中金:未来几年,十年期美债收益率中枢将升至4.5%
注:综合投资回报率基于短期政府债券、长期政府债券、权益和不动产四类资产回报率加权平均得到,来源于Jordà,??.,Knoll,K.,Kuvshinov,D.,Schularick,M.,&Taylor,A.M.(2019).Therateofreturnoneverything,1870–2015.TheQuarterlyJournalofEconomics,134(3),1225-1298。我们...
盛科通信2023年年度董事会经营评述
根据《财政部税务总局关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》(财政部税务总局公告2023年第7号)的规定,企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,自2023年1月1日起,再按照实际发生额的100%在税前加计扣除;形成无形资产的,自2023年1月1日起,按照无形资产...
深度| 券商债投资面面观
存量债收益率分布方面,截至4月12日,AAA公募普通债3年以内收益率在2.05%-2.35%,3-5年收益率为2.45%;AAA公募次级债1年以内、1-2年、2-3年和3-5年收益率分别为2.09%、2.29%、2.44%和2.60%。从收益率曲线来看,券商普通债和次级债AAA和AA+1Y收益率在2.15%-2.2%左右,信用利差在35-40bp左右。券商普通债...
分税制改革30年:评述、问题与未来改革方向
分税制改革确立了中央财政对全国财政的领导地位,不仅树立了中央政府的权威,也为中央政府在之后应对多次宏观经济波动和突发自然灾害、协调区域经济发展、促进全国基本公共服务均等化、调节收入分配等领域发挥强有力的作用打下了坚实的制度基础,“集中力量办大事”的中国特色社会主义制度的优越性也得以更好地发挥。其二,坚持...
中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金更新的招募说明书(2024年...
(1)基础设施基金投资集中度高,收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况,基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响,导致实际现金流大幅低于测算现金流,存在基金收益率不佳的风险,基础设施项目运营过程中收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定性。此外,基础设施基金可直接或间接对外借款,存在基础设施项...
李珊珊:厘清中国广义政府负债及风险传导机制
·政府债务通过银行体系实现大部分财政风险向金融风险的传导,代价是对银行偿付能力不足的兜底(www.e993.com)2024年9月9日。在110万亿元左右的政府显性和隐性直接有息负债中,有90万亿左右为银行表内外资产持有。政府的隐性或有负债也主要集中于银行体系。银行偿付能力不足风险主要来自信用风险,如果不良率升幅在5个百分点以内,对应的核心资本补充需求在...
财经早知道|财政部:加大财政政策实施力度 用好超长期特别国债支持...
财政部表示,加大财政政策实施力度,用好超长期特别国债支持“两新”“两重”下一步统筹安排和用好超长期特别国债资金,通过增规模、降门槛、扩范围、简流程,优化设备更新支持方式;通过增强地方自主权、发挥地方创造力,支持地方提升消费品以旧换新能力。(财新网)...
华泰柏瑞科技创新混合发起式A,华泰柏瑞科技创新混合发起式C: 华泰...
??本基金参与融资业务,将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件,选择合适的交易对手方。同时,在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下,确定融资比例。??本基金将根据投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进...
徐孝民 王劲|“后4%时代”高等教育财政资源配置差异研究——基于...
高等教育资源配置从政府集中管理转向以市场机制为配置手段过渡以来,受地区经济非均衡发展、地方政府财政能力和国家政策性支持等多因素影响,普通高校生均经费不可避免地存在差异。北京、上海等经济发达地区,高等教育财政投入能力较强,而西藏、宁夏等地区由于教育规模和国家政策支持等因素,生均经费水平并不是很低。以2012和20...
【原创】分税的事实:度量中国县级财政分权的数据基础
其中,前两类指标的相关数据容易获取,使用率较高;而且,这两类指标又可分为总额指标和人均指标。具体地,财政收入(支出)一般会使用财政收入(支出)总额、预算内财政收入(支出)、预算外财政收入(支出)、调整后(转移支付调整后)的财政收入(支出)等。[1]林毅夫、刘志强,“中国的财政分权与经济增长”,《北京大学学报(...