建立以利率为中间目标的货币政策新框架

信息技术的发展、清算和支付方式的变革,会改变货币流通速度和商业银行的超额准备金需求;金融市场的快速发展和金融资产的交易吸收了大量货币,货币在金融市场与实体经济之间频繁地转换,也会导致货币供应量与货币政策的最终目标之间的关系变得更加不稳定。总之,在金融创新、直接融资迅速发展的背景下,我国货币需求函数波动性加大...

陈道富:我国结构性货币政策源于经济中长期结构性矛盾

与发达国家不同,我国创设结构性货币政策不是为了应对经济金融危机期间的困局,而更多源于经济中长期存在的结构性矛盾。金融资源的市场化配置与经济高质量发展的要求存在不一致,且由于区域发展不均衡、金融市场流动性分层、企业间信用分化,总量扩张型货币政策不能满足特定部门强烈的资金需求。这突出表现在一段时间内房地产行...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

在关注和理解货币政策中介目标的调整和货币政策调控框架变化中,切记要区分“最终目标”和“中介目标”,即央行调控的最终目标未变,这决定了当前的货币政策立场,仍将在“稳增长”和“防风险”之间权衡。中介目标和调控框架的变化,是相对中性的,是“技术手段”的变化。图表2:货币政策的最终目标在不同时期有不同侧重,...

中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进——中国人民银行...

保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。传统上,我们对金融总量指标比较关注,但也在不断优化调整。过去,货币政策曾对M2、社会融资规模等金融总量...

潘功胜:强化预期引导,坚决防范汇率超调风险;优化货币政策调控的...

第一,优化货币政策调控的中间变量。保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。传统上,我们对金融总量指标比较关注,但也在不断优化调整。过去,货币政...

潘功胜:货币政策要处理好三方面关系,灵活运用政策工具不大放大收

潘功胜表示,保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标(www.e993.com)2024年11月22日。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。潘功胜指出,未来还可以继续优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由...

刚刚,潘功胜发声!事关货币政策(附全文)

为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。传统上,我们对金融总量指标比较关注,但也在不断优化调整。过去,货币政策曾对M2、社会融资规模等金融总量增速设有具体的目标数值,近年来已淡出量化目标,转为“与名义经济增速基本...

陆磊:货币与货币循环、货币政策与中央银行、数字时代的世界货币

如果如我们所论证,货币增量既是中性的,也是非中性的,在一定条件下还是超级中性的,那么货币政策的最终目标、中间目标和货币供应量规则都需要修订。从最终目标看,货币政策应该盯住扣除了金融业增加值的增加值。从中间目标看,货币政策应该盯住一篮子价格稳定性,包含PPI(生产价格指数)、CPI(消费者物价指数)和一切具有金融...

东吴宏观:汇率约束、银行成本、通胀水平,是把握明年货币政策取向...

汇率约束的松绑程度决定了货币宽松的想象空间，在此前的汇率展望篇，我们预计2024美元中枢将边际下降，但难出现趋势性的贬值，虽然外部压力的缓解有限，但方向确定，至少反映明年央行货币政策的最终目标边际上能有更多的对内主动权。同时，鉴于今年以来经济复苏期间政策发力与需求修复存在时滞，央行的用于观测政策效果的中介...

潘功胜:中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进

第一,优化货币政策调控的中间变量。保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。传统上,我们对金融总量指标比较关注,但也在不断优化调整。过去,货币...