2024年前三季度宏观政策“三策合一”指数与政策展望

本报告基于宏观政策“三策合一”理论,以国家统计局、财政部和中国人民银行等部门的数据为基础性数据,测算了潜在增速、潜在增速合理水平、经济结构指数、政策力度指数、政策空间指数、政策效率指数等宏观政策“三策合一”指数(详见宏观政策“三策合一”数据库,网址:mpt-index),据此研判宏观经济形势,评价宏观政策...

增强宏观政策取向一致性 推动经济迈向高水平供需平衡

针对进一步推动经济回升向好过程中面临的一些困难和挑战,2023年底召开的中央经济工作会议强调“要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合,把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估,强化政策统筹,确保同向发力、形成合力”。增强宏观政策取向一致性突破了传统宏观政策协调框架...

全面提升宏观经济治理能力水平

推动稳健的货币政策灵活适度、精准有效,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,保持流动性合理充裕,使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配,提升金融服务实体经济能力。此外,还要加强财政政策和货币政策协调配合,统筹推进财税、金融等重点领域改革,增强宏观政策取向一致性。三是强化政策协同配合形...

2024年上半年宏观政策“三策合一”指数与政策展望

根据宏观政策“三策合一”理论，货币政策和财政政策均需进一步加大力度。一是，有必要加大力度。上半年我国经济运行总体平稳并且经济增速在全世界主要经济体中处于较高水平，不过潜在增速比实际增速还要高0.3个百分点，潜在增速的合理增速则比实际增速高1.0个百分点。从跨周期调节的视角来看，适当加大货币政策和财政政策...

长城宏观:财政政策和货币政策的配合

自从中国经济进入转型升级的关键期,财政政策和货币政策之间的配合就越加重要。并且随着房地产周期和债务周期进入调整阶段,对财政政策和货币政策的相互之间争论越加增多。本文将从理论和实践两个方面分析中国当下两大宏观政策之间的配合问题。从理论方面看,我们运用经济学理论来分析最适合当下中国的政策组合。这里依据的理...

增强宏观政策取向一致性的重大意义

增强宏观政策取向一致性,有助于突破传统宏观政策理论不关注长期增长与结构优化的缺陷,将三大类目标所对应的宏观政策进行统筹,实现宏观政策的“三策合一”,最终同时实现三大类目标(www.e993.com)2024年11月22日。对于短期稳定目标,主要通过货币政策、财政政策和宏观审慎政策等稳定政策加以实现;对于长期增长目标,主要通过促进技术进步和人力资本积累等增长...

路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调: 国际比较...

理论进展上,财政货币政策协调研究在宏观层面集中于政策协调、债务快速增长下“财政赤字货币化”的讨论,以及财政货币政策协调失败的风险;微观层面表现在学术界对各国微观政策实践的绩效评估。宏微观结合看,理论研究存在三个新动向,即关注财政货币政策目标的不一致性,重视财政货币政策与其他政策的组合效应,以及强调财政货币...

宏观经济治理的底层逻辑之变

增强宏观政策取向一致性,有助于在实现既定目标的同时节省政策空间,同时提高宏观政策传导效率;有助于解决可能的协调失灵问题,将经济推向更高水平循环;有助于实现最优宏观经济结构下的短期平稳运行与长期稳定增长;有助于给微观主体确定的前瞻性指引,便于其优化决策行为,最终避免“合成谬误”;有助于加强宏观政策的国际协调...

宏观政策“三策合一”指数与宏观政策评价报告2024

传统宏观政策理论以新凯恩斯主义短期逆周期调节为内核,对中国等全世界主要经济体的适用性越来越弱。宏观政策“三策合一”理论突破了传统宏观政策理论的缺陷,更适用于作为宏观政策评价的理论依据。本报告基于宏观政策“三策合一”理论与宏观政策“三策合一”指数,对2023年的宏观政策操作及其调控效果进行系统评价,并为2024...

张明、刘展廷 | 资产负债表衰退:理论脉络、日本经验与中国挑战

1.资产负债表衰退理论与债务-通缩理论的关系费雪通过分析美国大萧条,创立了债务—通缩理论。当企业负债过高时,如果政策紧缩或发生不利冲击,资产价格缩水导致企业被迫以低廉价格变卖资产以偿还债务,这将造成货币流通速度下降与物价水平下降。随后,企业资产净值进一步下降,通缩压力与实际债务上升。实际债务攀升导致企业投资意...