国联固收:一文读懂国债期货(基础篇)
但是,在经历了1995年的国债“327”等事件后(1995年2月23日,上海万国证券公司违规交易“327国债”合约,最后8分钟内成交1056万口卖单,面值达2112亿元国债,亏损16亿元人民币,国债期货因此暂停交易。),监管机构发出了《暂停国债期货交易试点的紧急通知》,国债期货暂时告别了国内期货市场;再度起航:2013年9月,中...
利用国债期货对冲信用债利率风险的有效性研究
实证检验发现,国债期货对1~3年、3~5年、7~10年中债-高信用等级企业债净价指数的最佳对冲绩效分别为10.52%、13.14%和15.02%,显著低于国债期货对相同期限国债指数的对冲绩效。因此,国债期货对降低信用债价格波动的作用相对有限(见表2)。从不同期限国债期货的角度看,在66D、126D、252D三种对冲频率下,10年期国债...
债务风险化解专辑丨利用国债期货对冲信用债利率风险的有效性研究
对于中债-高信用等级企业债净价(1~3年)指数,当对冲频率从252D逐步提升到22D时,2年期、5年期、10年期的国债期货对冲绩效分别提高1.97、0.30、0.67个百分点,平均对冲绩效提升0.98个百分点;对于中长久期组合而言,当对冲频率从252D逐步提升到22D时,2年期、5年期、10年期的国债期货对冲绩效变动方向不一致(见表5)。
标准债券远期期现套利交易的实证研究
当标准债券远期市场价格高于无套利区间上限,即Ft0>=Ft0U时,标准债券远期价值相对于现券被高估,投资者可以借入资金买入可交割券组合,同时卖出标准债券远期合约,并在标准债券远期合约价格回落至无套利区间时进行反向操作平仓;反之,当标准债券远期市场价格低于无套利区间下限,即Ft0<=Ft0L时,标准债券远期价值相对于现券被...
什么是国债期货的理论价格?国债期货理论价格公式
国债期货的理论价格公式为:其中,F是期货理论价格,P是现货价格,r是无风险利率,t是合约到期时间。这个公式考虑了持有现货国债的机会成本,即持有现货国债期间的资金利息。国债期货怎么算盈亏?国债期货的盈亏计算主要依赖于买入和卖出价格的差异,再结合合约的面值和每个基点的价值进行计算。以下是详细的盈亏计算方法...
跨期价差纷纷跌破0元,国债期货短端或有套利机会
截至3月22日,TL2406的CTD券,次廉券和三廉券均不在可交割券范围内,当前的CTD为210005.IB,较190010.IB久期抬升了0.74(www.e993.com)2024年9月20日。所以TL2406-2409的跨期价差的理论定价即处于低位,当前TL2406-TL2409的跨期价差并未明显偏低理论定价。除了TL以外,其他品种国债期货合约的跨期价差受一篮子可交割券范围的影响相对较小。
我国30年期国债市场现状分析
从成交情况来看,目前TL主力合约的日度成交量在7000手附近,同样远低于其他期限的国债期货合约,但若考虑持仓量,TL主力合约的月度换手率在5%~10%波动,基本与其他品种相当。(二)定价合理性接下来本文主要通过测算国债期货的隐含回购率(ImpliedRepoRate,以下简称“IRR”)、基差、净基差及跨期价差等指标,判断TL合约...
国联固收:一文读懂国债期货
在期货交易中有最小变动价位这一概念,指的是期货合约日内价格波动的最小幅度。此外,保证金制度通过按合约价值固定比例收取,确保期货合约的履行,尤其在临近交割时,保证金水平会有所上调;相比于股指期货,国债期货所需的每手保证金金额较少,交易杠杆比例更高。
国债期货理论价格是怎样计算的?
Q:国债期货理论价格是怎样计算的?A:假定最便宜可交割国债和交割日期已知(暂不考虑交割期权部分),国债期货每日的理论价格计算可以分为四步:第一,根据当日最便宜可交割国债现货的净价,加上当日该券的应计利息,算出当日该交割国债全价。第二,运用期货持有成本定价公式,算出最便宜可交割国债的期货价格(这里假定该...
【国债期货交易策略】1706合约交割数据简析
按过去一周平均IRR计算,TF1709的理论价格范围是97.82-98.03,T1709的理论价格范围是95.38-96.12。表3:现券收益率和国债期货理论价格区间判断(2017/6/19-2017/6/23)期现套利策略IRR策略过去一周,期货表现略强于现券,IRR如我们预期般继续上行。目前5年和10年的IRR水平均已突破4%的水平,分别为4.40%和4.38%...