健全现代货币政策框架

进入新发展阶段,有必要优化货币政策中介目标的锚定方式,保持M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,将其作为健全现代货币政策框架的重要内容。这一中介目标锚定方式有利于搞好跨周期政策设计,跨越经济周期稳住货币总量,以适度的货币增长支持高质量发展;有利于为宏观政策实施提供更加科学合理的“锚”,使M2和社会融资...

优化货币政策框架 健全市场化利率调控机制

我国货币政策的最终目标是保持币值稳定,并以此促进经济增长。为了实现最终目标,中国人民银行关注并调控一些中间目标。基于中间目标的差别,货币政策调控框架大体可分为数量型和价格型两类。在2012年以前,我国货币政策调控侧重数量型中介目标,盯住货币供给和信贷总量的增长率。随着我国经济转型和金融市场的发展,货币政策数量型...

货币政策中介目标的演进与启示

从央行运用货币政策工具到最终目标的实现存在时滞,因此设定货币政策中介目标,具有承上启下的作用,既可以对货币政策工具的调控迅速反应,方便央行对货币政策工具使用效果进行高频监测,又能够传导至最终目标。三是设定中介目标能够展现各国央行货币政策制定的透明度。根据央行公布的中介目标,民众可以观测货币政策的实施效果,有效...

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

1.优化利率走廊机制，构建短端价格型中介目标2024年7月8日，人民银行引入临时隔夜正回购和逆回购操作将短期利率的走廊宽度大幅收窄至70bp。在此基础上，进一步引入更短期限的日常流动性调控工具有助于中央银行更精准地传递政策指引，也有助于建立隔夜期限的政策利率，为更庞大的隔夜期限货币市场的价格运行提供指引。...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

图表2:货币政策的最终目标在不同时期有不同侧重,法定表述为维持币值稳定,以此促进经济增长(资料来源:央行,中邮证券研究所)2.1.2中介目标央行2020年一季度货币政策执行报告强调:“总体上,评价政策效果关键看能否增加实体经济融资支持总量和降低融资成本。”...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

与财政政策相比,货币政策的效果是间接的,主要通过利率和货币供应量等金融变量影响投资,进而影响总需求(www.e993.com)2024年11月22日。利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控制和观测的指标,就是货币政策的中介目标。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

价格型货币政策框架能够通过利率等价格信号的变动，更有效地引导金融资源流向，降低融资成本，提高金融服务实体经济的效率；增强金融市场的深度和广度，提升资本市场在资源配置中的作用，进一步发挥其服务实体经济的功能。这种转型有助于通过多元化融资方式优化金融资源配置，支持创新驱动和结构升级，从而促进经济高质量发展。转...

货币政策新框架与国债曲线管理

我们认为,货币政策中介目标或是债券市场的定价锚。现阶段考虑到政策重心和内外均衡等因素,债市定价的锚可能从MLF变为LPR。从官方政策利率角度看,7天逆回购利率更重要。从货币政策支持实体经济角度看,LPR更重要。潘行长也着重提及改革完善LPR:“同时,持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际...

央行最新报告释放8大政策信号!

实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降。从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。3.我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的央行在“如何看待当前长期国债收益率”的专栏中表示,长期国债收益率主要...

国泰君安:货币政策目标重心从M2转向物价

国泰君安:货币政策目标重心从M2转向物价对国内经济定调更加积极,提示外围风险。央行对于国内经济的定调是“经济延续回升向好态势的有利条件较多”、“开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势。”央行对于国内经济定调边际更加积极,认为有利条件多于不利因素,随着前期政策的不断落实,我国稳中向好的经济...