广发宏观|“潜在名义增长率”初探
此时的货币实际上是相对中性的,即货币供给速度不引发通胀加速或减速,不带来额外通胀,即潜在的实际增长率会对应一个稳定的“自然通货膨胀水平”。进一步,我们可以把潜在增长率水平和自然通货膨胀水平对应的增长率理解为“潜在名义增长率”。[11]Phillips(1958)提出了菲利普斯曲线,分析了英国近百年来的失业率与货币...
潘功胜:需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况。
潘功胜:需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况。中国人民银行行长潘功胜6月19日在陆家嘴论坛上表示,传统上,我们对金融总量指标比较关注,但也在不断优化调整。过去,货币政策曾对M2、社会融资规模等金融总量增速设有具体的目标数值,近年来已淡出量化目标,转为“与名义经济增速基本匹配”等定性描述。随着经济...
中美货币口径对比!传说中的美元“严重超发”是否存在? | 高金智库
如果以货币流通速度(名义GDP除以货币供给量)来度量流动性,自2000年以来,美国M1和M2流通速度平均值分别为6.90和1.67,中国M1和M2流通速度平均值分别为1.86和0.60。02中美货币供应量的演化01美国基础货币的“变”与流通中现金的“不变”图1展示了美国基础货币的月度数据。在2008年金融危机之前,基础货币主要是由...
关于货币、通胀和利率之间的关系
对于一个金融系统,当我们从货币的视角观察它,M代表它的数量特征,V代表它的质量特征,由于V是剩余量,所以,(M,V)的描述是一个完备描述。也就是说,它的问题可能出在颗粒度不够,但不会出现遗漏问题。此外,上图的下半部分还暗示我们,长债利率和货币流通速度有千丝万缕的联系。也就是说,如果不担心循环定义的...
国金固收:下一阶段利率债供给压力是否无虞?
1)供给大月DR007普遍出现上行,上行幅度主要在6BP-20BP之间;2)特别国债公开发行期间,央行通常表现为连续增加单月OMO净投放量,主要原因或为货币政策旨在熨平阶段性发行缴款压力,随着资金下达及财政支出发力流动性将得到回补,主要在2020年Q3、2023年Q4得以体现;3)供给放量并不一定会带来国债利率上行,利率走势主要取决于...
日本名义GDP被德国超越
名义GDP遭德国逆转,经济发展陷入“技术性衰退”,实际工资水平持续下降,为日本乃至全球经济界对于日本央行货币政策调整时机的预判打上了问号(www.e993.com)2024年9月7日。由于一段时期以来,日本央行不断发声,认为当前日本经济环境距离实现物价、工资涨幅良性循环的目标越来越近,经济界普遍预测,日本央行很可能将在今年春季劳资谈判后的4月份金融政策会议...
中诚信国际:积极财政下利率债供给或达25万亿,收益率中枢或下行至...
利率债一级市场:政府债券供给增加带动利率债发行量增长,利率债发行规模同比增加3.37万亿至26.29万亿,发行利率呈N字型走势。利率债二级市场:交易规模同比上升,利率债收益率整体呈M字型走势,10年期国债收益率中枢同比下行4.15BP至2.72%。2023年经济呈现波浪式修复特征,货币政策精准有力,政策操作稳中偏松,全年共进行2...
潘功胜:货币政策工具箱依然丰富 货币政策仍有足够空间
他表示,将综合运用多种货币政策工具,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,支持社会融资规模和货币信贷总量稳定增长、均衡投放,实现社会融资规模、广义货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。价格方面,将继续推动社会综合融资成本稳中有降。“2023年我们两次降息,并且降低存量按揭贷款利率,引导主要银行下调存款...
张成思等:国债流动性效应与财政货币政策配合机制
第三,从研究结论来看,本文发现,通过盯住流动性溢价的税率政策与盯住资产流动性的货币政策协调配合,能够缓解单独使用盯住资产流动性的货币政策应对流动性冲击时所引发的公共流动性供给总量收缩和流动性溢价攀升的问题。相关结论不仅为理解货币政策的作用和局限性提供了新的视角,更为财政货币政策的协调配合以及国债在其中可能...
任泽平:当前货币创造机制与特点
根据费雪货币数量方程式MV=PQ,等式右侧PQ度量经济基本面的变化。通过分析GDP数据,可以看出产出变化是否与货币供应量相一致。自2022年以来,尽管M2保持高增,但GDP增速一直落后于M2增速,货币投放对经济复苏的促进作用有限。2023年三季度延续这一趋势,M2累计同比10.28%,但名义GDP仅同比上涨4.38%,实际GDP同比上涨5.25%:M2...