新兴市场货币政策传导机制有效性研究

企业运营方面,新兴市场货币政策对高杠杆与低流动性企业的投资决策影响更为明显。个人消费方面,低利率环境下流动性约束弱、选择消费的机会成本低,将增强扩张性货币政策的替代效应,而金融市场、房地产市场等上涨则会增强扩张性货币政策的收入效应,最终推动居民进行更多消费行为。从传导渠道看,货币政策传导主要通过信贷、利...

余永定:货币政策宽松度是适当的,当下扩张性财政政策很关键

在此情况下,单靠降准并不一定能导致银行信贷的增加。但在此次政策大礼包中的另一份礼物——降低存量房贷利率等措施,减轻了早期购房者的利息负担,可有助于刺激居民消费。但会在多大程度上刺激消费,还有待进一步观察。关于扩张性的财政政策,余永定解释,具体而言,政府要增发国债,且中央应支持地方政府。因为地方政府和...

周月秋:利率下行的影响与商业银行经营管理

最后,利率下行影响商业银行的盈利模式和收入结构。我国商业银行信贷融资占比高于美国,财富管理、投资银行业务在银行经营中的占比较低。根据6家大型银行的年报,除交通银行外,2023年其他5家大型银行利息业务收入占比均在70%以上,部分银行利息收入占比更是超过80%。随着利率下行,银行需要探索新的金融服务模式,以适应金融市...

如何理解黄金价格、美债利率和美元汇率同涨的逻辑和影响?

从经济和法理上来说,国债本金可以借新还旧,但利息是需要通过财政收入来偿还的,因此存在一个理论上的极限,如果财政收入增长明显落后于利息支出增长,那么利息支出压力就会越来越大,甚至可能出现旁氏骗局,而当前美国财政收入增速远不及利息支出增速(图8)。此外,若从不考虑利息收入抵扣的总利息支出来看,这一数值同样大幅...

深度解析美元下半年走势及对中国和全球的影响,CMF专题报告发布

今年以来人民币相当稳健，截至6月4日上午10时，美元指数上涨2.7%，人民币对美元贬值2.2%。具体来看，人民币汇率主要受到以下九个因素影响：第一，今年以来中美政策性利差没有变化;第二，资产荒导致10年期中债收益率从年初2.56%下行至5月底的2.29%，10年期美债收益率从年初3.95%上行至5月底的4.51%，中美...

2025年国考高频考点——美国降息,对我们有什么影响?

让市场钱变多，就是扩张性货币政策；让市场钱变少，就是紧缩性货币政策(www.e993.com)2024年11月27日。这次的“下调存款储备金率”就是让市场钱更多，属于扩张性货币政策。三、财政政策财政政策是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府财政支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府财政收入和支出水平所作的...

财政政策与货币政策考点汇编

1、财政政策、货币政策调整的是社会总需求2、财政支出代表的是社会总需求;财政收入代表的是社会总供给例三.2023年一季度,我国经济同比增长4.5%,高于市场预期,但增长主要是恢复性的,内需依然不强。未来一段时间,宏观政策依然需要保持一定力度,以保持经济增长的势头。以下政策措施传导路径正确的是()...

假如利率降到零

第一,人行以压低实际利率为主线来降息,必须通过降息将实际利率控制在低水平,直到市场价格持续回正。就对经济的实际作用而言,央行降息与否,并不是看政策性利率或市场利率,而是看实际利率。最近一年半,实际利率上升了3个百分点,对经济的实际效果是反向“加息”,当前需迫切地纠正这一问题。

【招银研究|宏观点评】收入延续改善,支出进度加快——财政数据...

从货币当局资产负债表来看,11月末“政府存款”余额为55,036亿元,环比下降5,524亿元,财政资金投放节奏加快在一定程度上补充了银行间市场基础货币,但月内政府类债券集中发行仍对货币市场流动性产生一定影响,短期市场利率持续在政策利率上方运行。债券收益率方面,受银行间市场流动性边际收敛,同业存单利率持续上行影响,短期...

专访美联储前副主席科恩:未来五个季度,美联储或降息150个基点

科恩:我的确看到了美国经济“软着陆”的迹象。即便高利率在一定程度上抑制了需求,但它并没有对劳动力市场和经济产生真正的剧烈影响。到2024年上半年为止,美国GDP都保持了强劲增长。财政政策在其中扮演重要角色。2020年—2021年间,美国政府推出了大规模的扩张性财政政策,居民因而在疫情期间拥有了“超额储蓄”,这支持...