中信证券增益十八个月持有期债券型集合资产管理计划2024年中期报告
但进入三季度末四季度,不排除有下列风险点:1、降息或机构考核结束之后市场止盈情绪抬升,债券收益率上行;2、地方债发行量超预期,资金面边际收敛,债券收益率上行;3、银行理财收盘价估值整改的行为引发债券收益率上行。权益方面,本基金计划维持中性偏低仓位。在行业配置上,主要配置部分高分红低估值的优质个股,以及部分...
东方享悦90天滚动持有债券型证券投资基金2024年中期报告
持股比例3.51%;海南汇远长行企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持有本公司股份1123万股,持股比例3.37%;海南汇聚长行企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持有本公司股份1040万股,持股比例3.12%。
A股股债比价跌破 24%:市场的挑战与机遇
股债比价的市盈率差值法计算公式为股债比价=1/市盈率-中国10年国债收益率。例如,假设某一时刻沪深300的市盈率为12倍,中国10年国债收益率是2.5%。那么根据公式计算,股债比价=1/12-2.5%=8.33%-2.5%=5.83%。通过这种计算方法,可以直观地看出股票资产相对债券资产的安全边际...
股票和债券的相对风险溢价可以用什么指标来衡量
计算信用利差(CreditSpread):信用利差是投资级债券或高收益债券的YTM与相同期限的无风险债券之间的差额。这个差额反映了市场对债券发行方财务实力和违约风险的评价。信用利差可以通过以下公式计算:CreditSpread=债券的YTM-无风险利率其他因素考量(如需):可能还需要考虑债券的流动性溢价,特别是对于那些不常...
中金2024年展望 | 大类资产:估值变局的风险与机会(要点版)
图表1:低估值资产(国内股票)估值进一步下降,高估值资产(国内债券)估值进一步升高资料来源:Wind,中金公司(28.590,1.21,4.42%)研究部区分资产估值的中枢移动与周期运行估值周期运行反映经济周期运行。如果经济周期发生结构性变化,估值中枢也会相应移动。判断资产估值未来变化,我们首先需要区分哪些估值变化中反映中枢移动,...
华安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年中期报告
交易监控、分析与评估环节,公司风险管理部对公司旗下的各投资组合投资境内证券市场上市交易的投资品种、进行场外的非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级市场申购、不同投资组合同日和临近交易日的反向交易以及可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为进行监控,根据市场公认的第三方信息(如:中债登的债券估值)...
深度| 券商债投资面面观
证券公司债券是一类重要的金融债,在金融债(政金债除外)中占比1/5左右。证券公司债券品种多元化,包括短融、普通债、次级债、次级永续债,能够满足投资人对不同期限品种的需求,以及品种下沉策略的实践。此外,证券公司债券主要由国资、高评级、大中型证券公司发行,信用风险相对较低,且估值波动风险小于银行资本债,适合作为...
广发宏观 | 债市“资产荒”的量化体系与择时落地
二、宏微观交叠的“资产荒”推升利率估值(一)“资产荒”是估值因素,影响债市赔率我们认为当前可能存在宏微观“资产荒”的交叠,即“资产荒”不仅仅限于局部市场,而是更广泛的发生于底层实体,进而推动了整个金融市场——股债均有“资产荒”的现象,并且在债市的演绎较之前更深远。24年3月21日,中国人民银行副...
A股新纪元:八个已经失效的投资历史经验及意义
招商证券总结的八个可能已失效的经验分别是:中国经济三年半的信用周期运行规律;中国房产回报率一直会很高;经济增速高,股市表现好;美元指数、美债收益率和A股的反向关系;流动性改善,无风险下行或者货币政策宽松利好A股;黄金价格走势和实际利率负相关;利率下行利好成长/科技;费城半导体涨则A股半导体强。
基于可转债定价模型的择券策略与量化研究
其中,S为当前股票价格,X为转股价格,r为无风险利率,T为到期期限,σ为股票的波动率。将上述公式计算得到的期权估值C与债券价值相加可得到可转债的估价。可转债在发行时已给出其每一期的付息情况,结合发行时长(一般为5年或6年),可计算出对应的纯债价值情况:...