周期的钟摆:中国产能周期历史与现状|国泰君安策略专题研究

2018-2019年受我国宏观经济压力加大以及小排量乘用车购置税优惠政策退坡影响,国内乘用车销量连续下滑,这导致市场竞争更加激烈,销售火爆的合资车企面临产能受限难题,但销售遇冷的中尾部车企则面临产能过剩压力,同时新能源车销售仍然冷淡,前期投资的产能同样面临过剩压力。2018-2019年行业整车并购案例增加但数量不多,供给收缩...

【中诚研究】央行货币政策框架演进及对债券投资的指导意义

随着央行对货币市场主动管理加强,货币政策工具的丰富促使货币政策与宏观审慎协同性提升,债券市场套利空间压缩,机构行为将趋于理性,债券市场波动性同步降低,未来,债券市场定价将回归理性分析,投资策略严重同质化现象或有所缓解,有利于债券市场长期稳定发展。(二)当下债券投资工作的几点思考一是要深刻领悟金融高质量发展的...

一文看懂“宏观+”投资框架:股票&基金投资必备的资产配置体系

基金的这种优势和劣势正好完美的契合我们的“宏观+”投资框架。一方面,我们自上而下的宏观周期研判和中观行业筛选可以有效的补足基金的最大缺陷,通过股债轮动来有效提升绝对收益,简单来说,像2021-2023年这种大盘熊市就尽量少配股票,多配债券,而不是在熊市里面拔将军;另一方面,基金经理擅长的自下而上选股正好可以帮助...

...与指数投资揭秘系列十七:螺纹钢基本面量化及数据分析的研究框架

在之前的系列专题报告中,我们阐述了基本面量化数据选取的一些一般性的标准,并以铁矿石这个品种为例,阐述了其基本面量化和数据分析的研究框架(参见《因子与指数投资揭秘系列十六:铁矿石基本面量化及数据分析的研究框架》)。我们在文中提出,铁矿石的下游较为单一,其主要应用是冶炼钢材。因此,本文将进一步研究黑色系产业...

【最新】终于有人把宏观分析框架及资产配置逻辑彻底讲透了!

对<宏观分析与资产配置>重新打磨添加更多前沿的实务分析框架希望对宏观研究/投资感兴趣的朋友有所帮助//赠送资料//(以上仅列示部分赠送资料)//Q&A//A.报名后如何上课?1.长按本文下方二维码完成付费3.助教开通您的付费课程,给您注册密码...

【华鑫固定收益|专题报告】封闭框架下,缩表周期的投资逻辑——7月...

证券研究报告:《封闭框架下,缩表周期的投资逻辑——7月全社会债务数据综述—固定收益周报》对外发布时间:2024年9月8日发布机构:华鑫证券本报告分析师:罗云峰SAC编号:S1050524060001固定收益组简介罗云峰:华鑫证券研究所所长助理/固收&大类资产配置首席分析师(www.e993.com)2024年11月19日。南开大学经济学学士、硕士、博士,中共中央党校政治...

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示...

如果考虑价格因素,再引入自由现金流收益率,这套基于FCF-ROE的投资框架的三个最重要的定价和选股指标分别是:自由现金流占净利润比例、自由现金流收益率、ROE。代表性的高ROE高FCF的代表性指数包括300质量、中证A50、绩效指数等。??当前宏观环境的变化带来的FCF-ROE估值模型的变化。随着中国经济和企业盈利进入高质量...

【策略】主题投资分析框架——A股市场专题策略报告

1、主题投资是一种自上而下视角的投资分析框架,基于事件发展趋势的预判,通过寻找其中有重大推动作用的因素,来挖掘相关投资机会。按照驱动因素的种类,可以分为以下四种类型:1)宏观型主题,是指经济长期趋势及结构性变化所带的投资机会,由于宏观类因素的趋势性较强,相关主题性机会的空间和持续性会更显著;...

中欧基金蓝小康年报分享投资框架新思考:国企经营效率的提升值得...

年投资者对这个因子的关注程度下降了呢?”在近期渐次公布的基金年报中,不少基金经理借此分享投资感悟,而其中近年来业绩表现不俗的中欧红利优享灵活配置混合基金经理蓝小康延续前面三年对于投资框架的分享,通过超过2200字的年报向投资者分享下2023年个人在投资体系进化上取得的一些迭代,他认为这将有助于在未来提升投资业绩...

海富通基金FOF朱赟:立足量化模型,搭建三维FOF投资框架

资产配置是FOF区别于其他单一资产投资体系中非常核心的部分，在朱赟的投资框架中，希望把资产配置体系做得比传统的股票投资或者债券投资做得更加深入一些，所以在资产配置方面，根据产品风险定位确定总体的资产配置的目标后，朱赟构建了三个层级，即战略配置、中观配置和战术配置三个层次。战略配置，是相对宏观的资产配置，...