,如2013年,央行为警示金融机构投资非标的不当创新、忽视流动性风...

中信建投:牛市的宏观条件 十年资本市场复盘

宏观经济基本面运行仍然承压,地产销售转负后,地产需求政策结束自2013年以来的收紧取向,再度放松,国务院还批复1万亿再贷款用于支持国开行住宅金融事业部开展棚改工作。货币政策全面转向。央行4月定向降准,货币政策取向由紧转松,9月开始央行通过下调正回购利率、实施MLF\PSL等工具向市场释放流动性,11月下调金融机构人民币...

兴业证券复盘与借鉴:五轮市场底部如何走出?

1)首先,宽松的政策环境是核心驱动,带动风险偏好系统性修复。12月中央经济工作会议提出“以加快转变经济发展方式为主线,按照稳中求进的工作总基调,及时加强和改善宏观调控,把稳增长放在更加重要的位置”,市场情绪逐渐企稳。2)其次,2012年四季度,经济从此前的快速回落进入到“L型”探底阶段,企业盈利逐步企稳,市场对于...

四万字复盘中国商业健康险40年:如何在与医保共振中,寻求出路?

比如,国家医保局2019年通过招标引入商业保险机构参与飞行检查工作,其中2019年中标机构赴全国30个省份开展了69次飞行检查,查出涉嫌违规资金22.32亿元(www.e993.com)2024年11月8日。部分省市参照国家飞行检查模式,引入商业保险机构参与本地医保基金监管工作,如山东、云南等10多个省将第三方提供医保监管服务纳入医疗保险稽核服务。

两会将至,应该重点关注哪些产业投资机会?——全球产业趋势跟踪...

两会将至,我们认为有以下几个看点:1)从地方两会来看,全国经济增速目标有望与去年持平;2)在化债背景下,大部分地方下调了固定资产投资增速目标,重庆、江西、广西等地下调幅度较大,或意味着中央需要更大程度的加强支出强度;3)复盘自2018年以来两会工作报告中提到的产业发现,在大部分时间里,重点领域通常会获得较高的...

张瑜:新科技革命?——美国劳动生产率的思辨

(二)美国劳动生产率增长的复盘回顾1950年代至疫情前的时期,美国劳动生产率的增长可大致可分为四个时期:1)1950-1972年:劳动生产率年均增长2.9%。2)1973-1994年:劳动生产率年均增长1.6%。3)1995-2004年:劳动生产率年均增长2.9%。4)2005-2019年:劳动生产率年均增长1.6%。

10Y-MLF,利差下限在哪里?

从2016年1月19日1年期MLF首次操作开始,10年期国债收益率大幅低偏MLF利率的时间窗口主要有三段,持续时间大致在1年左右:第一段从2016年1月至2016年10月、第二段从2019年1月至2020年4月、第三段从2021年7月至2022年10月。就幅度而言,其中2016年、2019年10Y-MLF的低偏幅度在30bp左右,2020年疫情黑天鹅事件冲击...

一位中超俱乐部投资人的愤怒、失望与坚持

进入中超第一年,他曾因在微信朋友圈炮轰裁判、足协,被禁赛1场、罚款1万元,还曾因球队遭受不公正判罚,在联赛工作群里怒斥管理人员。金元足球时代,他搞小本经营。足球投资人近些年集体沉默,他却多次向管理者们开炮。作为民营企业老板投资足球的代表,特立独行的范兵给沉闷的中国足球带来了些许新鲜空气。