财信研究评8月货币数据:新一轮货币宽松窗口期已开启
三是受IPO、再融资政策持续偏紧和资本市场成交低迷等的影响,非金融企业股票融资额仅131亿元,同比减少905亿元(见图3),过去23个月中有21个月同比少增,且同比降幅扩大,对社融的影响亦不容忽视。此外,受外币贷款利率偏高、外币融资需求季节性转弱等因素影响,外币贷款已连续五个月为负,连续四个月同比负增。(...
盛松成:关于财政和货币政策支持消费的几点思考
消费市场的稳健增长并非一蹴而就,而是需要供需两端协同推进。在需求端,通过财政政策和货币政策的精准施策,提高居民收入水平,增强消费信心;在供给端,则需要不断优化产业结构,提升产品和服务质量,丰富消费供给,满足消费者日益多样化的需求。只有当供需两端形成良性互动,消费市场才能逐步企稳并迈向高质量发展。教授简...
新一轮美元降息,对全球和中国经济有何影响
日元升值,推动进口价格下滑,有利于推动日本消费需求和制造业成本回落,由于日本出口产品的替代性较低,日元升值虽然会推动日本出口价格上涨,但对日本出口的影响并不明显。日本资产市场被国际资本推升,日本企业的溢价收入,将推动日企加大对东南亚、印度、北美、欧洲市场的投资,加速供应链结构调整。二是欧元兑美元将继续小...
美联储政策利率路径或将出现反复
结构上看,高利率仅仅是短时间抑制了商品消费需求,但是对于服务消费需求的影响不大。同期,个人实际商品消费支出同比从-1.2%升至2.1%,升幅3.3%,个人实际服务消费支出从4%降至3%,降幅1%。按照旧金山联储(FRBSF)关于供给驱动型通胀(Supply-drivenPCEinflation)的定义——个人消费支出分项的消费价格和消费数量超预期反...
温彬:2024年下半年货币政策与利率走势展望
四、下阶段利率变化对商业银行的影响一、上半年经济修复放缓,流动性整体充裕,各项利率普遍下行2024年上半年,世界经济增长动能不强,通胀出现高位回落趋势但仍具粘性,主要经济体经济增长和货币政策有所分化,稳汇率压力仍大。我国经济实现良好开局,出口对经济增长的贡献加大,但传统经济增长动能趋弱,房地产市场继续寻底,...
关于货币、通胀和利率之间的关系
1、当供给曲线不变,需求扩张时,利率上行,M1增速提高;2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高;这两个结论极其简单(www.e993.com)2024年10月20日。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质...
2024年上半年银行间货币市场回顾与展望
2024年以来,M2增速与名义GDP增速缺口扩大,表明当前货币信贷增长已由供给约束转为需求约束。在传统增长动能持续减弱的背景下,实体经济融资需求不足的制约会愈发显现。若银行体系对实体经济的信贷投放在总量上受到压制,反过来会迫使其在货币市场上加大资金运用摆布,而银行间市场流动性宽松的结果,便是资金利率持续走低。上述...
【荐书】张成思著《货币金融学》
从篇章逻辑来看,本书共分四大模块,包含基础知识篇、金融市场篇、货币银行篇、利率与汇率篇。各模块前后紧密联系,又相对独立。基础知识篇包括三章,详细介绍金融体系金融机构和金融产品的基本概念及基本属性,是学习本书后续章节的基础,也是学习金融专业知识的必备基础知识;金融市场篇包括四章,分别介绍货币市场、债券市场、...
我们和QE以及财政赤字货币化的距离
③目的:增加流动性供给,压低中长期市场利率。2、即便央行购买国债,我们年内货币政策转向QE的概率不大,四点观察:①从背景来看,没必要,我国存款准备金率平均水平还有7%,仍然是投放流动性的重要手段。传统工具仍有空间,没必要QE。②从手段来看,再贷款仍是我国央行扩表的主要手段。与购买长期资产扩表来看,通过再贷...
如何理解黄金价格、美债利率和美元汇率同涨的逻辑和影响?
当前美欧股市估值偏高,叠加全球经济和地缘政治不确定性上升,股市未来调整的风险可能会增加、或需谨慎对待。而美国国债或可以等待利率进一步上升、尤其是美股出现较明显跌幅后再增配,毕竟美债供给仍高,因此或需股票投资者增持债券来帮助压低利率,而增持前提可能就是股市下跌触发资产配置需求转移。其他资产方面,我们较看好...