国新证券:政策积极信号明确 推动高质量发展共性风险最小化
经济体量越大,对应的存量规模越大,存量在估值循环中的错配、重估风险就越高,对应的存量运行的成本越高。比如困境企业、僵尸企业、不良资产、低效及无效资产等积累增多,造成存量和流量之间的循环就不畅通,增量无法抵补和化解历史包袱,整个经济效率就会下降。现在创造单位GDP所需投资是2000年的1.7倍。(四)微观层面修复...
【专家观点】袁吉伟:债券ESG整合的实践和挑战
ESG对债券信用评级、违约风险的影响将直接传导到信用利差,这是对债券定价最直接的影响。海外在此方面的研究进展较较快,文献较丰富,信用利差指标主要使用CDS利差,其交易较活跃,对ESG信息的反映更快,定价更充分;我国CDS尚不发达,相关研究主要使用企业债券到期收益率与国债收益率之间的差额作为信用利差的代理变量。具体来...
【兴证固收.信用】信用利差大多收窄,中短端表现更优——利差周度...
等级利差:本周信用债等级利差表现分化。期限利差:本周信用债期限利差表现分化。2、兴证固收产业债和城投债信用利差指数构建与观察产业债:本周各等级各行业产业债信用利差大多收窄;分企业类型来看,本周各企业类型产业债信用利差皆收窄。钢铁&煤炭:本周除AA+级煤炭开采行业信用利差走阔外,其余各等级钢铁和煤炭开采...
财联社债市早参9月3日|“中静系”9亿公司债展期两年后仍逾期;市场...
业内人士认为,8月份债市迎来全面调整,风险防御成为主要目标,而信用债流动性缺陷在止损阶段得到暴露,叠加利差过低,信用债投资性价比下降,不过随着监管对于市场逐步安抚,信用债市场稍晚于利率债开始了大幅调整,并于月末转入稳定。二级市场方面,受信用债8月份下半月补跌影响,对成本敏感的发行人同步主动取消发行,信用债利差反...
基金经理随笔丨从国债2.5%聊起——浅谈股债市场的定价
经济差的时候,市场信心低落,人们不愿意冒风险,信用利差基点要高一些(衰退期风险加大);经济特别差的时候,信用利差会急剧拉大,流动性会攻击垃圾债(经济特别差时,垃圾企业随时破产)。所以,企业信用利差跟国债利率绝对水平往往是负相关(经济好,国债利率高,利差反而小)。观察2000年至今美国的信用利差,非常吻合该规律,现...
财联社债市早参5月7日|4月三大政策性银行净归还PSL金额3432亿元...
目前来看,部分机构资金从超长国债切换至信用债,加剧了当前“资产荒”格局,信用利差也日趋压缩,整体来看,城投债利差变化主要集中在首尾两个维度,以1-3Y、10Y下行幅度更大,呈“哑铃”型(www.e993.com)2024年10月23日。4月银行理财规模增长超2万亿,赎回潮再现可能性小4月,由于理财收益率比较优势凸显,叠加高息存款被禁,部分银行存款向理财...
招商证券2023年年度董事会经营评述
公司积极应对纷繁复杂的外部环境,保持战略定力,强化战略执行,抓营销拓收入、推变革促转型、防风险稳经营,取得了较好的发展成绩。一是整体业绩稳中有进,盈利能力保持优良。2023年,公司营业收入198.21亿元,同比增长3.13%;归属于母公司股东的净利润87.64亿元,同比增长8.60%;加权平均净资产收益率7.91%,同比增加0.37个百分点...
可怕的现实和事实!信用债全面进入2%时代!
风险提示:货币政策出现超预期调整。流动性出现超预期变化。财政政策出现超预期调整。01一季度信用利差先收窄后走扩2024年一季度,呈现债牛行情。30年国债收益率由季初的2.84%下行至2.46%(-38bp),10年国债收益率由2.56%下行至2.29%(-27bp)。一季度的行情大体可以分为两段:首先是下行动能较强的1-2月,此时债...
兴业银行2023年年度董事会经营评述
五是资产质量稳中向实,有效化解房地产企业风险、地方政府融资平台风险,大力扭转信用卡业务风险暴露趋势,不良贷款率由2020年末的1.25%下降至1.07%,拨备覆盖率由2020年末的218.83%提升至245.21%,资产质量和风险抵补能力稳中向好。六是优势强项稳中向上,绿色金融业务、资产管理业务、投资银行业务继续保持市场第一梯队。
中国人保2023年年度董事会经营评述
服务"一带一路",海外业务覆盖134个国家(地区),提供风险保障1.8万亿元。贸易信用险累计服务客户1.3万家,提供风险保障7259亿元。(五)秉持初心牢记使命,人民保险服务人民本集团秉持"人民保险,服务人民"的企业使命,全力做好风险减量和救灾理赔服务,发挥好保险经济"减震器"和社会"稳定器"作用。