《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第八章:动态货币数量论

很少谈“运行货币”的概念，只谈“货币供给”，而不谈“有效货币供给”，导致人类对货币的理解出现了很多的偏差。当我们用动态货币数量论将这些概念建立起来后，就会更容易看清货币运动的规律，才可以更好地指导货币政策的制定与实施。

华泰宏观解读3季度货币政策执行报告:推进货币政策框架转型,M1统计...

同时，央行表示将调整M1统计口径，并将继续推进货币政策调控框架转型。总体来看，3季度货币政策执行报告延续9月24日以来加大稳增长力度的政策基调，强调坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，预计央行将通过公开市场操作、买断式逆回购、买入国债、以及资本市场再贷款工具来加大基础货币投放，且年内可能会进一步...

个人活期存款将被纳入M1,调整统计口径有何影响?

M1(狭义货币,流通中的现金与商业银行活期存款的总和)统计范围需要调整的一个背景是,与国际相比,我国现行货币统计口径相对较窄。与此同时,今年以来,M1增速连续多月处于负值。若M1统计口径调整,将对月度数据有多大改善?为何此前个人活期存款一直未被纳入统计?纳入后,货币政策框架会否受到影响或改变?为何个人活期存款...

支持性货币政策立场的难点

与经济回暖对应,货币供应指标也有了改善,代表企业经营性资金的M1降幅出现年内首次收窄,由-7.4%收窄至-6.1%;M2增幅则是时隔4个月后,再度回升至7%以上,至7.5%。不过受经济回暖“暖度”有限影响,货币供给修复不算强劲,尤其是从企业和居民的存款情况来看,微观预期并未得到根本性扭转。例如,按照年化口径,截至10月末,...

M1-M2剪刀差

1.长期看,不管是M1增速还是M2增速,作为流通中的货币量的不同衡量口径,增速均在坍缩,货币供给还是在“收缩”状态。2.货币供应量反映总需求,总需求呈现下降趋势。3.在总需求下降的阶段,宽松的货币政策收效甚微。举个例子,现在的状态下,银行利率再低,人们也不愿因贷款买房,反而愿意提前还贷,因为手里拿着钱也...

M1下滑、M2反弹 7月货币供应量指标为何分化?

对于M1的持续下滑,中国民生银行首席经济学家温彬认为,在“挤水分、防空转”的监管导向下,4月以来,货币扩张节奏明显放缓,尤其是M1增速延续处于负值区间(www.e993.com)2024年11月24日。一方面,部分虚增的存贷款被挤掉后,金融数据会出现一定回落。另一方面,我国M1的主要构成为单位活期存款,在此轮调整中受影响较大。考虑到前期企业活期存款中,有相当一...

央行:个人活期存款等或纳入M1统计 货币供应量统计迎动态完善

央行:个人活期存款等或纳入M1统计中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上发表演讲时提到,鉴于金融服务的便捷化、金融市场、移动支付等金融领域的迅速创新,现有的货币供应量统计口径,特别是M1,需与时俱进地进行调整和完善。他强调,鉴于个人活期存款及某些高度流动、直接具备支付功能的金融产品的特性,它们应该被纳入M1的...

对M1口径调整的思考和测算

▍若调整M1口径,货币供给表现如何?若将个人活期存款、第三方支付机构客户备付金、货基和现金理财产品纳入M1统计,我们测算得到24M5“广义M1”余额为127.80万亿元,同比增速0.92%;但考虑到现管类产品是否属于M1和统计方法仍缺乏完备的理论依据,若仅考虑将个人活期存款和第三方支付机构客户备付金纳入统计,则24M5“广义M1...

“挤水分”出现货币效应 5月M1负增长M2增速下滑

截至5月末,广义货币(M2)同比增长7.0%,增速比上月末低0.2个百分点;狭义货币(M1)同比下降4.2%,降幅较上月末扩大2.8个百分点。在民生银行首席经济学家温彬看来,当前在主动“挤水分”的基调下,新增信贷和货币供应量数据表面上虽然增量不大,但在排除虚增部分后,金融数据更实、效率更高,与高质量发展要求相适应。

未名宏观|2024年1月货币金融点评-春节错位效应显著,信贷M1均超预期

春节错位效应,M1同比增速大幅上涨2024年1月末,狭义货币(M1)余额69.42万亿元,同比增长5.9%,较上期大幅提高4.6个百分点;广义货币(M2)余额297.63万亿元,同比增长8.7%,较上期下降1个百分点,低于市场预期。整体而言,春节错位以及万亿国债持续落地使用,M1同比增速大幅上涨,但M2同比增速因1月信贷需求偏弱以及高基数效应继续...