余永定:应对产能过剩的政策选择
2011年中国政府实施了旨在抑制通货膨胀和资产泡沫的宏观经济政策。如果2011年财政和货币的紧缩使总需求与总供给恢复平衡,则物价和资产价格也应该能够逐渐恢复平衡。但作为2009年四万亿元刺激计划的结果,特别是由于2009年投资的不同构成部分所形成的供给对财政、货币政策的反应速度不同,2011年和2012年形成的供给“矩阵”出...
肖立晟等:中国的货币政策是否考虑了资产价格?
如果在货币政策中蕴含了更多去杠杆、防风险等与资产价格相关的跨周期因素,那么单独考虑通货膨胀等周期性因素可能容易对货币政策形成误判。根据传统理论,货币政策不应该对资产价格变动做出直接反应。这主要是因为中央银行无法有效预测和判断资产泡沫,只有在泡沫破灭之后才能确认泡沫的存在。格林斯潘指出,如果中央银行要想干预...
【投融资研究与实务】日本房地产调控经验启示|中国投资
宽松的货币政策,包括持续的低利率和货币供应的较快增加,经常被用作刺激经济增长的手段,往往会导致流动性上升,促进房地产泡沫形成和膨胀;之后为抑制较高的通货膨胀,出台各种收紧措施最终导致房地产泡沫破灭。经济金融环境变化对房地产市场影响大,仅靠房地产政策调控很难避免房地产泡沫膨胀和破灭,但要加强房地产金融监管,...
后地产时代经济转型靠什么?——日本经验启示录|国际
日本经济为何没能实现软着陆:1)在泡沫形成期,宏观当局及微观主体的警惕性均不足,助长了投机之风;2)在泡沫成熟期,政府部门并没有意识到快速挤泡沫可能造成的巨大冲击,政策过度紧缩导致泡沫破灭;3)泡沫破灭期,日本制造业已大量外迁,国内产业结构失衡。安倍经济学未能取得预期效果的原因:经济转型升级、企业资本开支不...
以美日欧为鉴:如何走出需求不足和低通胀?
坏的低通胀,与信贷增速下降、投资和消费下降、经济增速下降、失业率上升、股票和房地产价格下降相伴而生,对经济发展和民生福利造成严重伤害。对于低通胀,需要三个层面的因素才能做出完整解释:一是负面的外部冲击,二是市场机制失灵,三是逆周期政策失灵。无论低通胀的原因如何、程度如何,从以上三段历史经验来看,通过充分...
...绿色泡沫” 已占银行和基金管理资产三分一 估值过高投资过热...
Borio警告“定义风险”的漏洞和所谓的“洗绿”,即某些资产的环境效益有可能被过度夸大(www.e993.com)2024年7月10日。如果这些夸大其词的行为被曝光,ESG相关资产的价格可能会暴跌。国际清算银行的最新季度报告还关注了目前全球通货膨胀的激增。随着世界经济在新冠疫情强制关闭后重新开放,能源和劳动力成本的上升推动了通货膨胀。Borio说,国际清算银行的...
萨默斯、达里奥同声警告:美国经济过热和通胀危险或影响经济复苏...
原标题:萨默斯、达里奥同声警告:美国经济过热和通胀危险或影响经济复苏,市场正在制造资产泡沫当地时间6月21日,美国前财政部长劳伦斯·萨默斯和全球最大对冲基金桥水联合创始人雷·达里奥在卡塔尔经济论坛上展开了一场对话。他们表示,在极度宽松的货币政策和空前的财政刺激措施下,美国经济正走向过热和通胀时期,这可能威胁...
萨默斯、达里奥同声警告:美国经济过热和通胀危险或影响经济复苏...
达里奥认为,这可能造成美元相对其他货币贬值,特别是相对亚洲市场的货币。达里奥指出,由于美债的吸引力在下降,可能会因为供需不平衡造成“货币通胀”。在这种局面下,美联储将无法缩减债券购买规模,实际上还可能不得不扩大购买力度,以防止国债利率上升给经济造成不利影响。
历史上的资产泡沫破裂,共同特征和经验是什么?
资产泡沫膨胀和破裂是世界经济史上反复出现的现象。尽管资产泡沫产生的原因,时间和规模,以及对社会的影响各不相同,但其结局都是悲剧性的,有些还伴随着巨大的经济和金融灾难。刺破泡沫的导火索往往是利率上升。当然银行倒闭、非法资产侵占或企业欺诈也可能导致市场崩溃。
调控资产泡沫还是抑制通货膨胀
人民币升值的背景下,大家担心中国重蹈日本覆辙,最终资产泡沫破灭导致经济长期下滑。但是,把资金从资本市场驱逐出去,会否加剧中国的通货膨胀压力?陶冬:对于通货膨胀的定义,有狭义和广义之分。狭义的通货膨胀指实体经济过热,由于中国制造业产能过剩的现状,其议价能力不高。目前,实体经济中的通货膨胀压力,主要来自农产品。