中国地方政府债务:典型特征、深层根源与化解方案

迄今为止的中国政府债务演进存在如下三大特征事实:第一,即使包含隐性债务,中国政府债务占GDP的比率也不算太高,与主要发达国家平均水平大致持平;第二,中国政府债务的结构明显不合理,高成本、短期限的地方政府债务占比太高,城投公司难以靠自己还本付息;第三,中国地方政府债务的分布具有鲜明的异质性,中西部地区与东北地区...

罗志恒:提高中央支出责任占比,激发地方发展经济的能力和积极性

地方支出占比高、规模比较大是央地关系的第一个基本特征,中央支出占比仅为14%,大部分在地方支出;甚至全国财政收入(21.7万亿)全部给到地方还不够(地方支出23.6万亿)。为何地方支出规模会如此庞大?其一是很多人关注的财政体制原因,是中央和地方事权和支出责任划分不合理,过度下移支出责任,但近年来财政体制总体稳定并且...

国债专辑丨超长期特别国债的本质特征、功能定位和效能提升

2024年发行的超长期特别国债，既保持了特别国债的基本属性，又突出了“超长期”的鲜明特征，更有利于匹配重大项目的长期资金需求，避免地方政府将“短平快”项目匆忙打包而滋生套取财政资金、变相化债等扭曲行为。另外，本次明确提出“拟连续几年发行”，既体现出宏观政策的连续性和一贯性，为市场注入了更加稳定的预期，...

国债期货的基本知识是什么

国债期货是金融市场上的一种衍生工具,它允许投资者对未来的国债价格进行投机或对冲。这种期货合约的基础资产是政府发行的债券,通常是中长期国债。国债期货的交易在全球多个交易所进行,其中最著名的是芝加哥期货交易所(CBOT)。国债期货合约的规格包括合约大小、交割月份和交割方式等。例如,在美国,一个标准的国债期货合约...

罗志恒:居民工资收入的基本特征、影响因素及政策建议

一是用好新增财政空间，加快基建投资。今年赤字规模和地方政府专项债比去年分别增加1800亿和1000亿，中央发行1万亿超长期特别国债，去年的1万亿增发国债主要在今年使用，今年的可用财力明显增加。二是推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，提振制造业投资和居民消费。发改委指出：“设备更新初步估算将是一个年...

费兆奇|发行超长期特别国债的背景、特点与意义

一方面,央行可以在二级市场通过购买国债,实现货币净投放,为中央财政发行国债提供间接的融资支持;另一方面,国债具有典型的逆周期特征,可以大幅提升央行投放货币和实施货币政策的效率(www.e993.com)2024年11月25日。其二,为利率市场化形成机制改革夯实基础。一是健全国债收益率曲线。短期国债是央行公开市场操作的主体,长期和超长期国债是金融市场长期固定...

隔年看文 | 摩擦性失业等失业分类的内涵、特征与就业路向

稳住经济大盘、稳住就业,需要积极对占据市场主要部分的小微企业提供帮扶措施。可借鉴2020年财政抗疫特别国债所筹集的部分资金直达基层,由政府贴息对小微企业提供便利、优惠的商业性贷款的经验,保障实体经济中最大量的小微企业运营与投入再生产的资金流不断裂。保障最主要的企业群体能正常运转,才能保障整体的经济稳定、民生...

国债分三路,预算看四处

一、今年的国债,有多特别?通常年份,国债单纯弥补赤字;今年,有三种国债,是财政支出增量的主体:预算安排广义财政支出40.1万亿,同比增量+2.5万亿,其中国债近1.8万亿(2023年增发国债+0.6万亿,常规国债+1800亿,2024年特别国债+1万亿)。二、今年的预算,有何特征?

何晓贝:中国金融体系的特征、逻辑与利弊

从宏观金融的角度来看,中国金融业展现出了几个显著的特征事实。首先,中国的金融体系以银行业为主导,货币金融服务占约80%。金融业的增长主要由传统银行业的增长驱动。其次,金融指标、信贷指标、M2以及社会融资规模增速在疫情后均保持较高水平,利率也降至过去40年来的最低点,但GDP增长较弱,同时存在一定的通货紧缩...

我国债券市场流动性特征与交易机制研究

同时，商业银行在债券市场中占比较大的业务体量又强化了这种买方特征，使得其难以充分发挥做市商职能。相较而言，证券公司具备天然的卖方交易属性，且不存在做市商与投资者身份的不易兼容问题。但我国尚难以由证券公司主导做市业务，其原因主要有以下三点：第一，我国证券公司在债券业务规模、做市所需资金实力和政策支持...