天风固收:靴子落地,做多还是等待?|国债|央行|债市|利差|逆回购|...

2018年以来,债市仅有两次出现较明显调整(2020年:永煤事件影响资金面和市场情绪;2022年:疫情、地产政策重大转向)。简单分析原因:一方面是国债利率下行较多,体现配置机构跨年配置;另一方面临近年末非银负债状态稳定性欠佳。从数据公布角度观察,金融和PMI数据对市场影响较大,或因前期政策变化后,市场关注领先指标对增量...

财政预算调整“八问”:化债规模、置换成国债还是地方债、可盘活的...

所谓参照特别国债管理,即是具有明确的资金用途,例如去年新增万亿国债主要用于灾后重建、防涝防洪等8个主要方向。此外,所谓赤字率的概念是新增债务规模与名义GDP规模的比值,其还受到物价水平的影响。例如去年目标赤字规模为4.06万亿,其对应的名义GDP规模为135.3万亿元,其中隐含对今年物价水平GDP平减指数为2.36%。目前来看...

“应对国际疫情影响,维护金融市场稳定”发布会实录

应当说,疫情对供给的影响、对通胀的影响可能还会短期持续一段时间。随着我国疫情防控形势持续向好,国民经济复工复产有序推进,生产会逐渐跟上来,商品供给正在逐步改善。所以,我们可以看到,物价整体的形势将会逐渐趋于缓和,在二季度、三季度、四季度预计会出现逐季下降的态势。物价能不能够稳定,还是取决于经济的基本面...

建设银行报价“20抗疫国债03”,收益率1.91%引关注

“20抗疫国债03”全称为2020年抗疫特别国债(三期),由于新冠疫情影响,国家于2020年发行了此类债券,以支持经济复苏和保障民生。该债券于2020年6月23日发行,实际发行面额达到3500亿元,票面利率设定为2.77%,并且每六个月付息一次,预计到期日为2030年6月24日。在当前的经济环境下,面对通货膨胀压力和利率不确定性,债券成...

国债30年融资买入再创新高,投资者应如何应对?

随着全球经济的不确定性加剧,尤其是在经历了新冠疫情的冲击后,投资者对安全资产的需求急剧上升。国债作为一种低风险的投资选择,成为许多资金流入的首选。对于国债30年期债券来说,其相对较长的期限和稳定的收益,使得它尤为吸引寻求长期投资稳定性的人士。

全球金融观察丨从海外实践看,央行流动性便利对股市影响几何?

第二,人民银行融出的是国债、央行票据等流动性很强的资产,而不是直接借款给证券、基金、保险公司,因此货币供应总量不受影响(www.e993.com)2024年11月6日。证券、基金、保险公司可以用这些高等级债券获取几乎等额的融资。第三,据接近央行人士介绍,互换便利期限不超过1年,到期后可申请展期,投资者不妨理解为较长期融资。普通质押借款期限较短,而新...

国债期货上涨:市场信号与投资机会分析

最近,随着美国和全球多国经济的复苏,特别是通货膨胀预期的升高,投资者纷纷将目光转向国债期货,这也是本次上涨的重要原因之一。国债期货午后的上涨,可能反映出市场对短期利率变动的谨慎乐观态度。二、国债期货上涨的原因分析1.经济复苏的信号近期经济数据表明,全球各主要经济体正在逐步走出疫情阴霾,尤其是中国和欧洲...

人大常委会会议前瞻:公布多少化债规模?财政化债能否拉动经济增长...

三是财政化债是置换成国债还是地方债?这不仅关系到中央和地方政府的杠杆率水平,还对财政纪律约束和政府债务甄别存在不同程度的影响。四是过去两年2.2万亿和1.2万亿化债额度从何而来?前期财政部发布会提及,去年和今年分别安排了2.2万亿和1.2万亿债务额度,用于化解地方存量债务和企业欠款问题。但对于以上额度的具体构成,...

美债利率上行对我国债券市场的影响及展望

疫情之前，美国居民个人消费支出增速与制造业周期较为一致。然而，2021年之后，受财政超宽松刺激影响，居民个人消费支出远超过长期趋势水平，导致美国经济过热，通胀高企，美联储快速加息，美债利率大幅上行。而同期我国经济和政策则较为平稳，因此国债利率围绕中期借贷便利（MLF）利率小幅波动运行。美国经济和利率变化对我国...

【中国银河宏观】美债收益率会再度挑战5%么?

从纽约联储估算的10年期美债期限溢价来看,自金融危后量化宽松实施以来,期限溢价虽有波动,但整体呈现回落的状态,2016年以来多为负值;这种回落本质上反映了市场在美联储扩表干预金融市场后,对美债安全性的信心增加。同时,总债务增长率的增高并未影响期限溢价的降低:美国2009年至疫情前的未尝公共债务总额增长斜率明显快...