厦门象屿的危与机——兼论大宗供应链企业的商业模式与发展趋势
虽然同为大宗供应链参与者,但我们又可以将这些参与者分为三类:第一类是资源型企业,也就是那些家里有矿的,日本的七大商社、嘉能可就是典型的代表,中国铝业、五矿集团、中信金属和洛阳钼业也属于这种类型;第二类是贸易商,居于上游矿产资源与下游客户之间,托克、象屿以及其他的CR4都是这种类型的代表;第三类是平台型(...
招商宏观:价值链重塑下的全球资本开支上升周期
1)美国私人固定投资中制造业分项2022Q3-2023Q2增长提速。制造业建造支出从2022下半年起快速走高,2023年6月同比79.9%。美国不仅给本土制造业提供大量投资,也积极投资布局其盟友地区的制造业发展,美国对外投资中信息业/电子产品制造业/采矿业/运输设备制造业增速居前。2)两部法案,未来5年投入千亿级资金。《芯片...
观点|刘俏:如何理解中国经济?
美国的制造业也面临类似的窘境,虽然维持制造业一定的GDP占比符合国家战略需求,但是相较于轻资本的服务业,制造业的资本回报率不高,资本更愿意将其外包给劳动力成本更低的经济体,导致美国目前制造业的GDP占比只有11%。|美国各类基础设施建设资金缺口当然,“政府+市场”的增长范式也有短板。顶层设计和产业政策不一定...
【启航】财信研究:2024年中国经济渐进修复、以质突围,A股有望重拾...
制造业实际平均时薪增速是实际设备投资增速的领先指标,自2021年底以来,剔除通胀因素影响后的制造业时薪增速由正转负,但2023年3月再次转正并逐步提高,预示设备投资增速将在2024年初至年中下降,然后下半年见底回升(见图21),呈“先降后升”走势。二、通货膨胀水平有望延续回落态势2023年美国通胀水平下降明显。美联...
中国经济下一步
一是,高杠杆。截至2023年8月,规模以上私营工业企业资产负债率已连续4个月持平于60.3%的历史高位,影响“加杠杆”的能力。二是,高成本。6月中旬以来,AAA级民企债估值收益率在4%以上,民国企利差持续处近年高位。三是,低回报。私营工业企业利润同比收缩,2023年二季度非金融业上市民营企业投入资本回报率降至3.8%。
刘俏:如何理解中国经济?
在资本投入方面,我们也有一个重要的制度创新:通过引进外资和大基建、房地产等投资,形成了大量固定资产,以这些资产为抵押品的银行信贷,进一步推动了我国社会信用的扩张,加速了中国经济的“货币化”和“资本化”,为中国经济增长带来相对稀缺的资本要素,保持了资本投入的增长(ΔK)(www.e993.com)2024年9月19日。1978—2021年,中国按M2衡量的广义货币...
厦门象屿的危与机:兼论大宗供应链企业的商业模式与发展趋势
表1-1大宗供应链企业的估值表现(2024,单位:亿元)资本市场并不看好传统大宗供应链企业,以动态PE值为例,CR5的平均值只有7,不但低于产业互联网版块中的国联股份和上海钢联,也远低于同属大宗供应链版块的中信金属和五矿发展。中信金属、厦门象屿和国联股份分别是大宗供应链行业三类企业的代表。中信金属1249亿的营收...
北大光华教授刘俏:如何理解中国经济?
在资本投入方面,我们也有一个重要的制度创新:通过引进外资和大基建、房地产等投资,形成了大量固定资产,以这些资产为抵押品的银行信贷,进一步推动了我国社会信用的扩张,加速了中国经济的“货币化”和“资本化”,为中国经济增长带来相对稀缺的资本要素,保持了资本投入的增长(ΔK)。1978—2021年,中国按M2衡量的广义货币...
盛松成:消费也是另一种投资?????? 消费与投资的相互促进与...
凯恩斯指出,居民收入和边际消费倾向决定了消费需求,而当投资不足以弥补满负荷生产和消费之间的差额时,失业就会出现。企业投资受到预期资本回报率的影响。当企业家预期资本回报率低于利率时,投资不足就会发生。然而,消费与投资并不是割裂的,消费需求其实是资本回报率的一个重要影响因素。因此,企业家对消费演变的预期必须...
山东博汇纸业股份有限公司关于上海证券交易所2023年半年度报告的...
公司主要产品白纸板2022年平均售价较2021年下降7.66%,而原材料成本同比上升带动白纸板单位生产成本同比上升11.26%,产品单价下降叠加单位生产成本上升共同导致2022年白纸板毛利率较2021年同比下滑14.57个百分点。公司文化纸因需求回暖,2022年价格一直呈现阶梯形增长,幅度高于成本的上涨,因此毛利率实现2.76个百分点的改善。