当前宏观政策面临的两大“叙事陷阱”
政策力度衡量上应更加关注实际利率,而不是名义利率。货币政策持续加大金融对实体经济的支持力度,2024年二季度,金融机构人民币贷款加权平均利率为3.7%,创2008年以来新低;但由于物价持续低迷,减去GDP平减指数后的实际利率为4.4%,仍处于历史高位,抑制了居民消费和企业投资,表明货币政策应进一步发力。(二)以更大力度的政...
攒股记:银行,通货膨胀和实际利率!
所以名义利率是由自然利率附加上政府意志目标浮动构成,由政府管控。实际利率是名义利率—通货膨胀率。是借款人实际真实负担的利率。2024年政府工作报告中,GDP增长目标为5%,将CPI目标定为3%。2023年CPI实际为0.2%GDP+CPI=名义GDP增长率。所以2024年我国的名义GDP增长为8%。央行的货币供应总量一般与名义GDP相匹配,...
利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解
名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。根据等式,假设投资者对未来通货膨胀形成理性预期,对于贷款就是,实际利率等于名义利率,加...
利率的长期走势——两个框架
因此,名义利率可能会随着时间的推移而下降。在现代货币理论(MMT)框架下,通胀是一项政治决定,同时美联储可以将利率设定在任何水平。国会关于财政支出的政治决定会影响需求,进而影响通胀。美联储理论上可以将利率定在任何水平,甚至可以对社保基金支付极高的利率以解决其资金问题。这一框架将金融领域与实体经济区分开来。
李湛:当前实际利率仍有调整空间
从货币政策的逻辑来看,当前降息一个非常关键的作用是降低实际利率。所谓实际利率,即指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。实际利率是市场主体能够感知到的真实的融资成本和真实的偿债负担。从去年开始,尽管央行多次降息,市场利率持续下降,但由于市场价格快速下降,实际利率却持续上升。
中金展望2024年海外经济:准备迎接高利率挑战
短期来看,美联储进一步加息的必要性下降,短端利率上行空间有限,有利风险偏好改善(www.e993.com)2024年9月9日。中期来看,投资者对通胀和名义GDP增长的预期抬升,长端利率居高不下,收益率曲线陡峭化。对非美经济体而言,短期内资本外流缓解,本币汇率贬值压力降低,但对于金融周期与美国不同步的国家,明年仍需防范内、外部风险共振。
当负债真的变成了负债,我们该怎么办
说实话,不怕你不懂,就怕你懂个一星半点儿。比如知道了通货膨胀期间贷款买房划算,就一鼓作气冲进去接盘。今天我们就在房地产的领域,聊聊负债,聊聊投资。1.先说说利率的问题。我们要明白,当我们谈论利率时,我们关心的不是名义利率,而是实际利率,即扣减了通货膨胀率之后的利率。名义利率对我们多数人毫无意义。
有低风险高收益的投资吗?风险与收益的博弈:驾驭投资的关键
所以对于债券来说,既然承担了更多的风险,那么就必须获得相应的回报,所以对于债券来说,他的利率(回报率)我们通常认为:名义利率(债券)=通货膨胀风险溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价而对于股票来说,收益的情况更复杂。简单地,可以用股息收益率和资本利得率来衡量。对于短线投机者来说,资本利得率是主...
中金2024年展望 | 海外宏观:迎接高利率挑战
货币政策有滞后性,如果明年通胀如期回落,那么给定名义利率不变,实际利率也将抬升,这意味着保持现有的紧缩力度也会使得货币政策具有限制性(图表19)。与此同时,随着美债收益率大幅攀升,金融条件显著收紧,一些美联储官员暗示如果金融条件能持续紧缩,那么美联储或无需进一步加息(图表20)[3]。我们认为这表明美联储不希望...
铜金比和美债走势为何长期背离?
铜金比与美国长债的回归。一方面,我们预计2024年美国实际经济增长面临放缓压力,而通胀可能也会继续回落,2024年美国名义经济增速下行,名义经济对名义利率也将形成向下牵引,并且核心通胀继续回落可能使得美联储货币政策转向,2024年美联储可能开启降息周期,我们预计10年美债收益率可能仍将趋于下行。