郭刚正:统筹把握经济增长和价格水平预期目标
近年来面对内外部压力,我国一直坚持实施正常的货币政策,降息降准等总量型货币工具仍有较为充足的空间。下一阶段,物价水平成为货币政策的重要调控目标,仍只强调货币供应量与名义经济增速的匹配,将使其低于合理水平;在物价水平持续处于低位时,需适度加大货币投放,做好相机抉择,着力提振价格。结构上,优化结构性货币政策工具...
「理响中国·谱写中国经济发展新篇章」中国价格运行将逐步回升到...
另一方面,为应对高通胀,美欧主要央行不得不频繁调整货币政策,使其通胀水平出现较大回落,客观上降低了对我国国内价格总水平变化的输入性影响。综上所述,经济增速的阶段性下降,投资和消费尚处于恢复期,叠加猪肉等重要商品供给过剩和国际大宗商品价格走低,是物价总水平低位运行的重要原因。这些因素具有明显的阶段性和...
蒋飞:中国货币需求函数
M1,M2的货币需求方程中,实际利率均不显著,且M2的货币需求方程中实际利率前的系数为正,按正常经济学原理来说应该与货币需求呈反向关系。说明利率对货币需求量影响较弱,凯恩斯主义的货币需求理论在中国解释力度不强。为了进一步研究中国货币供给量与利率之间不显著的原因,我们将投机性需求主要分解为债券投资需求、股票投...
财信研究解读2024年政府工作报告:??提质量,扩内需,深改革
货币总量方面,全年流动性无虞,预计社会融资规模、货币供应量增速目标水平在9-10%,与2023年基本相当,货币政策基调稳健中性;货币供应结构方面,更注重精准有效,提高资金使用效率,在增量上做好“五篇大文章”,加大对高质量发展的支持,存量上积极盘活被低效占用的金融资源,虽然不体现为贷款增量,但同样能为高质量发展注入新...
改算法“良药苦口” 金融业“去虚胖”影响深远
今年以来,反映货币供应量的广义货币(M_[2])和狭义货币(M_[1])同比增速呈现缓慢下滑走势。至4月末,M_[2]同比增速较上月下滑1.1个百分点,M_[1]同比增速较上月下滑2.5个百分点转负,除有效需求不足、存款向金融市场“分流”、治理“资金空转”等因素外,金融业增加值季度核算方法的优化调整作为“新变量”受到业...
中美货币口径对比!传说中的美元“严重超发”是否存在? | 高金智库
第二、即使是较为一致的口径,例如M1,由于文化习惯、制度设计、经济结构等原因,流动性可能存在差异(www.e993.com)2024年7月24日。如果以货币流通速度(名义GDP除以货币供给量)来度量流动性,自2000年以来,美国M1和M2流通速度平均值分别为6.90和1.67,中国M1和M2流通速度平均值分别为1.86和0.60。
余永定、张一:再论中国实行QE的可能性和必要性
第三种方式被一些学者称之为“中国式量宽(QE)”。本文将分析国债融资和货币融资对货币供应的不同影响,并说明量宽实质上是货币融资,但又不等同于货币融资。为方便分析,假定政府发行100单位国债,情形一:国债融资财政部通过商业银行向公众发行国债。财政部在增加100单位资产(现金或/活期存款,下称“央行存款”)的...
赵世勇 宋文博:商人炒作能炒起通货膨胀吗?
此外,还应该注意的是,通胀是物价总水平的持续上涨趋势,这也不同于平均物价水平的一次性波动。原油价格上涨,如果货币收入恒定,那么人们在石油上的支出增加,必然要减少在其他商品和服务上的开支。这样,其他商品和服务的价格就降低。逻辑上,平均的物价总水平没有理由必然上涨。同样的道理,半个世纪以来,人们所享受的很多...
财信研究2023年四季度宏观策略展望:重塑信心,破难应变
近年来高通胀一直困扰着欧美等主要经济体,为实现通胀目标和稳定长期通胀预期,2022年以来大部分经济体货币政策启动快速加息进程。在需求放缓、大宗商品价格下降、供应链瓶颈缓解、战争导致的能源和食品市场混乱逐步消散等因素的共同作用下,2023年以来政策效果显现,整体通胀水平明显下降,如8月份英国、欧元区、美国CPI较高点分...
国金宏观:流动性的“双重压力”,财政融资、联储缩表与美债期限溢价
俄乌冲突再起波澜;大宗商品价格反弹;工资增速放缓不达预期。+报告正文6月初暂停“债务上限”以来,美国国债净供给已超万亿。低息债务的展期和付息压力的提升是未来一段时间内财政的约束条件之一。联邦基金利率决定了国库券利率。美联储资产负债表规模影响流动性、国债的需求和期限溢价。货币与财政如何协同是另一个考...