关于货币、通胀和利率之间的关系
事实上,央行控制M2增速的手段十分多,包括但不限于:1、基础货币投放;2、一般性存款认定标准的调整;3、财政存款投放节奏调节;4、信贷投放管控。所以,我们很难用某个政策利率代表央行的货币政策,我们得用一个具体的市场化指标来实时探测M2增速的变化。其中,一年存单利率是一个很好的温度计(ps:银行间质押回购利率等...
深度解析游戏中的流通经济设计
货币在交易流动中承载的是促进贸易的流通手段、保存价值的贮藏手段和衡量价值的标准的价值尺度。在游戏中亦然需要货币来增加流通的效率。常见的游戏中,用于交易的货币一般分3种,第一种是以1级货币(充值直接获取的)作为交易货币,第二种是使用可用1级货币转化的2级货币作为交易货币,第三种是以不可转化的2级货币作为...
王炸组合:超长期特别国债与房地产
当前,宏观经济一个很典型的问题是,广义货币高增,但价格持续低迷。很多人都在问,钱去哪儿了?宏观经济学很容易解释这个问题,那就是货币流速下降。根据费雪方程式,当货币流速下降,尽管货币供应增加,但价格未必会上涨(假如产出不变)。实际上,货币流速下降是一个必然趋势。从上个世纪八十年代开始,全球货币流速...
主动推高通胀,能否救经济?
原因是费雪坚持马歇尔为代表新古典学派的货币中性。早在债务-通货紧缩理论提出之前的1911年,费雪就在其《货币购买力》中提出了一个交易方程式,也叫费雪方程式。费雪假设货币流速固定不变,将其视为常数,同时交易量对产出水平保持规定比例,也大体稳定,那么根据费雪方程式,流通中的货币数量决定物价水平。费雪方程式中藏...
读书 用交易方程式驳斥“生活成本高昂”的流行说法
费雪在本书中提出著名的交易方程式,揭示了决定物价的三大因素,用于分析当下政策、事件对物价的影响。本书还探讨了货币的本质及价值支撑,破除了对货币的误解;用资产负债表逐步展示银行信用不断扩张的过程;以辩论方式论证历史上复本位制究竟能否让币值稳定;并用交易方程式推演物价变动如何触发经济周期,并提出措施降低经济...
货币退潮:从“缩减恐慌”到“缩减平静”
按照费雪方程式,名义利率等于实际利率加预期通胀(图2)(www.e993.com)2024年9月10日。现实世界中,二者都无法直接观察。实践中,实际利率常以(不同期限的)通胀指数国债(TIPS)收益率代表。期限相同的国债的名义收益率与TIPS利率之差就是“盈亏平衡的通货膨胀率”(breakeveninflationrate)。它常被视作预期通胀率。从期限结构角度来看,名义...
【专家观点】金海年:从货币变革的历史展望未来的数字货币
从费雪方程式代表的货币数量论出发,凯恩斯和弗里德曼的货币需求理论到MMT,从货币需求到货币供给以及汇率即国际货币理论,都在探讨货币数量供给如何与经济发展快速增加的需求相匹配,一个适当的货币数量供给,应当具有适当的流动性,体现在价格指数、利率和汇率等方面。
“超发”的货币到哪里去了
二、货币到二手商品市场和金融市场去了实际上,“货币增长率-实际产值增长率=通货膨胀率”的原理存在严重的逻辑缺陷。首先回到这个原理的理论渊源。这个原理源于货币数量论的交易方程式,而该方程式是美国经济学者费雪(I.Fisher)提出来的,称为费雪方程式。费雪方程式的原式是MV=PW,其中W是商品交易量而不是实际产值。
全球经济的分裂是货币体系导致的吗?
根据费雪方程式,假设货币流速和商品的交易数量长期是稳定的,那么货币数量决定了商品的价格。弗里德曼继承了这一主张,强调通过控制货币数量来控制通胀。问题是,在投资银行时代,货币流速并不是稳定的,货币数量也就很难确定。蒙代尔在芝加哥大学时向弗里德曼提出过这个问题。蒙氏主张用价格工具即利率来解决问题。
货币可能是一只“灰天鹅”
02弗氏货币主义VS现代货币理论费雪方程式对后世的影响很大,但是费雪与李嘉图、瓦尔拉斯一样,继承了洛克的主张,将货币需求视为是既定的,从而将货币问题简单化了。擅长折中的马歇尔,表面上构建了一个与费雪类似的方程式。但是,马歇尔与庇古师徒二人认为,货币需求会受到利率的影响。