...行业深度报告*银行*海外银行业研究:从国际经验看低利率时期...
此后间隔1年不到,2022年4月央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制,自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期贷款市场报价利率(LPR)为代表的贷款市场利率,合理调整存款利率水平。同月市场利率定价自律机制召开会议,鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点左右,旨在通过降低负债...
量化专题 | 利率曲线的政策定价与久期择时策略
国债利率中枢估计需要的第一个核心假设是:短端利率围绕着7天逆回购利率上下波动,即短端市场利率的中枢为央行制定的政策利率。2.2假设二:期限利差中枢具有稳定性短端利率由政策利率锚定,那么国债利率中枢的估算就只剩下最后一块拼图:即期限利差中枢不变。那么为什么我们有理由认为期限利差中枢具有长期稳定性呢?结合...
中信证券:关注贷款利率与国债利率的互动机制,以及存款利率中长期...
日本利率传导体系中,政府量价结合营造低息环境,政策目标利率、互补性存款便利利率和各期限国债收益率为基准,控制各市场的长短端利率维持低位。从存贷终端定价看,短端存贷产品定价紧跟货币市场利率,但贷款受供需影响,存款则严格锚定市场利率维持约0%,长端存贷款定价锚定长期国债,其中长端贷款定价波动相对更低。2)息差...
长城固收:三四季度仍有降准降息概率,十年期国债利率低点有可能...
发行利率方面,截止6月30日,6月国债、地方政府债、政策性银行债、同业存单发行票面利率均值分别为1.90%/2.34%/2.06%/1.99%,与5月均值相比都有所下降,国债、地方政府债、政策性银行债、同业存单发行票面利率分别下降了2BP/11BP/5BP/5BP,且四项加权利率为2.02%,这个数值是近几年来的最低点,可见利...
...平”,国债期限利差极致压缩65BP后,警惕信用短债和超长利率债风险
去年9月以来,债市走出“牛平”行情,10年期和1年期国债收益率间的期限利差最多压缩了65BP,信用债期限利差收窄力度甚至超过利率债。对于后市期限利差是否会再次压缩,机构间存在分歧:降准降息可能会打开短端收益率下行空间,但驱动长端利率下行的因素也没有出现扭转。本轮
中信建投|国债利差收敛稍快,美债利率短线反弹
1)我国利率方面,1月以来10Y/1Y国债期限利差,从跨年前的约48BP进一步压缩至上周的约40BP水平,虽较近五年的约30BP左右低位仍有小幅利差空间,但从收益率曲线的期限形态考虑,10Y国债收益率的近期回落较1Y国债收益率稍有偏快(www.e993.com)2024年10月3日。我们认为,近期的利率下行、PSL重启和2024年利率债尽快启动发行等工作,是货币和财政政策贯彻...
央行如何影响十年国债利率?
1、一年存单利率大幅下行2、期限利差大幅升高由于货币流通速度的降低会同时导致一年存单利率和十年国债利率的下降,所以,第二个特征值更为精确。那么,央行在这个阶段做什么呢?敦促商业银行好好放贷款,建议兄弟部门赶紧发债。因此,在这个阶段,线头是实体经济,实体经济不发生重要变化,期限利差不会大幅攀升的。
蒋飞:解读为何三十年国债利率创近20年新低
蒋飞:在经济学上分析国债期限利差的理论有多种,比如流动性偏好理论、市场分割理论等。其中一个预期理论,是对未来经济的长期预期。比如说30年的国债和10年的国债相比,会多出20年。这两者之间的利差反映的就是10年后的20年国债的利率水平,也即未来的未来。期限利差的缩窄反映的就是未来的利率会更低。比如2月...
Mysteel:解读国债收益率利差的持续缩窄——低通胀下的市场风险...
总的来说,长债端收益利差下跌的原因在于低通胀环境下,实际利率保持韧性,不利于“消费、投资和预期”的改善,导致无风险资产收益率的下滑。正文一、我国国债收益率加速倒挂的触发点自从疫情后,我国三十年与十年期国债收益率差值(下称“收益率利差”)就开始不断缩窄,截止2020年5月22日至2024年3月8日,我国...
利率走廊收窄,利率互换“桥梁”作用日益凸显
财联社8月2日讯,近期,中国人民银行调整利率政策,利率市场改革不断深入,利率互换市场的广度和深度有望持续发展。7月初,央行引入临时正/逆回购操作,进一步缩窄利率走廊,旨在让市场利率更紧密地围绕政策利率波动。可以预计,以货币市场利率为标的的利率互换将会承担更重要的作用,连接短端和长端,形成一个更具有可交易性...